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新一期貸款市場報價利率（LPR）調降靴子落地。6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布：1年期LPR為3.55％，5年期以上LPR為4.2％。1年期LPR和5年期以上LPR均下降10個基點，傳遞出貨幣政策加強逆周期調節，全力支持實體經濟，堅定推動實體經濟綜合融資成本穩中有降的信號。

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當前，外部環境更趨復雜嚴峻，全球貿易投資放緩等，直接影響我國經濟恢復進程。宏觀政策如何加大調控力度，著力擴大有效需求？

具體到貨幣政策，就要加大金融支持實體經濟力度，在支持信貸有效需求回升上下功夫。其中，企業綜合融資成本和個人消費信貸成本是兩個有力的抓手，一邊事關上億經營主體的“血脈暢通”，另一邊關系到千千萬萬居民家庭的消費意愿。

作為深化利率市場化改革的重要一步，貸款市場報價利率（LPR）已逐漸替代貸款基準利率成為貸款市場定價的“錨”，決定著銀行貸款利率的水平和走向，直接影響各類經營主體的融資成本。

可以看到，通過LPR傳導降低企業貸款利率，推動企業綜合融資成本穩中有降，有助于激發經營主體融資需求。而5年期以上LPR下降有助于降低個人房貸壓力，更好地滿足合理住房消費需求。

與企業貸款不同，個人住房貸款期限長，目前99％以上的個人住房貸款利率與5年期以上LPR掛鉤。此次利率下調10個基點，以首套房貸100萬元貸款30年為例計算，每月房貸可以少還約62元，總的貸款利息可以省約2.22萬元。LPR調降有助于降低房貸成本，增強購房意愿，提振房地產銷售。

5年期以上LPR下降，不但有助于樓市回暖，也有利于促進消費回升。在內需構成中，規模龐大、上下游鏈條眾多且與居民資產負債表密切相關的房地產行業對穩增長來說依然重要，尤其是在當前房地產市場仍然低迷的環境下，通過LPR下調來帶動房貸利率調降，成為扭轉市場預期、促進房地產市場平穩健康發展的重要一環。與此同時，住房消費者負擔減輕，還有助于激發居民消費和投資意愿，從而為擴大內需、提振經濟帶來一系列“正反饋”。

值得注意的是，此次兩個品種的LPR并未呈現非對稱下降，彰顯出政策調控的合理適度。近年來，LPR報價逐步下行，今年3月份新發放的企業貸款加權平均利率為3.96％，比上年同期低29個基點；新發放的普惠小微企業貸款利率為4.42％，比上月和上年同期分別低11和41個基點。LPR報價較好地反映了央行貨幣政策取向和市場資金供求狀況，并已內化到銀行內部資金轉移定價中，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，貨幣政策傳導渠道得以有效疏通。

應看到，近年來，市場化利率形成和傳導機制不斷建立健全，貨幣政策傳導效率明顯提高。接下來，應繼續深化利率市場化改革，持續釋放LPR改革效能，發揮存款利率市場化調整機制作用，維護市場良好競爭秩序，推動繼續降低實際貸款利率，讓廣大經營主體切身感受到綜合融資成本實實在在的降低。

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