本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：邱月燁

2023年第二季度剛剛畫上句號，企業(yè)對當(dāng)前經(jīng)營環(huán)境的信心到底如何？

(相關(guān)資料圖)

7月3日，渣打銀行與香港貿(mào)易發(fā)展局（下稱“香港貿(mào)發(fā)局”）公布2023年第二季“渣打大灣區(qū)營商景氣指數(shù)”（下稱“GBAI”）。渣打銀行與香港貿(mào)發(fā)局于今年5月開始對粵港澳大灣區(qū)1000家企業(yè)開展了二季度調(diào)查，由此獲得GBAI指數(shù)。

“GBAI展現(xiàn)的是當(dāng)下企業(yè)如何看待未來的問題，”香港貿(mào)發(fā)局研究總監(jiān)范婉兒告訴時(shí)代周報(bào)記者，“例如企業(yè)當(dāng)下生產(chǎn)或者拿到訂單，要未來才出口或者交付，因此當(dāng)下企業(yè)樂觀或悲觀，影響的是未來兩三個(gè)月的數(shù)據(jù)。因此GBAI能夠幫助更多企業(yè)尤其是中小企業(yè)做出決策，也是我們的初衷。”

數(shù)據(jù)來源：渣打銀行與香港貿(mào)發(fā)局

調(diào)查報(bào)告顯示，大灣區(qū)第二季度的“營商信心”現(xiàn)狀指數(shù)回落至50的中性水平，這一結(jié)果屬于意料之內(nèi)。在2022年第四季度，指數(shù)已經(jīng)連跌6個(gè)季度（降至39.5），這個(gè)低基數(shù)造就了第一季度的反彈。而“預(yù)期指數(shù)”仍保持在擴(kuò)張區(qū)間（58.7），這是近兩年來的次高值。這也意味著，盡管現(xiàn)狀指數(shù)回落，但大灣區(qū)的企業(yè)對于未來的發(fā)展仍然保持著樂觀的預(yù)期。

此外，第二季度的信貸“預(yù)期指數(shù)”也保持在擴(kuò)張狀態(tài)（51.6），這反映出區(qū)內(nèi)企業(yè)對潛在增長的樂觀預(yù)期。這兩項(xiàng)預(yù)期和信貸的指數(shù)預(yù)示著，在第三季度，大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步復(fù)蘇。現(xiàn)金流狀況方面，受訪者預(yù)計(jì)在第三季度將繼續(xù)改善，再次顯示悲觀情緒并不濃厚。其他信貸分類指數(shù)也確認(rèn)，為“守住底線”而維持寬松的貨幣狀況和較低的借貸成本，亦是明智之舉。

大灣區(qū)企業(yè)對于擴(kuò)張持積極態(tài)度

除GBAI指數(shù)整體回落回歸中性之外，生產(chǎn)/銷售、新訂單、產(chǎn)能利用率、原材料庫存、成品/服務(wù)價(jià)格、固定資產(chǎn)投資、融資規(guī)模及利潤等8個(gè)子指數(shù)也呈現(xiàn)出不同趨勢。

據(jù)GBAI的調(diào)查結(jié)果，有6個(gè)子指數(shù)低于50。其中，原材料庫存為47.1，雖然比上一季度有所改善，但仍然是得分最低的組成部分，表明本季度降低庫存的壓力依然存在。與上一季度相比，新訂單(跌3.3點(diǎn)至49.8)和利潤(跌2.6點(diǎn)至49.9)也出現(xiàn)了下跌，但距50的中性線僅一步之遙，并未明顯滑落。

數(shù)據(jù)來源：渣打銀行與香港貿(mào)發(fā)局

值得注意的是，固定資產(chǎn)投資這一子指數(shù)的得分最高，為52.9，這說明大灣區(qū)企業(yè)受訪者仍然看好區(qū)域內(nèi)的長遠(yuǎn)商業(yè)前景，認(rèn)為需求會進(jìn)一步恢復(fù)正常，需要投資擴(kuò)充產(chǎn)能。

渣打大灣區(qū)行政總裁林遠(yuǎn)棟也對固定資產(chǎn)投資成為子指數(shù)中得分最高的一項(xiàng)感到驚喜。“要知道，固定投資不是立刻能看到回報(bào)的，這表明大灣區(qū)企業(yè)對于擴(kuò)張的態(tài)度是積極的，對未來長期的預(yù)期是好的。”林遠(yuǎn)棟告訴時(shí)代周報(bào)記者。

從行業(yè)的角度來看，大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。與上一季度相比，金融服務(wù)的現(xiàn)狀和預(yù)期子指數(shù)分別下跌8.3點(diǎn)和12.6點(diǎn)，創(chuàng)新和技術(shù)分別下跌10.6點(diǎn)和12.0點(diǎn)，在各行業(yè)領(lǐng)域中的跌幅最大。

數(shù)據(jù)來源：渣打銀行與香港貿(mào)發(fā)局

隨著復(fù)蘇勢頭放緩而出現(xiàn)的利潤壓力和信貸擔(dān)憂，可能影響金融受訪者的情緒，不過得分仍處于擴(kuò)張區(qū)間。另一方面，科技受訪者的子指數(shù)，在第一季度短暫飆升后，第二季度回落至50以下。由此可見，科技行業(yè)依然面臨不少阻力，全球半導(dǎo)體業(yè)處于下行周期，導(dǎo)致需求受到抑制，難以迅速好轉(zhuǎn)。

在信貸方面，大多數(shù)企業(yè)受訪者認(rèn)為目前借貸成本大幅降低的空間不大。但事實(shí)上，中國人民銀行已于6月降息。

關(guān)于預(yù)期出現(xiàn)分化，渣打大中華區(qū)高級經(jīng)濟(jì)師劉建恒向時(shí)代周報(bào)記者解釋道，由于貸款利率已處于歷史低位，企業(yè)認(rèn)為融資成本尤其是銀行融資成本進(jìn)一步下降的可能性不大。

“信貸增長大大超過名義GDP增長，進(jìn)一步降息的邊際效益可能轉(zhuǎn)弱。因此，我們估計(jì)中國人民銀行在第三季度僅會將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)(而不是加大刺激力度)，以維持流動(dòng)性充裕，同時(shí)保持較快的信貸增長，并配合可能發(fā)行更多地方專項(xiàng)債券。”渣打銀行與香港貿(mào)發(fā)局在解讀報(bào)告中表示。

重視建立供應(yīng)鏈的靈活性

面對全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)型成為了大灣區(qū)企業(yè)的新課題，這一趨勢是否會重塑大灣區(qū)企業(yè)的經(jīng)營模式？

GBAI的調(diào)查結(jié)果顯示，1000家大灣區(qū)企業(yè)受訪者近年來在管理供應(yīng)鏈時(shí)的業(yè)務(wù)考慮因素中，越來越重視建立供應(yīng)鏈的靈活性(例如以“以防萬一”為原則的庫存管理)，同時(shí)提高效率(例如以“及時(shí)供貨”為原則的庫存管理)的重要性也在提升。這種情況反映出為應(yīng)對近年來業(yè)務(wù)擴(kuò)展，以及宏觀和地緣政治挑戰(zhàn)，企業(yè)提升供應(yīng)方管理的意識普遍提高。

數(shù)據(jù)來源：渣打銀行與香港貿(mào)發(fā)局

在供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型中增長最快的3個(gè)考慮因素，則是提升質(zhì)量和服務(wù)(凈正差值為36個(gè)百分點(diǎn))、分散供應(yīng)來源(特別是關(guān)鍵零部件)(凈正差值為32個(gè)百分點(diǎn))和更好地利用不同生產(chǎn)地點(diǎn)的資源(例如土地和勞動(dòng)力)(凈正差值為32個(gè)百分點(diǎn))。

調(diào)查顯示大灣區(qū)企業(yè)供應(yīng)鏈并沒有出現(xiàn)大舉遷移的情況，91%的企業(yè)表示是目前沒有將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到海外。

關(guān)于大灣區(qū)企業(yè)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型的課題，林遠(yuǎn)棟認(rèn)為，企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展是從管理一家工廠成為供應(yīng)鏈的管理者。“我們希望看到更多大灣區(qū)企業(yè)利用好大灣區(qū)政策和區(qū)位優(yōu)勢，走出去，真正實(shí)現(xiàn)國際化。”

關(guān)鍵詞：