央行降準(zhǔn)的目的是什么?

中國(guó)人民銀行6日宣布，決定于2021年12月15日將金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次是全面降準(zhǔn)，總計(jì)約1.2萬億元的長(zhǎng)期資金被釋放。

據(jù)中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)人介紹，已經(jīng)執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的除部分縣級(jí)法人金融機(jī)構(gòu)外，其他金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率普遍下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，考慮到參與普惠金融導(dǎo)向降準(zhǔn)評(píng)估的大部分金融機(jī)構(gòu)都達(dá)到了支農(nóng)、支持小企業(yè)(包括個(gè)體工商戶)等評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，政策目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)也統(tǒng)一實(shí)施了最優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率，使得降準(zhǔn)此次釋放了約1.2萬億元的中長(zhǎng)期資金。

此次降準(zhǔn)的目的是加強(qiáng)跨周期調(diào)整，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一是在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，提升金融機(jī)構(gòu)的資金配置能力。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極利用降準(zhǔn)、資金加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。三是這一次降準(zhǔn)每年減少金融機(jī)構(gòu)資金成本約150億元，可以通過金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本的降低。

此次降準(zhǔn)對(duì)貨幣政策是否有影響?

降準(zhǔn)并不意味著貨幣政策寬松。對(duì)此次降準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行明確表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、避洪避洪的原則，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)。協(xié)調(diào)好今明兩年宏觀政策銜接，支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

降準(zhǔn)不應(yīng)被解讀為寬松貨幣政策的表現(xiàn)，降準(zhǔn)之后央行的貨幣政策將保持穩(wěn)定央行也將更好地利用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)、綠色金融、技術(shù)創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

降準(zhǔn)有什么好處?

首先，降準(zhǔn)有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。2021年第三季度，實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)4.9%。1992年以來，除2020年特殊時(shí)點(diǎn)外，實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比首次跌破5%。在穩(wěn)增長(zhǎng)壓力越來越大的情況下，此時(shí)降準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”恰逢其時(shí)。

其次，降準(zhǔn)還可以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

此時(shí)，降準(zhǔn)主要是為了緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，尤其是需求疲軟，房地產(chǎn)投資和銷售下滑等問題并沒有改善。

目前，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的“剪刀差”仍處于歷史高位，中下游小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難持續(xù)加劇。降準(zhǔn)可以向銀行體系釋放一個(gè)穩(wěn)定、無息的長(zhǎng)期資金。既能增加銀行的信貸供給能力，又能直接降低銀行資金成本，促進(jìn)銀行在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)提供信貸的過程中，控制綜合融資成本，進(jìn)而在一定程度上對(duì)沖PPI和CPI“剪刀差”帶來的利潤(rùn)侵蝕壓力。

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