歐洲能源危機再次爆發，石油替代需求提振油價，引發全球原油價格上漲。本周一，歐洲大部分地區的電價創下了歷史新高。昨日，歐洲天然氣價格大漲21%，續創新。

今日期貨市場，INE原油主力合約sc2202大張4.18%，收于465.6元/噸。低硫燃料油主力合約lu2203上漲3.63%，收于3480元/噸。高硫燃料油主力合約fu2205上漲2.57%，收于2673元/噸。

亞盤時段，國際油價一度大幅反彈逾2%，WTI原油日內上漲1.71美元，漲幅2.57%;布倫特原油上漲1.68美元，漲幅2.40%。

歐洲天然氣價格大漲的原因是俄羅斯輸往德國的一條關鍵天然氣管道改變了供應方向。同時，明年交付的德國電價一度上漲25%。通常是電力輸出國的法國被迫提高電力進口，并燃燒石油來維持供電，電力合約價格受核電停工的影響飆升26%。市場擔憂歐洲能源危機將持續發酵帶動了原油市場情緒。

疫情和流動性收緊疫情和流動性收緊影響油價的核心要素

今日凌晨，美國石油協會(API)公布的數據顯示，截至12月17日，原油庫存367萬桶為連續第四周下降。精煉油庫存減少85萬桶，汽油庫存大增370萬桶。

本周一，石油輸出國組織(OPEC)和其盟友組成的OPEC+聯盟的兩名消息人士表示，11月減產協議執行率從一個月前的116%提高到117%，表明產量水平仍遠低于此前商定的目標。

國泰君安期貨表示，油價近期整體延續震蕩。當前影響原油市場的兩個核心要素依舊是疫情和流動性收緊，奧秘克戎變異病毒的擴散以及海外多個國家新增病例人數的激增修正了市場對于即期原油需求恢復的預期，美聯儲表態加快Taper甚至提前加息則延續了市場對于緊縮周期的確認，制約了油價的反彈。

本周，原油市場或繼續圍繞這兩大利空因素不斷修正預期差，暫時弱勢震蕩。其中，隨著時間推移對于變異病毒影響的討論在出現新的超預期疫情爆發情況前暫時不宜過度解讀，存在利空出盡的可能。對于流動性收緊的預期一直到2022年3月Taper結束前幾乎很難改變，這也是制約油價走強的最重要因素，但市場圍繞提前加息對中長期加息次數已經產生了下滑的預期，或小幅修正前期悲觀預期。

因此，宏觀層面看油價短期維持弱勢震蕩的概率暫時更大。回歸原油基本面，外盤兩油過去兩周月差已經持續走弱，基本面反映了預期的回落。但美歐成品油裂解過去一周依舊處于擴張的過程中，各項庫存指標的下滑以及全球原油貿易量的回升也意味著原油供需面依舊較好，亞洲地區補庫需求正在釋放，實際需求的支撐下油價即便下跌暫時可能也不會很流暢。

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