進入2023年，國內經濟整體進入回升階段，復蘇預期增強，市場情緒逐步開始好轉，從國內資產比較來看，權益資產性價比占優，投資者信心增強。在此背景下，中銀基金旗下的中銀卓越成長混合型證券投資基金正式進入發行期。該基金由黃珺擬任基金經理，得到了投資者的廣泛關注。

作為一位已有15年證券從業經驗以及4年公募管理年限的基金經理，黃珺不僅在泛消費賽道積累了豐富的經驗，也擅長在成長類行業挖掘超額收益，力求“積小勝為大勝”。

(資料圖片)

兩個“六大”搭建投資框架 周期視角看待產業發展

黃珺是中銀基金權益團隊的中生代代表之一，她注重個股與行業的選擇，追求投資性價比。在實際操作過程中她不會盲目追逐市場熱點，而是會通過獨立思考，選擇行業大類中表現突出的個股。

作為一名投資風格鮮明的女將，黃珺的投資特點可以用兩個 “六大”來概括。

第一個“六大”是行業配置和選股的六大標簽：即全天候、價值成長、消費成長、航空、醫藥和機器人。“全天候”算是黃珺投資風格的綜合詮釋，她管理產品時強調行業均衡配置，追求業績具有持續性，希望產品在各種市場環境下都能夠有較好表現。在行業風格上，黃珺既是“消費成長”，也是“價值成長”，在她看來，“一切成長皆是周期、一切周期皆成長”。因此相比高景氣賽道，她更關注一些相對冷門行業的優質公司，把握其潛在的成長機會，以周期視角看待行業發展，力求在不同的市場環境下實現長期投資價值。

多年的投研歷練下，黃珺深耕泛消費類企業和成長類企業，但卻不止步于此，而是不斷拓展能力圈。從歷史情況來看，黃珺持有的行業以泛消費為主，其次為成長性高的傳媒、汽車行業，同時也包含一定比例的醫藥、航空運輸等。此外，她還看好機器人產業鏈，如今人工智能的發展加速，成長板塊中的機器人細分子行業中有望走出新一批的中國制造。

另一個“六大”則是黃珺在研究中關注的6大定量指標：ROE、有息負債率、經營性現金流凈額與凈利潤的比、質押率、商譽市值比、毛利率與凈利潤。黃珺在篩選出景氣度向上或探底回升的行業后，通過這些指標對公司再進行評估。

長期業績凸顯投研實力 仍看好泛消費及成長行業

這樣的投資策略也帶來了優異的長期業績。以她的代表作中銀主題策略混合為例，自2019年3月13日黃珺接管以來，產品表現出色。據基金定期報告顯示，截至2022年末，中銀主題策略A過去三年收益率達到85.27%，同期業績比較基準-1.24%，實現86.51%的超額收益，并以穩健的長期業績在海通證券近三年同類排名中排在45/628(同類排名為海通證券三級分類，中銀主題策略屬于“混合型-主動混合開放型-強股混合型”基金)，獲得海通證券十年、五年、三年期五星評級(同類排名及評級數據來源：海通證券，數據截至日期：2022年12月30日)。在第十七屆中國基金業明星基金評選中，中銀主題策略混合還榮獲了“三年持續回報積極混合型明星基金獎”。

Wind數據顯示，自黃珺任職以來，中銀主題策略混合A的回撤控制良好，截至2023年3月21日，產品最大回撤-27.94%，同類平均-37.46%(同類為wind二級分類)。另外，中銀主題策略混合A還深受機構投資者青睞，機構投資者比例持續提高，由2018年年底的1.53%大幅提升至2022年年末的89.4%，增長超50倍(數據來源：基金定期報告)。

對于此次新發的中銀卓越成長混合基金，該基金在權益部分的投資范圍仍將集中在基金經理能力圈內，以行業均衡配置為原則，重點布局消費與成長行業中的優秀公司。展望今年，黃珺認為，2023年擴大內需將是中國經濟和政策主線，市場預計震蕩往上，存在諸多結構性行情，是投資布局的較好時機。 明芳

基金有風險，投資需謹慎。

關鍵詞：