投資人常用遛狗比喻炒股，說股票內(nèi)在價值是人，股價是狗。就像現(xiàn)實中狗有時候跑在人前面、有時候反過來一樣，上市公司也經(jīng)常被高估或者低估。

炒科技股的人通常允許“狗”跑在“人”前面，遠一點也無所謂，甚至不擔心“狗”跑進“迷霧”。前提是“狗”看起來還能繼續(xù)變壯，否則市場會毫不猶豫地拽回 —— 就像上周的 Facebook。

四季報發(fā)布后，市場對 “FAANG” —— Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google 的一致預期打散 —— Netflix 和 Facebook 被拋棄了。

因為用戶數(shù)量減少、平臺收入增長放緩，去年宣布進入元宇宙的全球最大社交平臺，在財報公布的當晚損失 2500 億美元市值，比美團和拼多多加起來還貴。壓力從四面八方涌過來，包括 TikTok 的挑戰(zhàn)、全球反壟斷進程的加速以及元宇宙業(yè)務本身的不確定。

只看市盈率的話，F(xiàn)acebook 已經(jīng)比活了 111 年的 IBM 還便宜。而后者早就是投資養(yǎng)老院級別的公司，買它的人看中的是現(xiàn)金分紅。扎克伯格的公司從來不分紅，盡管它超會賺錢，一年從數(shù)字廣告市場至少帶走千億美元。

巴菲特常看橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克思寫的投資備忘錄。在最新一期題為“清倉離場”的備忘錄里，馬克思討論了股票賣出時機和動機好壞。

“如果同時出現(xiàn)了看起來更有前景的另一項投資 —— 能提供更優(yōu)異的、風險調(diào)整后的回報，那么減少或完全賣出現(xiàn)有倉位，為該投資騰出空間就是合理的，”馬克思說。

盡管并非所有重要的東西都計算得清楚，也并非所有計算得清楚的東西都重要，但很不幸，F(xiàn)acebook 先成了“騰出空間”的犧牲品。

與此同時，亞馬遜繼續(xù)獲得投資人的信任，股價一天漲了 13%。以至于當市場傳言亞馬遜要收購困境中的運動器材和服務公司 Peloton 時，后者股價直接跳漲近 20%。

他們?nèi)ツ晁募径葍翡N售額超過 1374 億美元，兩年平均增長率超過 25%，第三方賣家銷售額占比達到創(chuàng)紀錄的 56%，這意味著不論營銷收入還是和倉儲物流有關(guān)的服務收入，亞馬遜都有更大可能。而且 AWS 業(yè)務在高基數(shù)的情況下依舊增長 40%，年化收入達到 710 億美元。(龔方毅)

關(guān)鍵詞： Facebook Netflix 科技股 抱團不再