近兩日，芒果TV綜藝節(jié)目《乘風(fēng)破浪的姐姐》開播爆火，資本市場(chǎng)迅速給出反饋，上市公司芒果超媒的股價(jià)6月14日大漲6.82%，6月15日大漲6.51%，收盤價(jià)達(dá)到60.06元的歷史新高，總市值突破1000億元，創(chuàng)下1069.3億元的歷史新高，在影視綜娛樂(lè)板塊整體處在弱勢(shì)的大環(huán)境下，可謂一枝獨(dú)秀。

凈利連年大漲，疫情下一季度依然增長(zhǎng)14.82%

芒果超媒如此受捧，熱播綜藝是助燃劑，它不僅能帶來(lái)影響力，還能帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的付費(fèi)會(huì)員增長(zhǎng)、廣告收入的增長(zhǎng)等等。

但又不僅僅是一檔綜藝的功勞，核心支撐還是它亮眼的業(yè)績(jī)。在其他影視及傳媒類公司普遍進(jìn)入下滑期的這兩三年，芒果超媒卻交出了堪比‘’小白馬”的成績(jī)單。2017年公司凈利潤(rùn)7.15億;2018年8.66億，同比增長(zhǎng)21.03%;2019年11.56億，同比增長(zhǎng)33.59%;2020年第一季度，在新冠疫情的沖擊下，凈利4.80億，依然保持了14.82%的增長(zhǎng)。

前身為電視購(gòu)物第一股快樂(lè)購(gòu)，“內(nèi)部借殼”上市

芒果超媒的前身是快樂(lè)購(gòu)，2005年底由湖南廣播影視集團(tuán)與湖南衛(wèi)視聯(lián)合注資成立，2006年3月開業(yè)運(yùn)營(yíng)，起初的主要業(yè)務(wù)是電視購(gòu)物(湖南時(shí)尚頻道)。

2015年1月21日，快樂(lè)購(gòu)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)9.06元，上市當(dāng)日收盤價(jià)13.05元，總市值約52億。

這家公司2011-2014年的凈利潤(rùn)分別為1.08億、1.41億、1.85億、1.54億，很亮眼。上市后三年業(yè)績(jī)出現(xiàn)“疲態(tài)”，2015-2017年凈利潤(rùn)大幅下滑，分別為0.95億、0.67億、0.73億。

快樂(lè)購(gòu)的控股股東是芒果傳媒有限公司，芒果傳媒則由湖南廣播電視臺(tái)實(shí)控，屬于國(guó)有企業(yè)。

2017年4月，快樂(lè)購(gòu)啟動(dòng)收購(gòu)其控股股東芒果傳媒旗下的五家公司100%股權(quán)，包括快樂(lè)陽(yáng)光(芒果TV)、芒果互娛(游戲公司)、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂(lè)，整體作價(jià)115億。這實(shí)際上就是一次“內(nèi)部借殼”和資產(chǎn)注入。一年多后收購(gòu)案獲批通過(guò)，快樂(lè)購(gòu)更名為芒果超媒，股價(jià)開始一路震蕩上揚(yáng)。

芒果TV貢獻(xiàn)80%利潤(rùn)，2019付費(fèi)會(huì)員1837萬(wàn)同比增70.88%

這五家公司并入后，加上快樂(lè)購(gòu)原本的業(yè)務(wù)，涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)視頻會(huì)員、廣告、IPTV運(yùn)營(yíng)、影視劇、綜藝節(jié)目制作、藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)版權(quán)運(yùn)營(yíng)、游戲及IP內(nèi)容互動(dòng)運(yùn)營(yíng)、媒體零售、互聯(lián)網(wǎng)金融等在內(nèi)的上下游全產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)2019年年報(bào)，芒果超媒旗下公司的賺錢能力由高到低依次是快樂(lè)陽(yáng)光(芒果TV)、芒果娛樂(lè)、芒果互娛、芒果影視、天娛傳媒，2019年凈利潤(rùn)分別為9.27億、0.65億、0.50億、0.48億、0.26億。其中貢獻(xiàn)最大的是芒果TV，凈利潤(rùn)占比80%。

芒果TV是湖南廣播電視臺(tái)IPTV和OTT牌照的實(shí)際運(yùn)營(yíng)方，也是互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)唯一同時(shí)具備兩張運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)牌照的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。

2019財(cái)年，芒果超媒互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.44億元，同比增長(zhǎng)56.46%。其中廣告收入33.5億元，同比增長(zhǎng)39%;會(huì)員收入16.9億元，同比增長(zhǎng)102%。截止2019年年底，芒果TV付費(fèi)會(huì)員數(shù)1837萬(wàn)，同比增長(zhǎng)70.88%。

16個(gè)綜藝自制團(tuán)隊(duì)，4家電視劇制作公司，96個(gè)簽約藝人

內(nèi)容制作方面，芒果TV擁有16個(gè)綜藝自制團(tuán)隊(duì)，是最大的頭部綜藝制作機(jī)構(gòu)。去年自制上線綜藝節(jié)目33檔，包括《妻子的浪漫旅行》《女兒們的戀愛》《密室大逃脫》《哎呀!好身材》、《新生日記》《我最愛的女人們》《一路成年》《少年可期》《小小的追球》等。

2020年芒果TV共規(guī)劃推出綜藝近40檔，包括《朋友請(qǐng)聽好》《我們的樂(lè)隊(duì)》《婚前21天》《周游記》《乘風(fēng)破浪的姐姐》等。

快樂(lè)陽(yáng)光、芒果影視、芒果娛樂(lè)均持有電視劇制作許可證(甲種)，加上天娛傳媒，2019年為芒果TV貢獻(xiàn)30余部自制劇，包括《你好，對(duì)方辯友》《陪你到世界之巔》《奮斗吧，少年!》《我的波塞冬》《海棠經(jīng)雨胭脂透》《奈何boss要娶我》《一夜新娘》《激蕩》《初戀那件小事》《你是我的答案》《極速救援》《出線了，初戀》《封神演義》《大宋少年志》《我在北京等你》《空降利刃》《那座城這家人》等。

2020年的影視劇預(yù)計(jì)也有約30部，包括《下一站是幸?！贰跺\衣之下》《三千鴉殺》《如果歲月可回頭》《樓下女友請(qǐng)簽收》《忘記你記得愛情》等。

芒果超媒同時(shí)有藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，截止2019年報(bào)告期末，共有簽約藝人96人。其中天娛傳媒旗下有華晨宇、歐豪、張新成、于朦朧、姜潮、李斯丹妮、白舉綱、魏巡等，芒果娛樂(lè)旗下有佟夢(mèng)實(shí)、呂小雨、邢菲、齊思鈞等，快樂(lè)陽(yáng)光有許曉諾、羅于彤、代云帆、趙昭儀、完顏洛絨等，芒果影視有鄭偉、劉昱晗等。

另外還有一些別的支線業(yè)務(wù)如音樂(lè)版權(quán)、游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融等。音樂(lè)方面，2019年公司新增歌曲數(shù)量106 首，上線的音樂(lè)曲庫(kù)數(shù)量累計(jì)為1321首。游戲發(fā)行、互動(dòng)娛樂(lè)及IP衍生開發(fā)方面，2019年推出了《昨日重現(xiàn)》(互動(dòng)劇游戲)、勁舞團(tuán)等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融方面，有零錢管理產(chǎn)品“芒果錢包”，以及面向IPTV合作服務(wù)商、快樂(lè)購(gòu)上下游供應(yīng)商的“芒果文娛寶”。

疫情期間會(huì)員數(shù)及收入大增，總市值破千億超過(guò)愛奇藝

分版塊來(lái)看，營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的分別是新媒體平臺(tái)運(yùn)營(yíng)(芒果TV的會(huì)員、廣告等)、新媒體互動(dòng)娛樂(lè)內(nèi)容制作(綜藝、影視劇等)、媒體零售(傳統(tǒng)的電視購(gòu)物及新興的電商直播帶貨等)，占營(yíng)收的比重分別為50.54%、31.22%、16.06%。

今年因?yàn)橐咔榈臎_擊，影視行業(yè)，尤其是電影行業(yè)受到了最直接的沖擊，但是復(fù)工后，電視劇、綜藝的制作逐步恢復(fù)，而作為播出平臺(tái)的視頻網(wǎng)站迎來(lái)了會(huì)員增長(zhǎng)的大好機(jī)會(huì)。

芒果超媒的主要營(yíng)收在芒果TV以及綜藝、電視劇制作，所以主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)反而很突出。2020年第一季度，芒果TV付費(fèi)會(huì)員數(shù)及會(huì)員收入大幅提升，平臺(tái)營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)10.76%。內(nèi)容制作板塊營(yíng)收同比也有所增長(zhǎng)。受疫情影響營(yíng)收有所下降的是媒體零售業(yè)務(wù)。

雖然沒有公布最新的數(shù)據(jù)，但預(yù)估芒果TV付費(fèi)會(huì)員數(shù)在今年突破2000萬(wàn)是大概率。

對(duì)比來(lái)看，處于第一梯隊(duì)的愛奇藝截止2020年第一季度的總訂閱會(huì)員人數(shù)為1.189億，同比增長(zhǎng)23%，其中99.2%為付費(fèi)訂閱會(huì)員。愛奇藝第一季度總營(yíng)收為人民幣76.5億元，同比增長(zhǎng)9.44%;凈虧損為28.75億元，去年同期的凈虧損為18.22億元，同比擴(kuò)大虧損。

愛奇藝當(dāng)前在美股的總市值是約137億美元，折合人民幣約970億元。不及第一季度營(yíng)收27.27億元，凈利潤(rùn)4.80億元的芒果超媒。

關(guān)鍵詞： 市值 芒果超媒