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近日，山東泰豐智能控制股份有限公司（以下簡稱“泰豐智能”）披露了招股書，公司擬登陸創業板。泰豐智能計劃募資5.5億元，將分別用于高端液壓元件及集成系統智能控制技術改造項目、數字化智能化液壓工程技術研發中心項目。

事實上，這并非泰豐智能初次探路A股，其IPO之路始于2012年，如今已有十年之久，公司曾掛牌新三板、遞表創業板和科創板，可以說是“IPO釘子戶”。

泰豐智能曾于2020年6月遞表科創板，并于2020年9月撤回上市申請。保薦工作報告稱，泰豐智能滿足科創板的相關要求，公司生產的電液比例伺服二通插裝閥、高性能多路閥和高壓柱塞泵等主要產品實現進口替代，后續在審核過程中對于“進口替代”的審核要求逐步趨嚴，公司科創屬性是否突出較難論證，故撤回申請。

本次IPO，深交所也對上述問題予以了關注，要求泰豐智能說明公司稱實現了進口替代的各類產品具體情況，功能，開發歷史，知識產權完整性，前次申報及本次申報報告期內設計收入及比重，技術先進性，對原進口設備市場份額的替代影響等。

招股書顯示，泰豐智能的控股股東為王振華，實際控制人為王振華、蔣東麗和王然。王振華與蔣東麗系夫妻關系，王然系王振華和蔣東麗之子。

截至招股說明書簽署日，王振華直接持有公司48.2%的股份，王振華依其持有的股份所享有的表決權足以對公司股東大會的決議產生重大影響，系公司控股股東；蔣東麗直接持有公司3.52%的股份；同時，蔣東麗和王然通過持有瑞德投資58.95%的股權間接控制公司6.22%的股份。本次發行前，王振華、蔣東麗和王然直接和間接合計控制公司57.94%的股份，是泰豐智能的實際控制人。

資料顯示，泰豐智能是一家專業從事液壓元件及電液集成控制系統的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。公司主要產品為二通插裝閥、電液集成控制系統和其他液壓元件，其他液壓元件主要包括多路閥、充液閥、柱塞泵和液壓缸等。

2020-2022年（以下簡稱“報告期”），電液集成控制系統營業收入占比分別為39.92%、50.55%和54.22%，為泰豐智能主要收入來源；液壓元件營業收入占比分別為57.68%、47.78%和44.13%，比例逐年遞減。

報告期內，泰豐智能營業收入分別為3.46億元、5.18億元和6億元，歸母凈利潤分別為3131.35萬元、6760.49萬元和8400.67萬元。雖然公司業績呈現上升趨勢，但是泰豐智能的毛利率卻低于行業均值，其毛利率分別為26.77%、28.76%及28.33%，而行業均值分別為35.31%、32.26%、29.66%。

報告期內，泰豐智能應收賬款賬面價值分別為1.28億元、1.61億元及2.41億元，占各期流動資產的比例分別為29.08%、28.49%及37.7%，應收賬款規模相對較大。（藍鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）

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