破凈股票是什么意思?

破凈股票是指其市場價格低于公司每股凈資產的股票。通過將市值除以總股本(或每股市價除以每股凈資產)，可計算出每股凈資產。如果某只股票的市價低于每股凈資產，那么它就被認為是一只破凈股。破凈股票在股市中并不常見，因為通常市場會根據企業的盈利能力和未來前景來定價股票。然而，在某些情況下，股票可能因市場情緒低迷/公司財務困難/行業疲軟或者市場錯誤評估等原因而出現破凈的情況。

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破凈是好事還是壞事?

‌破凈股的好壞需結合市場環境、行業特性和公司基本面綜合判斷，既可能代表低估機會，也可能反映潛在風險。‌‌

核心分析

‌市場環境‌

‌熊市階段‌：破凈股數量增加往往預示市場接近底部，可能蘊含價值回歸機會(如2025年A股破凈股達381只，銀行板塊95%破凈)。此時投資者可通過長期持有優質標的獲取收益。

‌牛市階段‌：破凈股可能因公司基本面惡化或行業衰退形成“估值陷阱”，需警惕退市風險(如2024年12家破凈股因股價低于1元退市)。

‌行業特性‌

‌重資產行業‌(如鋼鐵、煤炭)：破凈可能因資產變現價值低或產能落后，需謹慎評估實際資產質量。

‌銀行股‌：長期破凈但分紅穩定(如2025年工行PB 0.69)，政策推動估值修復(如證監會《市值管理指引》要求央企制定估值提升計劃)。

‌公司基本面‌

‌優質公司‌：若因市場情緒錯殺(如現金流穩定、行業龍頭)，破凈可能提供安全邊際。例如2024年某鋼鐵企業因行業整合股價反彈35%。

‌風險公司‌：需規避資產虛高(商譽占比超50%)、毛利率低(<10%)或負債率高(>70%)的企業。

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