繼滿幫集團(tuán)登陸美股、貨拉拉被傳出將由美股轉(zhuǎn)港股上市后，又一同城貨運(yùn)物流平臺(tái)要赴港上市了。 8月27日，快狗打車向香港交易所遞交上市招股書，開啟上市進(jìn)程。招股書稱，快狗打車將通過上市募資，擬用于擴(kuò)大用戶群體及增強(qiáng)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、增加于在線廣告及推廣活動(dòng)的投資以增強(qiáng)品牌認(rèn)知，開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品以增強(qiáng)變現(xiàn)能力，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力，尋求戰(zhàn)略合作、投資及收購，以及用于營運(yùn)資金及一般公司用途。 今年，同城貨運(yùn)、快運(yùn)領(lǐng)域迎來融資上市熱，與此同時(shí)，對(duì)于該行業(yè)的監(jiān)管不斷收緊。南都記者此前梳理公開報(bào)道發(fā)現(xiàn)，已有至少9家貨運(yùn)企業(yè)被曝將上市，或是已經(jīng)開啟上市進(jìn)程。5月，安能、日日順、福佑卡車均提交上市招股書。6月22日，被譽(yù)為“數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)第一股”的滿幫集團(tuán)正式登陸美股。同月，快狗打車先后完成兩輪合計(jì)8800萬美元(相當(dāng)于人民幣5.712億元)融資。此前有機(jī)構(gòu)測算，快狗打車估值約為20億美元。

企業(yè)服務(wù)占營收大頭，平均抽傭率上漲至11.7%

公開資料顯示，快狗打車前身為58速運(yùn)，2017年與中國香港同城物流服務(wù)平臺(tái)GoGoVan Cayman合并，2018年8月正式更名為“快狗打車”，定位為“拉貨的打車平臺(tái)”， 以全流程閉環(huán)的線上交易平臺(tái)和海量社會(huì)化運(yùn)力為基礎(chǔ)，為用戶提供拉貨、搬家、運(yùn)東西等的短途貨品運(yùn)送及交易服務(wù)。目前已與菜鳥、順豐、京東、德邦、蘇寧、每日優(yōu)鮮、餓了么、美團(tuán)、唯品會(huì)、青桔單車等近十萬家企業(yè)建立合作。

招股書援引第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，中國內(nèi)地同城物流市場規(guī)模增至2020年的12305億元，預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)增至21,213億元。按2020年交易總額計(jì)，五大市場從業(yè)者占總市場份額約67.5%，快狗打車位居第二，市場份額為5.5%。其在亞洲五個(gè)國家及地區(qū)(即中國內(nèi)地、香港、新加坡、韓國及印度)的340多個(gè)城市開展業(yè)務(wù)。

據(jù)招股書，截至2021年4月30日，快狗打車已有約2480萬名注冊(cè)托運(yùn)人及450萬名注冊(cè)司機(jī)。2020年，320萬名托運(yùn)人通過平臺(tái)完成2710萬份托運(yùn)訂單，同比下降18.86%，產(chǎn)生的交易總額為27億元，同比下降18.7%。

快狗打車的業(yè)務(wù)包括平臺(tái)服務(wù)、企業(yè)服務(wù)和增值服務(wù)三大塊，其中平臺(tái)服務(wù)涵蓋貨運(yùn)、快遞、搬家，占總收入的3~4成;企業(yè)服務(wù)主要面向大中小企業(yè)，占總收入5~6成。招股書介紹稱，快狗打車通過在平臺(tái)上匹配司機(jī)及托運(yùn)人，促進(jìn)按需同城物流。就平臺(tái)服務(wù)而言，“我們的收入來自就司機(jī)使用我們的平臺(tái)為托運(yùn)人提供物流服務(wù)而收取的服務(wù)費(fèi)用。我們所賺取的服務(wù)費(fèi)是托運(yùn)人就托運(yùn)訂單所支付的金額與司機(jī)因完成訂單所賺取的金額之間的差額。”

此外，快狗打車的企業(yè)服務(wù)，指根據(jù)具體情況與企業(yè)客戶協(xié)商獲得服務(wù)費(fèi);增值服務(wù)，指的是通過APP“向司機(jī)提供定位加油站和車輛維修保養(yǎng)中心的相關(guān)信息，并向這些服務(wù)提供商收取傭金。”具體而言，平臺(tái)與汽車制造商和經(jīng)銷商合作，為打算購買或租用車輛及選擇加入平臺(tái)的司機(jī)提供折扣價(jià)，并向制造商和經(jīng)銷商收取推薦傭金。

“通過平均抽傭率計(jì)量平臺(tái)服務(wù)在指定期間的定價(jià)”，招股書說明稱，平臺(tái)服務(wù)定價(jià)受多種因素影響，包括取貨和卸貨地點(diǎn)之間的距離、可用的司機(jī)數(shù)量、監(jiān)管要求和政策，以及當(dāng)?shù)匚锪魇袌龅母偁幒同F(xiàn)行市場價(jià)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，快狗打車在中國內(nèi)地的平均抽傭率從2018年的5.8%增長至2020年的9.8%，再進(jìn)一步增長至2021年前四個(gè)月的11.7%。

營銷費(fèi)用高企，今年前四個(gè)月凈虧2.5億

從財(cái)務(wù)狀況看，2018~2020年，快狗打車收入分別為4.531億元、5.485億元、5.304億元，分別同比增長21%、同比下降3.3%，“主要是由疫情的負(fù)面影響以及中國內(nèi)地在線同城物流市場的激烈競爭令我們平臺(tái)上托運(yùn)人活動(dòng)減少”;虧損凈額分別為10.709億元、1.838億元及6.582億元，相當(dāng)于三年合計(jì)凈虧損19.13億元，超過三年收入總和，主要因同城物流業(yè)務(wù)起步階段以大量投資推動(dòng)增長;同期毛利率分別為23.0%、31.6%及34.6%。

依據(jù)財(cái)報(bào)，銷售及營銷費(fèi)用是快狗打車營運(yùn)費(fèi)用的最大組成部分。其中，2018年，其大力投資于營銷計(jì)劃以擴(kuò)大用戶群，2019年將銷售及營銷費(fèi)用減少43.5%，并于2020年進(jìn)一步減少34.2%至1.948億元。財(cái)報(bào)提到，“我們未來可能會(huì)大量投資于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，從而可能會(huì)影響我們的盈利能力。”

受疫情影響，快狗打車在中國內(nèi)地產(chǎn)生的交易總額自2019年上半年的11.97億元下降到2020年上半年的7.941億元，且在中國內(nèi)地的托運(yùn)訂單數(shù)量自2019年上半年的1240萬下降到2020年上半年的870萬。海外市場也有不同程度的下降。

截至2021年4月30日的四個(gè)月，快狗打車營收1.934億元，同比增長50.9%，主要因疫情的負(fù)面影響減少;虧損凈額2.528億元，同比減虧54.8%，毛利率35.5%。同期，托運(yùn)訂單交易總額增加了29%至7.986億元，主要由于中國內(nèi)地和海外市場的托運(yùn)訂單數(shù)量增長，反映出亞洲電商物流服務(wù)需求旺盛。

共享單車成為主要客戶，2021年發(fā)力社區(qū)團(tuán)購

南都記者還注意到，2018~2020年及截至2021年4月30日止四個(gè)月，快狗打車來自五大客戶的收入分別占總收入的30.3%、21.0%、20.2%及18.3%，而最大客戶產(chǎn)生的收入分別占總收入的9.5%、7.8%、7.0%及6.1%。2018年，其前五大客戶中的前3家都是共享單車企業(yè)，伴隨著共享單車洗牌期，2020年共享單車大客戶數(shù)減少為2家。到2021年，前五大客戶分屬不同細(xì)分領(lǐng)域，分別是：家具制造商及零售商、郵政服務(wù)、共享單車、社區(qū)團(tuán)購、物流服務(wù)。

據(jù)報(bào)道，今年上半年，快狗打車總裁何松曾在接受媒體采訪時(shí)透露，社區(qū)團(tuán)購會(huì)成為快狗打車2021年一個(gè)特別重要的切入點(diǎn)，會(huì)帶來同城貨運(yùn)需求量的提升，快狗打車很可能是最大的社區(qū)團(tuán)購第三方運(yùn)力供應(yīng)商，多多買菜、美團(tuán)、京喜、盒馬、橙心優(yōu)選，都是快狗打車的合作伙伴。

截至目前，快狗打車已經(jīng)經(jīng)歷5輪融資，投資方包括58同城、騰訊投資、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、紅杉資本中國。在股權(quán)構(gòu)成方面，財(cái)報(bào)披露，上市前，58到家集團(tuán)擁有快狗打車51.2%的控股權(quán)，GoGoVan Cayman持股17.82%，阿里巴巴集團(tuán)合計(jì)持股15.99%(含淘寶中國持股13.09%，菜鳥持股1.5%)。

招股書顯示，快狗打車的董事會(huì)現(xiàn)由12名董事組成，包括四名執(zhí)行董事：董事長兼執(zhí)行董事陳小華，執(zhí)行董事兼聯(lián)席行政總裁何松，執(zhí)行董事兼聯(lián)席行政總裁林凱源，執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官胡剛。

快狗打車表示，接下來，將采取一系列策略，包括以輕資產(chǎn)模式擴(kuò)展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)擴(kuò)大企業(yè)客戶基礎(chǔ)，加強(qiáng)技術(shù)能力，擴(kuò)大司機(jī)基礎(chǔ)和參與度，探索多元化的變現(xiàn)機(jī)會(huì)擴(kuò)展生態(tài)系統(tǒng)，并尋求戰(zhàn)略合作關(guān)系、收購及投資以擴(kuò)大全球布局。同時(shí)，公司在發(fā)展中也將面臨市場競爭激烈、市場不能持續(xù)增長，司機(jī)流失、客戶體驗(yàn)下降、業(yè)績無法有效增長、疫情等不確定因素、復(fù)雜且不斷變化的法規(guī)監(jiān)管等風(fēng)險(xiǎn)。

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