本文來源：時代財經 作者：文若楠

圖片來源：圖蟲創意

(資料圖片)

在股價反彈之際，康希諾生物（06185.HK）的股東們開啟了減持。

12月22日，聯交所最新權益披露資料顯示，康希諾生物遭摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co.）以每股均價72.2328港元減持好倉49.29萬股，涉資約3560.23萬港元。減持后，摩根大通集團最新持好倉數目為1169.29萬股，持好倉比例由9.18%下降至8.81%。

這并非康希諾生物首次遭到股東減持。據東方財富網數據，今年下半年以來，美國資本集團（The Capital Group Companies, Inc.）已經連續8次減持。

股東上演減持套現，與近期康希諾生物的股價反彈不無關系。隨著國內啟動第四針新冠疫苗加強針接種，康希諾生物兩款疫苗產品入選，隨后股價連續上攻，在二級市場上迎來了高光時刻，并在11月2日暴漲63.38%，達到147.50港元/股。

不過，盡管出現短期暴漲，但隨著更多新冠疫苗獲批用于加強針，康希諾生物的股價漲勢逐漸熄火，其能否繼續憑借著新冠疫苗實現業績飛升仍是未知數。

“隨著疫情形勢的轉變以及新冠疫苗獲批數量的增多，對于有新冠疫苗業務的企業來說，未來要繼續依靠新冠疫苗業務實現較大增長，是比較困難的。”醫療行業資深人士張海告訴時代財經。

東北證券醫藥首席分析師劉宇騰則指出，相比新冠疫苗，資本更關注新冠疫情之中涌現出的具有突出研發創新能力的優秀企業，強大的研發能力是推動疫苗企業業績持續增長的內生動力。“未來仍將有對新型傳染病疫苗的需求產生，而研發能力強勁的企業在未來的市場需求中更容易抓住機會。”

股價過山車，股東們坐不住了

官網顯示，2009年，康希諾生物在天津注冊成立，主要研發疫苗產品。2019年3月28日，康希諾生物在港交所上市，成為香港資本市場的第一只疫苗股。據媒體報道，康希諾生物上市首日即高開38.64%，開報30.5港元/股，最終收報34.7港元/股，漲幅57.73%。1年后，康希諾生物在上交所上市，成為科創板開板以來首只“A+H”的疫苗股。

從港股市場表現來看，自上市之日起，康希諾生物的股價便一路飛升，不到1年半時間，公司的每股單價已經從30港元級別漲至200港元級別。據東方財富網數據，2020年7月31日，康希諾生物的收盤價為270.46港元。此后數月，雖有下跌，但每股單價仍然超過100港元。

2020年年末，國內疫情出現反復，相關概念股在二級市場走高。經歷了一波下跌行情的康希諾生物也在2020年第四季迎來反彈，并在2021年2月份股價直接突破400港元大關。

不過，高光時刻并沒有持續太久。2021年下半年，康希諾生物股價大跳水，一路下滑。直至今年9月份，康希諾生物研發的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）經國家藥品監督管理局組織論證同意作為加強針納入緊急使用，其股價才再度反彈。11月2日，大漲63.38%，最高點時達到147.50港元/股。

而到了12月，漲勢已經回落。截至12月30日收盤，康希諾生物的每股單價為66.75港元，微跌0.60%。

而從市值來看，這種波動則更為明顯，據雪球官網數據顯示，康希諾生物市值最高點達到1620.27港元，12月30日，其市值已經跌至零頭，為164.80億港元。

與股價一樣搖擺不定的還有持股股東。據時代財經統計，截至12月29日，今年年內，康希諾生物一共發生了79次減持，78次增持。其中，美國資本集團于今年下半年開啟了8次連續減持，年內持股比例已經從首次減持后的22.85%縮減至17.99%。

康希諾需要一劑“加強針”

作為主營疫苗業務的企業，康希諾生物自上市起，其公司董事長兼首席執行官宇學峰便表示未來發展重點是將公司的產品商業化。

財報數據顯示，2016年至2020年，康希諾生物的歸母凈利潤均處于虧損狀態，分別為-4985萬、-6445萬元、-1.383億元、-1.568億元、-3.966億元。直至2021年，公司才扭虧為盈，實現歸母凈利潤19.14億元，當年營收也達到43.00億元。

業績大漲主要系康希諾生物重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）獲得境內外多個國家的附條件上市批準及緊急使用授權，該產品的商業化對公司的營業總收入及利潤指標產生了積極影響。

不過，康希諾生物的業績也受到新冠疫苗的左右。2022年前三季度，其營收7.07億元，同比下滑 77.08%，歸母凈利潤則虧損4.744億元，同比下滑135.57%，康希諾生物將原因歸結為新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降及產品價格調整所致。

今年9月份，經國家衛生健康委提出建議、國家藥品監督管理局組織論證，同意康希諾生物的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）作為加強針納入緊急使用。10月25日，康希諾官方微信發布消息稱，上海啟動康希諾生物吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）克威莎霧優加強免疫預約登記，10月26日起啟動加強免疫。

此消息一出，直接引爆了康希諾生物在二級市場的表現，能否再次逆襲，也成為眾多股民關心的問題。不過，隨著更多新冠疫苗產品被納入緊急使用和上市，康希諾生物的業績必然會受到影響。

截至目前，國內已經獲批納入緊急使用或附條件上市的新冠病毒疫苗有滅活疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗和流感病毒載體疫苗四種類型，包括三葉草生物（02197.HK）、萬泰生物（603392.SH）、麗珠生物（000513.SZ）、神州細胞（688520.SH）、威斯克生物、智飛生物（300122.SZ）等多家企業均已進入新冠疫苗第四針市場。

另外，mRNA疫苗也一直是關注的焦點。今年11月，復必泰二價疫苗分別于香港和澳門獲得緊急使用認可及特別許可進口批準，內地居民可預約前往香港接種復必泰新冠疫苗。

“新冠感染仍在持續傳播，短時間很難完全根除。根據流行病學統計結果來看，新冠病毒的致病力相比疫情之初已經有明顯的下降，但是在管控措施調整之后，感染者數量急劇上升，短期內仍然對社會活動產生影響。新冠疫苗仍是預防重癥，控制死亡率的重要方式，但是從臨床數據看，接種者體內抗體水平在28天達到峰值后會持續下降，為了維持免疫力，新冠疫苗需要定期接種加強針。未來新冠疫苗很大可能像流感疫苗一樣，需要每年接種，新冠疫苗需求或長期將存在。”劉宇騰對時代財經分析道。

張海也指出，新冠疫苗仍會成為未來應對疫情的常態化方案，而且從目前來看，新冠病毒對于老年群體以及身體抵抗力不強的群體存在較大的健康風險，未來這部分群體可能還是會選擇定期接種疫苗。

康希諾生物的2022年中期報告透露，目前其產品管線有17種創新型疫苗產品，主要預防12種重要疾病，包括埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結核病、帶狀皰疹等。其中，除新冠疫苗以及公司自主研發的A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）美奈喜及國內首創的ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）曼海欣外，其他產品尚未實現商業化。

針對后續如何提振業績等相關事宜，時代財經以郵件形式詢問康希諾生物，但截至發稿，尚未收到回復。

（應采訪對象要求，文中張海為化名。）

關鍵詞： 美國資本 市值縮水