21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 董鵬 上海報(bào)道

碳酸鋰最低跌至每噸4萬(wàn)元，去年散單市場(chǎng)最高則漲破60萬(wàn)元。而在有色金屬行業(yè)中，類(lèi)似的案例也不少見(jiàn)。

(資料圖)

5月25日，第20屆上海衍生品市場(chǎng)論壇在上海召開(kāi)。

會(huì)上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森對(duì)銅、鋁、鋅等基本金屬，以及鈷、鋰等新能源系金屬近20年走勢(shì)做回顧時(shí)指出，“重要的有色金屬都發(fā)生過(guò)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，有的品種最高價(jià)是最低價(jià)的12.6倍。價(jià)格寬幅波動(dòng)難以避免，這就對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力提出了高要求。”

眾所周知，有色行業(yè)屬于典型的周期行業(yè)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與有色金屬價(jià)格高度相關(guān)，通過(guò)期貨和衍生品市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)也就成立有色企業(yè)的必然選擇。

“我國(guó)有色金屬工業(yè)無(wú)論是產(chǎn)品、市場(chǎng)，還是質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)，都是最早與國(guó)際接軌的工業(yè)行業(yè)。”陳學(xué)森指出，從上世紀(jì)90年代初期，資本便通過(guò)期貨市場(chǎng)與有色金屬行業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合、期現(xiàn)互動(dòng)，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理功能不斷增強(qiáng)。

這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。首先，期貨市場(chǎng)為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、產(chǎn)業(yè)政策制定、行業(yè)運(yùn)行監(jiān)測(cè)等提供了決策參考，期貨價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)家監(jiān)測(cè)有色金屬市場(chǎng)的重要參考指標(biāo)。

其次，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提高了有色金屬資源市場(chǎng)化配置效率，以及國(guó)內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，比如銅期貨價(jià)格已經(jīng)成為我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)。

再次，合理使用套期保值工具提高了實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，成為大中型有色金屬企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、提質(zhì)增效的重要手段。

“根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)有色金屬行業(yè)營(yíng)收排名前50位的骨干企業(yè)都參與了期貨和衍生品市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)上市的130多家有色金屬上市公司，半數(shù)以上使用期貨和衍生品工具避險(xiǎn)。”陳學(xué)森指出。

靈活、合理運(yùn)用期貨和衍生品工具，一定程度上則可以幫助企業(yè)規(guī)避有色價(jià)格寬幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以幫助企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更為穩(wěn)定。

不過(guò)，除了上述價(jià)格波動(dòng)的問(wèn)題外，目前國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)仍然存在一些不足之處。

“由于資源稟賦不佳，以及龐大的消費(fèi)需求，我國(guó)一直是金屬礦產(chǎn)資源進(jìn)口大國(guó)。”陳學(xué)森指出，去年主要發(fā)達(dá)國(guó)家建立了“礦產(chǎn)安全伙伴關(guān)系”（MSP），旨在加強(qiáng)關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)，“在當(dāng)期全球資源發(fā)展格局深度調(diào)整的背景下，資源穩(wěn)定供給必然成為影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈安全的因素之一。”

同時(shí)，現(xiàn)階段除了電解鋁產(chǎn)能得到有效控制，經(jīng)濟(jì)效益得到改善外，其他有色金屬品種冶煉、加工產(chǎn)能普遍過(guò)剩，行業(yè)運(yùn)行效益較差。

對(duì)此陳學(xué)森給出的數(shù)據(jù)顯示，銅冶煉近10年ROA平均值為2.6%，低于有色行業(yè)平均值1.3個(gè)百分點(diǎn)；鉛鋅冶煉同期ROA平均值為2.3%，銅、鋁加工環(huán)節(jié)則是從2016年開(kāi)始，ROA進(jìn)入下降通道。

“推進(jìn)供給改革，改善行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，是有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重中之重。”陳學(xué)森表示。

此外，他還指出，有色行業(yè)企業(yè)中，除中鋁和魏橋在資源、規(guī)模、效益、行業(yè)影響力等方面具備成為世界一流企業(yè)的條件外，其他品種（企業(yè)）仍然有較大差距。

全球十大礦產(chǎn)銅企業(yè)中，我國(guó)只有紫金礦業(yè)一家，該公司2022年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量86萬(wàn)噸，但是與全球領(lǐng)先的跨國(guó)礦業(yè)公司仍有差距。

去年發(fā)布的世界500強(qiáng)榜單中，我國(guó)有色金屬生產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)共有8家上榜，其中盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)利潤(rùn)為24.3億元美元。

相比之下，國(guó)外上榜企業(yè)中，利潤(rùn)最少的企業(yè)為49.3億美元，部分企業(yè)利潤(rùn)規(guī)模甚至超過(guò)200億美元，差距依舊明顯。

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