《投資者網(wǎng)》張斯文

(資料圖片僅供參考)

今年以來，A 股市場迎來整體上漲，截至5月15日，上證指數(shù)年初以來漲幅7.17%，但上漲中蘊含著明顯的分化。

以中信一級行業(yè)指數(shù)來看，傳媒以46.46%的漲幅領(lǐng)漲，計算機、通信漲幅在25%左右；相比之下，消費者服務(wù)跌幅達18.75%，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、建材的跌幅均超5%。

在結(jié)構(gòu)化行情下，投資者要想把握市場脈搏，需要投入大量時間精力，即使這樣結(jié)果也未必如意?？偲诖プ∈袌鰺狳c是不現(xiàn)實的，歷史經(jīng)驗告訴我們，哪怕是最優(yōu)秀的基金經(jīng)理也做不到。

因此，購買基金可能是普通投資者的更優(yōu)選擇。但目前，市場上的基金數(shù)量已經(jīng)突破1萬只，各類產(chǎn)品令人眼花繚亂，投資者在挑選基金時也或多或少會出現(xiàn)“選擇困難癥”。

于是，有的投資者干脆購買多只基金。但如果對于基金的風(fēng)險收益特征和資產(chǎn)配置理念不了解，投資者即使構(gòu)建了自己的“一籃子”基金組合，也未必能起到分散投資的效果。而FOF這類基金或許能幫助投資者實現(xiàn)這樣的功能。

三個共識

2016年6月，證監(jiān)會就《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》公開征求意見，公募FOF逐漸浮出水面。

在此契機下，易方達FOF投資部同年成立，并在之后幾年陸續(xù)推出各類公募FOF產(chǎn)品。

FOF投資的好處，就是可以讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。通過專業(yè)人士優(yōu)選基金，可以解決普通投資者“選基難”的問題；通過構(gòu)建分散化的均衡基金組合，可以在不同的市場環(huán)境中獲得更高的適應(yīng)性；通過做好投后管理和陪伴，可以給持有人提供更好的體驗。

經(jīng)過多年的積累、打磨和迭代，易方達基金FOF團隊對基金投資形成了三個一致認(rèn)知，這也是他們長期相信和堅持的核心理念。

第一，好的基金不一定是短期漲得多的，而是要有清晰、穩(wěn)定的投資策略，長期來看具備創(chuàng)造超額回報的能力。

第二，構(gòu)建基金組合和選擇優(yōu)秀的基金同等重要，因為均衡的基金組合更能適應(yīng)不同的市場環(huán)境，給持有人帶來更好的投資體驗。

第三，要幫助投資者減少基金投資的非理性行為。

“從過往經(jīng)驗來看，相比于持有單只波動大的基金，投資者持有一個相對穩(wěn)健的基金組合，長期來看更能獲得不錯的回報?！币追竭_FOF基金經(jīng)理張浩然如是說。

多元背景團隊

目前，易方達FOF投研團隊共有11名成員，其中5名公募FOF基金經(jīng)理、2名專戶FOF投資經(jīng)理及4名研究員，在公募基金中屬于比較大的FOF團隊，形成了比較全面的老中青人才梯隊。

該團隊特點是成員背景比較多元化，會基于個人研究經(jīng)歷、特長進行分工，同時團隊成員日常也會定期交流，碰撞投資觀點。易方達FOF基金經(jīng)理胡云峰表示，“我們管理的基金組合會有相似的基金，這代表集體智慧；同時也會有個人特色，這代表基金經(jīng)理的風(fēng)格?！?/p>

據(jù)介紹，胡云峰是從股票投資轉(zhuǎn)型而來的基金經(jīng)理，過去具有12年股票研究和投資經(jīng)驗，比較擅長權(quán)益類資產(chǎn)分析，目前主要管理中高風(fēng)險的權(quán)益類FOF。張浩然曾在保險資管從事基金研究，目前管理內(nèi)部FOF和全市場FOF。黃亦磊和張振琪是團隊內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理，分別管理中高風(fēng)險FOF和中低風(fēng)險FOF。而汪玲則是團隊中最資深的基金經(jīng)理，她具有保險資管的投研背景，風(fēng)格比較穩(wěn)健，目前主要管理養(yǎng)老目標(biāo)FOF。

4名研究員則按照內(nèi)部小組和全市場小組進行劃分，分別對易方達旗下基金和全市場基金進行深度研究覆蓋。

以客戶需求為出發(fā)點，易方達FOF投資業(yè)務(wù)還形成了包括戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、基金研究和選擇、構(gòu)建基金組合、風(fēng)險管理在內(nèi)的模塊化投資管理能力。

在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置層面，團隊會從更長的時間維度考慮產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中樞；在戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置層面，則會結(jié)合宏觀經(jīng)濟、基本面、估值、流動性等方面的分析，確定股債及行業(yè)的配置比例；在此基礎(chǔ)上進行基金選擇、組合構(gòu)建、風(fēng)險管理。

“我們將把客戶的實際需求與易方達FOF投資管理能力相結(jié)合，力爭為投資者解決基金選擇、基金配置、投后管理等問題，為客戶建立匹配需求的基金投資解決方案?！币追竭_FOF基金經(jīng)理汪玲表示。

多樣化產(chǎn)品線

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，易方達在管的FOF產(chǎn)品共有19只。據(jù)易方達FOF基金經(jīng)理黃亦磊介紹，公司目前的FOF產(chǎn)品分為三大類，同時團隊還在開發(fā)更多新的策略產(chǎn)品。

第一類產(chǎn)品是內(nèi)部FOF，即“優(yōu)勢”系列產(chǎn)品，該系列產(chǎn)品將80%及以上基金資產(chǎn)投資于易方達旗下基金，為想投資易方達基金的投資者提供了“一基配置”的簡單選項。

第二類產(chǎn)品是全市場FOF，將從全市場優(yōu)選基金進行配置，目前有“優(yōu)選”和“如意”兩個系列?！皟?yōu)選”系列定位于中高風(fēng)險FOF，主要投資于股票型基金、權(quán)益類混合型基金；“如意”系列定位于中低風(fēng)險FOF，目的是在控制回撤的基礎(chǔ)上，為客戶提供相對穩(wěn)健的收益，以實現(xiàn)財富的保值增值。

第三類產(chǎn)品是養(yǎng)老目標(biāo)FOF，分為養(yǎng)老目標(biāo)日期和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險兩種。養(yǎng)老目標(biāo)日期產(chǎn)品主要針對預(yù)期退休時間較為明確的投資者，為他們提供長期養(yǎng)老投資標(biāo)的，這類產(chǎn)品名稱中都帶有退休年份，如目前的“匯誠”系列，帶有2033、2038、2043等字樣；養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險產(chǎn)品主要面向有養(yǎng)老投資需求且清楚個人風(fēng)險承受能力的投資者，如目前的“匯智”、“匯康”、“匯欣”系列，名稱中一般帶有標(biāo)識風(fēng)險水平的字樣，如平衡、穩(wěn)健、積極等。

“我們打造不同定位、不同類別的產(chǎn)品線，是希望客戶能根據(jù)個人需求，清晰地選到適合自己的產(chǎn)品，而不是面對很多FOF產(chǎn)品感到迷茫?！币追竭_FOF基金經(jīng)理張振琪表示。

當(dāng)前，易方達正在發(fā)行一只新的“優(yōu)勢”系列產(chǎn)品——易方達優(yōu)勢風(fēng)華六個月持有混合（FOF） ，其擬任基金經(jīng)理黃亦磊提到：“我們公司推出產(chǎn)品是比較謹(jǐn)慎的，只有在策略成熟后才會向投資者開放，我們?nèi)匀辉诓粩嗤晟飘a(chǎn)品線布局。”（思維財經(jīng)出品）■

關(guān)鍵詞：