最近,且慢首席推薦官肖雯與著名金融學者香帥展開了一場關于財富價值觀的對話。總結出2023年投資中最重要的三件事:管住手,扛住波動;找投顧,相信專業(yè)的力量;擁抱權益、擁抱長周期。

且慢,前面聽說風很大。

——《飛云之下》

相信大家也知道,最近,理財產品破凈,也就是虧掉本金的事情鬧得很大。截止到11月26日,共有4709支理財產品在11月以來破凈。11月以來,單周跌幅最大的兩只理財產品分別下跌了27.58%以及25.70% 。

理財大規(guī)模破凈這事,讓老百姓們一下子慌了神。為什么之前銀行理財產品可以保本,有正的絕對收益,而現(xiàn)在不行了?那是因為過去銀行理財產品“保本”,是建立在中國經濟高增速的基礎上的。比如說2008年-2016年,中國平均經濟增速8.47%。占銀行貸款30%以上的房地產行業(yè),增速更是高達16.69%。

2023年,我們應該改變過去的哪些投資觀念?第一是要管住手,扛住波動。說到為什么很多基民是虧錢時,且慢首席推薦官肖雯分享了一個資管圈的真實故事:

2020年初,有基金公司在某家銀行發(fā)行了一個產品,一共10800個客戶。2020年是牛市,所以產品漲的很好,到6月底凈值增長60%,算是非常優(yōu)秀的業(yè)績了。基金管理者也很高興,想看看數(shù)據(jù),算一下給投資者掙了多少錢。

數(shù)據(jù)拉出來以后,他們自己都愣住了:一個半年60%收益率的產品,10800個客戶中,獲得了30%以上收益的人數(shù),竟然只有8個!可見,大家“調倉換手”有多頻繁。而“調倉換手”的交易頻次,基本上是判斷資本市場“韭菜值”的一個重要指標:交易越頻繁,虧損越多,韭菜值越高。

2021年,富國、交銀和景順長城等幾家基金公司聯(lián)合發(fā)布了一個中國公募基金投資者盈利的洞察報告,發(fā)現(xiàn)投資者盈利水平和持倉時長成正比,其中3個月的持倉時間是一道最明顯的門檻——持倉小于3個月的,基本就是兩個字:虧錢。

但實際上過去5年,中國基金行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)并不差。2017年至2021年,偏股型基金年化收益率為11.7%。這個數(shù)是不是遠超你想象?比同期的上證指數(shù),房地產的回報率都要高出一大截。但不好意思,近60%的基民自投資以來卻是虧錢的。

且慢首席推薦官肖雯總簡單扼要總結說,「頻繁交易」是賺錢的大敵。投資者在投資過程中無法對抗人性的弱點,選擇產品時,喜歡追逐熱點、按排行榜來購買產品,面對波動時容易產生常見的“追漲殺跌”、“頻繁交易”、“贖舊買新”等不理性的投資行為。

第二是要找投顧,相信專業(yè)的力量。投顧有什么用?能幫助我不賠錢嗎?這大概是我們老百姓最想問的問題。在對談中,且慢首席推薦官肖雯分享了一個投資收益的公式:客戶基金投資的收益=市場β + 基金經理的α + 客戶的投資行為(可正可負)。她解釋說:市場β也就是行情,是個人不能左右的,它短期會隨著經濟的狀況和市場的情緒波動,但長期而言,它會反映經濟的增長和企業(yè)盈利的能力;基金經理獲取α,這是基金公司和基金經理的工作。那投顧的工作是什么呢?在全市場選出符合現(xiàn)在市場風格或客戶資金需求的基金組合,因為現(xiàn)在整個市場現(xiàn)存的基金數(shù)量已經超過1萬支,普通人兩眼一抹黑,可以說完全不知道該如何選擇。

投顧的用處之一是幫助大家挑選產品和構建合適的基金組合。投顧的用處之二:陪伴和修正。就像網球運動員的教練團一樣,投顧不替你下場,但會一直陪你提高體能,磨礪技術。畢竟,投資是場馬拉松,正確的配速,跑姿很要緊。

前面講到的投資者盈利洞察報告顯示,2019-2020年這兩年大牛市,盈利客戶占比是95%,也就是100個人里面有95個人賺錢,平均收益率為26%。但2021年春節(jié)后,白馬價值股價格大回調,到一季度末的時候股指跌了300點。

就這么一波不算暴風驟雨的市場調整,盈利客戶就從95%跌到48%,收益率從26%跌到11%。投資者賺的錢灰飛煙滅了一大半,比市場真正的下跌幅度大得多。另一邊的數(shù)據(jù)是,到了2021年一季度末,雖然同樣經過了“昨夜雨疏風驟”的市場調整,且慢盈利客戶只從96%下降到84%,收益率從16%下降到15%,幾乎沒變。

為什么且慢用戶的收益率在下跌過程中和其他投資者差距這么大?因為他們有投顧服務,資金的配置、策略的挑選、組合的調倉都是由投顧來完成,客戶只需要“無腦”跟投。對于有高認知的中國家庭來說,投資價值觀從簡單直線的底層思維轉向專業(yè)成熟的富人思維,可能是未來家庭財富管理中最重要的一課。

第三則是擁抱權益、擁抱長周期。且慢首席推薦官肖雯給盈米基金旗下服務個人客戶的APP起名“且慢”,意味著且慢,與時間為伴。

且慢首席推薦官肖雯在對話中還分享了個“鉆石坑和且慢杯”的故事。今年4月25日那個“黑色星期一”?受人民幣貶值,美國通脹壓力持續(xù)等多種“壞消息”的影響,上證綜指再次跌破3000點。當時市場簡直是風聲鶴唳,恐慌式的踩踏出逃,唯恐賣晚了一秒。但且慢APP的客戶鐵粉群里,完全是另外一種畫風——一派歲月靜好。更絕的是,鐵粉們還主動幫且慢設計了一款主題為“鉆石坑”的且慢杯,準備用這款杯子來紀念又一次遇到了難得的買入機會。

圖源:且慢

鉆石底,且慢,一輩(杯)子——真是夠有心,也夠沉得住氣。 “這就是投顧的意義所在吧,市場低迷時堅定信心,加倉買入;市場狂熱時也冷靜降溫,拒絕追高追漲,是陪伴,也是教練。“

且慢首席推薦官肖雯分享道,這也是財富價值觀,“風險與收益是一體的,是共生共存的。沒有波動,哪來收益?”“投資權益(股票)基金的秘訣是:穿越短期波動,獲得長期收益。”有時候,慢,是一種更強大的力量。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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