21世紀經濟報道 趙娜 廣州報道

無論國內還是海外，“投資即服務”的說法都不罕見。

(資料圖片)

很多投資人說，股權投資在本質上是服務業。基金管理人一方面要服務基金投資人，尤其在國內，后者的訴求多已不僅限于財務回報；他們還要服務基金的被投企業，尤其在早期階段，不僅要舍得投入資金、還得能夠進行賦能。

但真正去看投資實踐，各家實現的路徑、執行的多少卻千差萬別。

今年4月，21世紀經濟報道記者專訪廣州力華投資有限公司（“力華投資”）投資總監趙長多。他告訴記者，在力華的投資實踐中，他們打造了三個支撐體系，即以“科技人才數據庫+天使投資+專業服務”支撐科技創業。

力華投資是國內較早專注于科技成果轉化的風險投資機構，以高校科研院所的成果轉化項目為主要投資服務對象，通過建設與高校科研院所的合作渠道、科技成果產業化的研判咨詢體系、專業的投資培育體系，構建了自己的核心競爭力。

力華投資董事長陳粵此前曾有介紹，力華投資多年來關注國內科技企業的發展，圍繞著投早、投小、投硬科技、國內主要的985高校的科技人員數據庫及企業的投后賦能，為企業提供面向科技、面向產業、面向政府和面向資金的服務。

尋找企業家型教授

力華投資創始團隊來自華南理工大學等高校科研院所，他們的創業初衷是推進科技與企業成長的融合。

進一步追溯歷史，力華投資的四位創始合伙人中，三位有高校工作經歷，兩位成功創辦上市公司。其中，陳粵早年曾任廣州華南理工大學科技園有限公司副總經理、廣東創華投資有限公司總經理。

這樣的從業背景，讓力華投資不僅有意愿長期專注教授這個創業群體，也有能力將科技成果轉化和產業化的工作落到實處。

趙長多告訴記者，力華的對外投資可以主要分為兩類：一類是典型的教授創業，即支持科學家和教授將技術轉化為產品并推向市場；另一類是將技術應用于高成長企業，提高這些企業的科技含量。按照投資交易數量計，大約六成的項目是教授創業；按照投資交易額計，大約四成的資金都投向了科學家和教授創業。

在項目篩選上，力華投資主要與有產業化愿景的教授們合作，并將他們的技術通過前述兩種路徑作以項目支持或技術應用。截至當前，團隊已經投資了50多個教授創業項目，推動多項技術實現產業場景落地。

在教授創業主題下的長期深耕，讓力華投資團隊形成了對“企業家型教授”的六大考量維度：行業理解、學習能力、承壓能力、責任與擔當、資源鏈接能力、組織管理能力。

換句話說，這支團隊一直在尋找和支持“流淌著企業家血液的教授”。用更時髦的詞兒講，就是“企業家型教授”。

校友基金升溫背后

近年來，隨著國家對科技創新的重視，包括股權投資行業的“投早、投小、投創新”，一些高校開始以“平臺+基金”模式服務于學校科技成果轉化。不僅如此，還有高校校友們自發成立的諸多校友基金，甚至多方聯合成立的“校友母基金”也在出現。

“這要看成功創業者從哪里來。”趙長多分析說，多年前的創業多是模式創新，創業者可以從互聯網大廠的圈子找，如今隨著創業項目的科技濃度提高，“高校成了科技創業者的重要來源地和連接器。”

此前曾有報道指出，華南理工大學學子撐起了中國新能源汽車半壁江山，被稱為行業內的“黃埔軍校”。 這也成為力華投資發起成立校友基金的動力和底氣。

以力華投資在管的部分基金為例。該團隊管理的力華中星是典型的校友基金，由力華投資聯合中新國際聯合研究院、達意隆（002209.SZ）共同組建，主要圍繞新加坡南洋理工大學、華南理工大學的科技人員成果產業化以及校友科技創業項目進行投資與孵化培育。

趙長多介紹，力華中星不僅會繼續保持對教授創業主題的關注，還會將資金投向兩所高校校友創辦的企業。如遇到資金需求量大的優質項目，會考慮與其他在管基金聯合進行投資。

據了解，除了力華中星基金，去年力華投資還在廣州市科技局領導的見證下，成立了一支專門的科技成果轉化基金，主要目的是助力廣州科技成果轉化工作的發展。

Pre-Seed投資初探

一筆投資是成功還是失敗，究竟應該如何判斷？

不同于很多投資人談到科學家和教授創業時感慨的低成功率，趙長多的經驗是，教授創業具有得天獨厚的優勢，除了領先的行業技術、較好的資源網絡，老師們普遍自我要求較高，“即使創業失敗了，也會盡力保護投資人權益。”

趙長多的回答并非作為投資人的自我安慰，而是因著在殘酷商業世界中感受到的人性溫暖。他回憶說，曾有多筆非常早期階段進行的投資，當時投資協議簽署的比較簡單，但教授創業者仍然愿意優先保障了投資人的基本利益。

基于在華南高校圈多年深耕得來的資源網絡，以及團隊對教授創業群體的認識，力華成為了很多教授創業項目的天使投資方，其中不乏在教授創業兩三個月后即完成打款的案例。

本次對力華投資的專訪，讓記者看到了團隊在Pre-Seed階段的投入。“我們看到創業的苗子，就會想辦法為他們創造創業的條件。”趙長多認為，Pre-Seed階段項目對投資人提出了更高的要求，也尤其提示，“無論估值高低，都要能夠控制風險。投資就是投人，在這類項目中尤其如此。”

縱觀國內股權投資市場，隨著相關政策鼓勵的持續和上游資金供給增加，正有更多資本和玩家進入科技成果轉化領域掘金，已在該領域深耕數年的投資機構也在進行著諸多創新實踐。

記者了解到，隨著與更多高校合作的展開，一些教授成為了力華投資在管基金的出資人。在趙長多看來，“盡管從出資規模上看，老師們只是我們的‘小LP’。但他們對基金的價值非常大，可以在很多投資中提供相應的幫助。”

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