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受高頻經濟數據修復、政策支持加力、市場交投恢復等因素影響，12月底至今A股市場持續反彈，主要寬基指數均有所回升，Wind數據顯示，12月26日至1月12日，上證指數、滬深300漲幅分別達到4.95%、3.86%。終于熬過了2022年“賺錢難”的投資困境，2023年的行情走勢將會如何？不少市場參與者都對此充滿期待。

目前來看，市場對2023年行情普遍預期樂觀，主要源自以下三點：一是疫情影響逐步消退和穩增長政策持續加碼，進一步鞏固經濟加速修復趨勢；二是增量資金搶跑入場，市場流動性環境明顯得到好轉，三是市場風險偏好回暖，資金開始關注價值洼地，推動后續行情擁有更多輪動和擴散機會。在這樣的市場環境下，如果基金經理研究范圍只局限于個別的行業或主題，在市場風格發生變化時很難再“持續發力”。反之那些能力圈覆蓋廣泛、長期穿越牛熊的基金經理，往往更容易受到青睞。

民生加銀基金經理蔡曉，作為一名擁有18年投研經驗和近7年公募基金管理經驗的投資老將，他表示，展望2023年1月，總體來說，偏向于持積極樂觀的看法，一方面來自于疫后經濟活力恢復，一方面來自于外部加息壓力緩和，但仍然不敢大意，主要風險在于方向的確定上。過去兩年的教訓仍令人記憶猶新，2021年初白酒醫藥核心資產的掉頭向下，2022年初新能源、新能源車的當頭一棒，以史為鑒，轉年風格大變換的風險需要高度警惕。目前市場環境健康，雖然靜態經濟數據較差，但基于動態展望的信心和證據在有序展開。過去兩年經驗來看，在一季度不要貪多貪快，先行做好防御，在二三季度或許還有一定機會，所以2023年年初可能先以穩健策略開局。仍然主要關注食品飲料、醫療服務，同時關注以“新半軍”為成長屬性的一個側翼，以地產、煤炭、有色為價值屬性的另一個側翼，根據市場和基本面的動態變化做好組合結構的動態優化。

蔡曉擁有宏觀、量化、策略、行業、公司、基本面投資等全面的投研經歷，同時具備深厚的跨行業研究功底。他的“基本面+量化”，雙輪驅動投資方法論，通過將基本面研究的投資人智慧與量化模型的理性和紀律性有機結合，盡可能穩健地提升投資收益和有效地控制風險。在投資框架上，蔡曉重點挖掘具備高稀缺特征、產品和服務有強粘性、同時符合他對當前市場核心矛盾判斷的投資標的。

定期報告顯示，截至三季度末，蔡曉管理的民生加銀研究精選混合（001220）近三年回報高達105.39%，同期業績比較基準為6.69%，超額收益率98.70%。產品立足全行業視角，不押注于單一風格或賽道；均衡布局高性價比資產，力爭捕捉超額收益。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。

本文來源：財經報道網

關鍵詞： 民生加銀基金