貨幣乘數(shù)的基本內(nèi)容是什么?

貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡單地說，貨幣乘數(shù)是一單位基礎(chǔ)貨幣所產(chǎn)生的貨幣量。

完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計(jì)算公式是：k=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣(政策)乘數(shù)的基本計(jì)算公式是：貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨(即流通中的現(xiàn)金)和活期存款的總和;而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準(zhǔn)備金的總和。

貨幣乘數(shù)的大小由哪些因素決定?

現(xiàn)金比率(k)

現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴(kuò)張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。

即流通中的現(xiàn)金占商業(yè)銀行活期存款的比率。k值大小，主要取決于社會公眾的資產(chǎn)偏好。一般來講，影響k值的因素有：

(1)公眾可支配的收入水平的高低。可支配收入越高，需要持有現(xiàn)金越多;反之，需持有現(xiàn)金越少。

(2)公眾對通貨膨脹的預(yù)期心理。預(yù)期通貨膨脹率高，k值就高;反之，k值則低。

(3)社會支付習(xí)慣、銀行業(yè)信用工具的發(fā)達(dá)程度、社會及政治的穩(wěn)定性、利率水平等都影響到k 值的變化。

在其他條件不變的情況下，k值越大，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)越大。

超額準(zhǔn)備金率(e)

商業(yè)銀行保有的超過法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金與存款總額之比，稱為超額準(zhǔn)備金率。顯而易見，超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)之間也呈反方向變動關(guān)系，超額準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)就越大。

e值的大小完全取決于商業(yè)銀行自身的經(jīng)營決策。商業(yè)銀行愿意持有多少超額準(zhǔn)備金，主要取決于以下幾個(gè)因素：

(1)持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會成本大小，即生息資本收益率的高低。

(2)借入準(zhǔn)備金的成本大小，主要是中央銀行再貼現(xiàn)率的高低。如果再貼現(xiàn)率高，意味著借入準(zhǔn)備金成本高，商業(yè)銀行就會保留較多超額準(zhǔn)備金，以備不時(shí)之需;反之，就沒有必要保留較多的超額準(zhǔn)備金。

(3)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)的流動性。如果經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，而現(xiàn)有資產(chǎn)的流動性又較差，商業(yè)銀行就有必要保留一定的超額準(zhǔn)備金，以備應(yīng)付各種風(fēng)險(xiǎn)。

一般來說，e值越大，貨幣乘數(shù)越小;反之e值越小，貨幣乘數(shù)越大。活期存款法定準(zhǔn)備金率(rd)和定期存款法定準(zhǔn)備金率rt)　rd和rt的大小是由中央銀行直接決定的。若rd、rt值大，貨幣乘數(shù)就小;反之，若rd、rt值小，貨幣乘數(shù)則大。

定期存款與活期存款間的比率

定期存款與活期存款的法定準(zhǔn)備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)越大。[1]

由于定期存款的派生能力高于活期存款，各國中央銀行都針對商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準(zhǔn)備金率，通常定期存款的法定準(zhǔn)備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準(zhǔn)備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實(shí)際的平均法定存款準(zhǔn)備金率改變，最終影響貨幣乘數(shù)的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大;反之，貨幣乘數(shù)會減小。總之，貨幣乘數(shù)的大小主要由法定存款準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個(gè)因素之外，還有財(cái)政性存款、信貸計(jì)劃管理兩個(gè)特殊因素。

關(guān)鍵詞： 貨幣乘數(shù) 基礎(chǔ)貨幣 準(zhǔn)備金率 超額準(zhǔn)