利好來了！

今日晚間，中信建投公告表示，第一大股東北京金控集團(tuán)增持了1500萬股公司H股股份，擬繼續(xù)累計增持不超過總股本的1.2%。此前的3月份，中信證券也公告稱，公司股東越秀資本在過去一年時間累計增持了超1%的公司H股。

(資料圖片)

5月17日，由上交所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會”召開。此次會議討論的重要內(nèi)容為“在服務(wù)中國式現(xiàn)代化中促進(jìn)金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”。參會機構(gòu)包括銀行、保險、基金和券商人士。

分析師認(rèn)為，券商板塊估值處于低位，且國有券商估值更低。險企、券商是“中特估”股票的主要持有者，資產(chǎn)端充分受益。建議關(guān)注券商板塊投資機會。此外，與A股相比，H股券商估值相對更低一些。

中信建投證券被第一大股東增持

5月18日晚間，中信建投公告稱，公司收到第一大股東北京金控集團(tuán)《關(guān)于北京金控集團(tuán)增持中信建投證券 H 股股票的通知》，北京金控集團(tuán)已通過上交所港股通交易系統(tǒng)，以集中競價方式增持公司1500萬股股H股股份，占公司已發(fā)行股份的 0.19%。增持后，北京金控集團(tuán)持有公司股份比例增加至34.80%。

據(jù)悉，北京金控集團(tuán)增持的目的是：基于對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司價值和整體實力的認(rèn)可。

在本次增持基礎(chǔ)上，北京金控集團(tuán)擬繼續(xù)增持本公司股份。北京金控集團(tuán)本次增持與后續(xù)增持的累計增持比例不超過本公司已發(fā)行總股本的1.20%。增持計劃實施期限是自本次增持發(fā)生之日起12個月內(nèi)。增持計劃資金來源是自有資金。北京金控集團(tuán)承諾，在增持計劃實施期間不減持所持有的本公司股份，并爭取在增持計劃實施期限內(nèi)完成增持計劃。

券商中國記者注意到，近期非獨中信建投的H股受到了股東的增持，中信證券的H股也受到了股東的增持。

今年3月10日，中信證券公告稱，越秀資本增持了中信證券H股。截至2022年2月16日，越秀資本及其全資子公司暨一致行動人廣州越秀資本控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱廣州越秀資本）、越秀金融國際控股有限公司（以下簡稱越秀金融國際）合計持有公司股份10.5億股，占當(dāng)時公司總股數(shù)的7.2669%。

2022年2月17日起至2023年3月9日，廣州越秀資本、越秀金融國際通過二級市場競價交易、參與H股配股以自籌資金增持公司股份，權(quán)益變動累計達(dá)1.0405%。本次權(quán)益變動后，廣州越秀資本控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱越秀資本）及其一致行動人持有公司股份比例從7.2669%增加至8.3074%，增持股份數(shù)已超過公司已發(fā)行股份的1%。

據(jù)悉，上述權(quán)益變動不觸及要約收購，不會導(dǎo)致中信證券第一大股東發(fā)生變化。

分析師：國有券商估值低于民營券商

“中特估”背景下，不僅券商股東在增持，券商的投資機會也受到了券商行業(yè)分析師的普遍關(guān)注，不少分析師專門出具相關(guān)的報告。

浙商證券非銀分析師梁鳳潔團(tuán)隊認(rèn)為，券商板塊估值處于低位。和其他30個申萬一級行業(yè)相比，證券板塊ROE排名第17，但是PB、PE分別排名第27/21，大幅落后于ROE排名。板塊內(nèi)部比較，國有券商的估值低于民營券商。截至2023年5月11日，國有券商平均PB估值為1.52倍（其中中央國有1.61倍，地方國有1.45倍），非國有券商平均PB估值為2.57倍，剔除東方財富的平均估值為1.80倍，國有券商估值更低。

浙商證券表示，券商多項業(yè)務(wù)進(jìn)行改革，如傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型財富管理，投行業(yè)務(wù)在全面注冊制改革下向綜合化、專業(yè)化發(fā)展，資管業(yè)務(wù)方面結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、積極進(jìn)行主動管理轉(zhuǎn)型，同時還有科創(chuàng)板做市等新業(yè)務(wù)方向出現(xiàn)。業(yè)務(wù)改革以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望支撐ROE抬升。當(dāng)前板塊PB估值處于十年10%分位，ROE 處于十年50%分位數(shù)，且長期有提升趨勢，估值與業(yè)績嚴(yán)重錯配。

“央企券商的凈利潤占比從2019年的35%提升至2022年的42%，份額呈提升趨勢。央企券商的股東往往是在多業(yè)務(wù)領(lǐng)域均有布局的大型集團(tuán)，能夠發(fā)揮旗下產(chǎn)業(yè)的協(xié)同作用。央企券商的證監(jiān)會評級較優(yōu)秀，在申請創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點資格、謀求新的業(yè)務(wù)方向方面更具優(yōu)勢，價值重估有基本面支撐。”浙商證券非銀團(tuán)隊稱。

財通證券非銀分析師夏昌盛團(tuán)隊認(rèn)為，券商滯漲明顯，2023年一季度業(yè)績高彈性兌現(xiàn)，估值修復(fù)空間進(jìn)一步放大。2018年以來，大金融板塊中券商、保險、銀行三者走勢基本呈正相關(guān)關(guān)系，

但年初至今券商板塊相對保險、銀行板塊滯漲明顯。特別是在一季報業(yè)績接近翻倍背景下（43家上市券商一季度業(yè)績同比增長85%），券商板塊盈利和估值錯配更為顯著，板塊估值修復(fù)空間進(jìn)一步放大。

此外，財通證券還認(rèn)為，券商行業(yè)利好政策落地可期，當(dāng)前估值具備業(yè)績強支撐。短期上市券商再融資進(jìn)度仍將繼續(xù)延后，同時三方導(dǎo)流政策正待推出，且伴隨金融系統(tǒng)機構(gòu)改革及監(jiān)管層面人員任命逐步落地，在“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”等高質(zhì)量發(fā)展要求下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)獲批窗口有望放開，基于提升央國企ROE維度，行業(yè)資金使用效率有望獲得監(jiān)管層面的持續(xù)重視和優(yōu)化。

東吳證券非銀分析師胡翔認(rèn)為，險企、券商是“中特估”股票的主要持有者，資產(chǎn)端充分受益。險企、券商等金融機構(gòu)在自有資金投資過程中青睞低估值高股息策略，權(quán)益資產(chǎn)持倉中含有大量“中特估”標(biāo)的，因此“中特估”的行情演繹以及央國企估值重構(gòu)的過程將使得險企、券商在資產(chǎn)端重點受益。

校對：姚遠(yuǎn)

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