參考西格爾教授《股市長線法寶》一書，1957年-2003年，美國標準普爾500指數年復合收益率10.85%，而最優秀的前20家企業平均收益率為15.26%。

后者領先前者超額收益率約為4個百分點。

1957-2003年，500指數10.85%的復合收益率在標普的歷史長河中，算是較為完美的一段。

(資料圖)

事實上，美國股市1802-2021年計復合收益率為8.4%。1926-2021年計復合收益率為10.2%。

時間跨度超過50年，且業績優異的如施洛斯、巴菲特的年復利大致為20%，領先前述最優秀的20家企業的平均收益率，也是4個百分點。

以上兩個4%的等差數據，我們可以更直觀的表述為：

長期而言，即便是較為牛掰標普500指數長期收益率10%、最優秀的20家組合長期平均復合收益率15%、最牛掰的投資人復合收益率20%。

我們并不否定你不能超越巴菲特，但是，就理性的A股投資者而言：

你的第一要務是努力成為少數人。確保長期復利不落后于滬深300指數。可以選擇低估類組合或低估買入指數基金，且長期不輕舉妄動。

你的第二要務是努力成為1%的人。注重安全邊際，階段性切換安全邊際，爭取長期復利接近15%。前提是學會估值。

你的第三要務是努力成為萬分之一的人。在極端低估時期，確保安全前提下，適度、階段性的使用融資資金，爭取超過15%復利，努力往20%靠近。前提是，不僅僅學會了絕對估值，而且在絕對估值保護下能夠較為熟練的利用市場的相對估值。

@今日話題

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