“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨角獸”圓心科技正式遞表港交所。

近日，圓心科技向港交所遞交了IPO申請書，擬在香港上市。高盛、中信證券擔任其聯(lián)席保薦人。值得注意的是，圓心科技的股東陣容十分豪華，騰訊為其第二大股東，此外還有紅杉中國、啟明資本等多家知名投資機構(gòu)參投。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨角獸

“圓心科技”沖刺港股

招股書顯示，圓心科技是一家領先的醫(yī)療科技公司，也是中國第一大專注于處方藥的綜合醫(yī)療交付平臺，業(yè)務模式專注于患者的整個醫(yī)療服務周期。目前擁有妙手互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、圓心藥房連鎖、妙手醫(yī)生App、妙手B2C商城、醫(yī)院處方共享平臺等事業(yè)板塊。

目前，圓心科技擁有三大支柱業(yè)務，即院外綜合患者服務、供給端賦能服務及創(chuàng)新醫(yī)療健康服務。

其一，院外綜合患者服務方面，圓心科技目前擁有“妙手醫(yī)生”“圓心藥房”兩大矩陣。其中，妙手醫(yī)生是一個技術驅(qū)動的綜合線上醫(yī)療服務及藥房平臺，也是中國首批取得醫(yī)療執(zhí)業(yè)牌照的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院之一。截至2021年8月31日止八個月，妙手醫(yī)生的每月平均用戶訪問量約為41.5百萬。圓心科技的院外綜合患者服務不僅向患者提供廣泛的線上服務，如復診及復診處方，亦通過我們在13個省的門診提供多種線下醫(yī)療服務。

此外，圓心藥房近年來也實現(xiàn)快速發(fā)展。截至2021年8月31日，圓心藥房品牌旗下?lián)碛?51家藥房，與超過340家醫(yī)院合作，為超過120家醫(yī)藥公司提供服務、管理超過17百萬份保單，并幫助保險公司在超過60個城市推出普惠型商業(yè)健康保險。

其二，供給端賦能服務。圓心科技向醫(yī)療行業(yè)內(nèi)的醫(yī)院提供的服務亦旨在提升患者的醫(yī)療體驗。為提升患者的院內(nèi)體驗及解決中國長期患者管理的巨大的未滿足需求，現(xiàn)已開發(fā)供給端賦能服務，令醫(yī)院能夠智能化及優(yōu)化其運營，并促進積極的長期患者管理。

其三，創(chuàng)新醫(yī)療健康服務。圓心科技表示，作為連接醫(yī)療價值鏈中主要參與者的平臺，公司可以有效積累專業(yè)醫(yī)療知識并借此向各方參與者提供創(chuàng)新服務。例如與醫(yī)院合作開發(fā)多種創(chuàng)新型病程管理及服務包，提升整體治病效率，改善患者體驗。

圓心科技表示，此次募資凈額預期將于未來2-3年用于進一步發(fā)展院外綜合患者服務，包括自建藥房或收購藥房，加強藥房網(wǎng)絡，預期將在毗鄰三甲醫(yī)院的位置開設更多藥房，吸引更多合資格醫(yī)生加入其平臺，未來三年加強供給端服務，未來3-5年開發(fā)創(chuàng)新醫(yī)療健康服務等。

圓心科技累計虧損超6億元

在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績方面，圓心科技招股書顯示，2018年、2019年及2020年及2021年前八個月，圓心科技營業(yè)收入分別為人民幣8.19億元(單位下同)、23.52億元、36.3億元及36.12億元。其中，2018年至2020年復合年增速高達110.5%。

不過，于2018年以來，圓心科技均處于虧損狀態(tài)。2018年至2020年，圓心科技分別虧損1.18億元、2億元、3.63億元，三年累計虧損超6億元，平均日虧186萬元。今年前8個月，圓心科技的虧損進一步放大，期間虧損4.62億元，而上年同期虧損1.77億元。

分業(yè)務來看，院外綜合患者服務占比較高，2018年以來該業(yè)務收入占比均超97%，而供給端賦能服務、創(chuàng)新醫(yī)療健康服務等業(yè)務仍有待加強。

多家知名機構(gòu)加持

騰訊、紅杉為重要股東

股東方面，圓心科技獲得國內(nèi)多家知名機構(gòu)的青睞。自其2015年成立以來，多次獲得包括騰訊投資、紅杉中國、啟明創(chuàng)投、中信證券投資等機構(gòu)的多輪投資。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，在2015年的A輪融資中，騰訊與紅杉就早已率先率先伸出橄欖枝。在隨后的C輪、D輪融資中也多有參與。2021年，圓心科技再度宣布完成30億元E輪融資，本輪融資由紅杉資本中國基金和騰訊聯(lián)合領投，中信證券、中金資本、啟明創(chuàng)投等跟投。本輪投資方囊括多類型的頂級機構(gòu)，包括一級和二級市場、TMT和醫(yī)療行業(yè)、產(chǎn)業(yè)資本和財務資本。半年后，圓心科技再度完成超15億元F輪融資。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，天津川又集團持股29.82%，圓妙人持股7.19%，合共擁有37.01%的權(quán)益。天津川又集團、圓妙人、何濤及何偉莊為公司控股股東。

招股書還顯示，IPO前，騰訊持股占比為19.55%、紅杉持股16.21%，啟明持股7.12%。

紅杉資本中國基金合伙人周逵此前曾表示，紅杉中國與圓心科技的伙伴關系，始于其種子期融資。紅杉一路陪伴圓心成長的六年間，見證了這家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)如何一步步用堅實的舉措適應變化、做大做強。中國在醫(yī)療健康領域蘊藏著巨大發(fā)展空間，紅杉中國多次加碼、持續(xù)支持公司發(fā)展，是因為我們相信圓心科技正向著更廣闊的前景快速前行，并將為中國數(shù)字醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展做出卓越貢獻。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)赴港上市成熱潮

自去年12月京東健康登陸港交所以來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療赴港上市熱潮再現(xiàn)。今年以來，叮當健康、微醫(yī)、醫(yī)脈通、醫(yī)聯(lián)、圓心科技等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)先后沖刺港股。

此前，京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生以及眾安在線等已經(jīng)登陸港交所。不過今年以來，港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊表現(xiàn)欠佳，市值千億的京東健康、阿里健康年內(nèi)累計跌幅均超50%。而被稱為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”的平安好醫(yī)生股價年內(nèi)也跌超44%。

川財證券表示，2020年疫情影響下，線上經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，網(wǎng)絡視頻市場規(guī)模與在網(wǎng)民中的滲透率進一步上升。《中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報告(2021)》數(shù)據(jù)顯示，2020年我國網(wǎng)絡視頻市場規(guī)模達2412億元，同比增長44%，網(wǎng)絡視頻活躍用戶規(guī)模達到10.01億，同比增長2.14%。

西部證券認為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療線上閉環(huán)形成，市場資源供給更加豐富。線上關鍵環(huán)節(jié)實現(xiàn)加速，例如電子處方平臺加速推廣、AI輔助診療系統(tǒng)深入應用、打通醫(yī)保支付體系，實現(xiàn)醫(yī)保醫(yī)院數(shù)據(jù)聯(lián)通、醫(yī)藥電商迎來發(fā)展機遇等。市場資源方面，醫(yī)院參與度明顯加強，加強與企業(yè)合作，釋放傳統(tǒng)醫(yī)療體系內(nèi)封閉的優(yōu)質(zhì)資源和用戶流量;醫(yī)療健康機構(gòu)接入平臺;醫(yī)生對于線上提供醫(yī)療服務接受程度提高，與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司簽約;醫(yī)保方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務費用納入醫(yī)保支付范疇;網(wǎng)售處方藥解禁進入落地實踐階段，藥企營銷模式轉(zhuǎn)變，向線上、院外拓展。

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