高盛集團策略師認為，負收益率時代的結束將給歐元帶來一個新的刺激。

高盛表示，鑒于歐洲央行不愿排除最早今年加息的可能性，2014年收益率變為負值時從該地區債市撤走的2.9萬億歐元(3.3萬億美元)中，有一部分可能即將回流。

“很多儲備管理者和保守型投資不可投資于負收益率債券，對他們而言，收益率真正向零和零上運動，對于促進資金流入將發揮重要作用，”高盛駐倫敦的外匯和利率聯席主管Kamakshya Trivedi表示。“在預期會有更多正收益率歐元工具的情況下，更多自選投資者提前行動并不反常。”

歐元已經受到提振，因為歐洲央行的鷹派轉向推高了收益率。作為去年表現最差的貨幣之一，歐元在過去一個月成為表現最好的發達市場貨幣。截至倫敦時間周三下午1：10，歐元今年已上漲0.6%，報1.1435美元。

不久前，交易員還在押注歐洲央行要到2025年才會加息。但隨著央行立場轉變，高盛表示該行的歐元12個月預測(1.15美元)極有可能太低了。

歐元區負收益率債券規模已經比2020年的高峰期減少逾三分之一，因加息幽靈促使投資者拋售債券以免資本損失。這一趨勢長期而言可能吸引買家，因為收益率穩定在更高水平。德國10年期國債收益率上個月三年來首次升至零上。目前約為0.23%。

“雖然目前還不確定歐洲央行是否持續加息，但這確實可以說是大約十年來歐洲上調政策利率的第一個現實機會，”Trivedi及其團隊在本周的一份報告中寫道。

高盛表示，歐元也受到廉價估值和頭寸的支持。根據該行基于購買力平價和經常項目的模型，歐元的公允價值約為1.30美元。其分析顯示，在全球共同基金的股票和固定收益資產中，歐元區占比已經從4年前的至少10%降至不到9%。

“根據我們的工具，歐元既被低估、也被低配，”高盛說。“就此而言，積極的外匯催化劑可能很重要。”

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