8月17日周二，全球最大上市礦業(yè)公司必和必拓(BHP)在發(fā)布年報時宣布了一項重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：通過將旗下石油與天然氣資產(chǎn)出售給澳大利亞Woodside石油公司，來徹底退出油氣業(yè)務(wù)。

英國金融時報分析稱，退出石油業(yè)務(wù)是必和必拓自2014年將一組不需要的資產(chǎn)剝離成新公司South32以來最重大的企業(yè)變革，并加速向鐵礦石、銅、鎳和鉀肥等大宗商品的轉(zhuǎn)變。

必和必拓正在逐步退出約占收入12%的化石燃料業(yè)務(wù)，目前尋求出售最后剩余的動力煤礦，以便專注于“更加綠色”的大宗商品。去年1月接任CEO的韓慕睿(Mike Henry)稱正轉(zhuǎn)向“面向未來”的商品，即對全球減排、城市電氣化和養(yǎng)活日益增長的全球人口至關(guān)重要的金屬和礦物。

必和必拓稱并非徹底看衰油氣行業(yè)，準(zhǔn)備投入57億美元開發(fā)加拿大鉀肥礦

必和必拓今日表示，在全股票交易后，公司股東將持有Woodside石油約48%的股份，新公司預(yù)計價值280億美元，躋身前十大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商，并成為全球十大液化天然氣生產(chǎn)商之一。預(yù)計交易在2022年7月前完成，自2023年起可每年節(jié)省成本超4億美元。

韓慕睿強(qiáng)調(diào)，本次出售并非是徹底看衰石油與天然氣的未來，股東可以選擇是否繼續(xù)投資于傳統(tǒng)能源行業(yè)，新公司將滿足全球在能源轉(zhuǎn)型過程中對關(guān)鍵石油和天然氣資源的需求。他也承認(rèn)，徹底拋棄使用化石燃料的車輛和其他基礎(chǔ)設(shè)施需要數(shù)年時間，而化石燃料的生產(chǎn)可以帶來高利潤。

瑞士信貸指出，石油不再適合必和必拓的投資組合或“面向未來”戰(zhàn)略，從等待太久才剝離動力煤而導(dǎo)致不得不“賤賣”的事例中，該公司應(yīng)該知道最好盡快退出石油業(yè)務(wù)。

投行Jefferies也稱，必和必拓出售石油業(yè)務(wù)從ESG角度是積極的，預(yù)計公司將轉(zhuǎn)向并購戰(zhàn)略，以增加對電池材料(尤其是鎳)和其他具有結(jié)構(gòu)性需求增長的大宗商品(尤其是銅)的敞口。

在宣布出售石油資產(chǎn)的同日，必和必拓還稱董事會通過決議，準(zhǔn)備投入57億美元在加拿大建造一個新的大型鉀肥礦Jansen，預(yù)計2027年投產(chǎn)且年產(chǎn)能為437萬噸。公司預(yù)計2040年代后期的鉀肥需求可能翻倍，達(dá)到500億美元的市場，Jansen項目采礦可以持續(xù)大約100年。

分析稱，大舉押注鉀肥，等于圓了必和必拓十年前欲以386億美元收購加拿大鉀肥公司Potash Corp但失敗的“夢想”。鉀肥被農(nóng)民視為一種有吸引力的資源，可以提高產(chǎn)量、提高耐旱性和提高作物質(zhì)量，也不會像其他肥料成分產(chǎn)生負(fù)面的環(huán)境影響，特別是不會在施肥時釋放溫室氣體。

華爾街見聞提到，必和必拓曾稱石油業(yè)務(wù)是公司一大戰(zhàn)略支柱，預(yù)計至少還能再為公司獲利十年。而今全球都在轉(zhuǎn)向棄用化石燃料，必和必拓希望避免困在越來越難以拋售的資產(chǎn)中，減碳壓力下不得不割舍估值約130億美元的“金餑餑”。

多家傳統(tǒng)能源巨頭正面臨越來越大的內(nèi)部和外部壓力，迫使他們更積極地降低碳排放，加速能源轉(zhuǎn)型。從去年開始，英國BP石油和荷蘭皇家殼牌等幾家大型歐洲油企都公開承諾消除碳排放，并開始出售更多化石燃料資產(chǎn)、加大對可再生能源的投資，美國的埃克森美孚近來也加入這一行列。

LSE痛失最大市值公司，必和必拓欲結(jié)束在倫敦雙重上市，鐵礦石和銅成過去一年盈利寵兒

必和必拓還宣布取消在倫敦和悉尼的兩地雙重上市結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)而變成在總部所在地澳大利亞單一上市，但不排除在倫敦二次上市的可能性。

分析稱，結(jié)束復(fù)雜的雙重上市結(jié)構(gòu)再加上退出油氣業(yè)務(wù)，是自2001年澳大利亞BHP公司與英國比利登公司(Billiton)合并成為全球最大礦業(yè)巨頭必和必拓以來“最根本的變化”。

目前，必和必拓的股票作為兩家公司上市交易，分別是澳大利亞的BHP Group Ltd(有限公司)和英國的BHP Group PLC(公眾有限公司)。如果結(jié)束雙重上市計劃通過，英國PLC的股東將以1比1的方式獲得澳大利亞Ltd有限公司的股份。

媒體稱，由于澳大利亞的股息稅收優(yōu)惠待遇，英國上市的必和必拓股價比澳大利亞上市的股價折價了20%，因此取消雙重上市結(jié)構(gòu)的消息令必和必拓英股盤中漲超5%，吸引了很多對沖基金蜂擁入場。公司的英股收漲超3%，股價接近歷史最高。

韓慕睿稱，統(tǒng)一雙重結(jié)構(gòu)的成本已從2017年被激進(jìn)投資者Elliott Advisors提出時的17億美元降至5億美元，主要因解決了與澳大利亞政府的稅務(wù)糾紛，現(xiàn)在是轉(zhuǎn)向更簡單公司結(jié)構(gòu)的好時。必和必拓目前只有不到5%的利潤來自英國PLC，單一結(jié)構(gòu)將使合并、分拆和收購變得更容易。

他強(qiáng)調(diào)，自己周二來到英國宣布財年年報的原因之一是，不希望人們將統(tǒng)一雙重結(jié)構(gòu)“誤解為我們正在退出英國，我們?nèi)詴谟M(jìn)行二次上市”，希望股東看到簡化公司結(jié)構(gòu)的長期增長機(jī)會。

分析指出，必和必拓未來將澳大利亞作為主要上市地的決定將打擊倫敦證券交易所(LSE)，不僅因其將失去市值最大的上市公司(超過1370億英鎊)，還因LSE一直致力于作為礦業(yè)公司上市的首選地，近年來吸引了智利、墨西哥和俄羅斯的金屬生產(chǎn)商。終止雙重上市結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致必和必拓被英國富時100藍(lán)籌股指數(shù)剔除，追蹤該指數(shù)走勢的基金將被迫出售其股票。

必和必拓今日公布年報稱，在截至今年6月的財年里，基礎(chǔ)應(yīng)占利潤從上一財年的90.6億美元接近翻倍至逾170億美元，但低于分析師預(yù)期的近175億美元。全年營收接近610億美元，凈利潤同比增近42%至113億美元，得益于鐵礦石和銅等綠色能源轉(zhuǎn)型核心的大宗商品價格高企。

公司稱年度自由現(xiàn)金流達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，將派發(fā)末期股息每股2美元，是上年0.55美元的三倍多，末期股息總量101億美元也創(chuàng)新高，令全年總派息達(dá)到150億美元。公司凈債務(wù)下降66%至41億美元，整體年報受益于主要經(jīng)濟(jì)體從疫情中快速復(fù)蘇，各國財政刺激也抬高對大宗商品需求。

關(guān)鍵詞： BHP Woodside 天然氣資產(chǎn) 澳大利亞