智通財經APP獲悉，中歐政策制定者正尋求結束自去年開始的加息周期，盡管通脹壓力依然存在，全球主要央行也在繼續加息。盡管中歐地區去年在收緊政策方面遠遠領先于其他地區，但現在它希望成為第一個停止加息的地區。中歐國家能否做到這一點，將在很大程度上取決于工資壓力的消退，以及疲軟的市場情緒將在多大程度上損害其貨幣。

(相關資料圖)

匈牙利、捷克和波蘭的央行于周二開始一輪政策會議，匈牙利的政策制定者將考慮最后一次加息的可能性。

捷克央行已經在 8 月維持利率不變，這是一年多來的第一次，而波蘭央行行長本月暗示，可能在10月5日的會議上進行最后一次加息，甚至不作任何調整。

結束緊縮周期的舉措并非沒有風險。由于美聯儲幅加息，而中歐多數地區的工資增長勢頭強勁，市場正在轉向風險較高的新興市場資產。

通脹“壓力山大”

中歐地區的高通脹可能持續更長的時間。分析師表示，這可能導致利率在更長時間內維持在高位，或者可能需要進一步收緊政策。

匈牙利央行上個月將基準利率提高到11.75%，自2021年6月以來上漲了1100多個基點。

匈牙利央行副行長Barnabas Virag上周表示，周二可能加息50、75或100個基點，之后"所有選項都在考慮之列"，包括立即結束加息，或逐步結束加息周期。

不過，分析師預計，即使在周二的會議之后，匈牙利央行仍會繼續加息。

匈牙利8月通脹率達到15.6%。匈牙利的工資水平也在保持增長，7月同比增長15.3%，這是連續第七個月實現兩位數的增長。

匈牙利福林今年以來下跌了9%以上，7月創下了每歐元兌416.90福林的歷史新低，原因是匈牙利與歐盟委員會就法治問題發生爭執，阻礙了所需資金的發放。

波蘭也是如此，自2月份以來，其工資增長率達到兩位數，通脹率超過16%。波蘭政府還花費巨資為遭受高漲賬單沖擊的人們凍結電費。

盡管波蘭央行行長Adam Glapinski預計利率可能在10月達到7.00%的峰值，但高盛表示，工資增長、財政寬松和匯率壓力將使該央行難以實現這一目標，利率仍有可能上升。

高盛還表示，除了通脹，波蘭央行能否維持當前立場的一個關鍵因素是茲羅提面臨的貶值壓力。

捷克央行也面臨匯率壓力，但已動用其巨額國際儲備中的數十億歐元來干預市場，以防止貨幣過度貶值。

捷克8月通脹率降至17.2%，這是中歐地區物價見頂的一個跡象。捷克的工資壓力也比波蘭和匈牙利要低，這使該國央行最有可能維持利率不變。

但政策制定者仍在關注在緊張的勞動力市場中薪酬回升的跡象。捷克政府也在加大對緩解能源危機的支持力度。

凱投宏觀經濟學家Liam Peach表示:“特別是在波蘭和捷克，在央行結束緊縮周期之際，政府正在宣布更多財政支持。“他補充稱，這有可能使核心價格壓力保持強勁。

Peach表示:“這意味著，央行要么不得不將利率維持在高位直至明年，或許是2024年;要么，如果未來幾個月價格壓力依然嚴峻，它們可能不得不再次加息。”

關鍵詞：