前面談到的上證50以及滬深300的盤子一半都太大，雖然具有穩(wěn)定的分紅，但是成長性相對不足是事實，因為沒有什么能夠既具有成長性，又具有高分紅的特點。而投資者的個性和需求是多樣化的，因此，有必要開發(fā)出一些更具成長性的指數(shù)，以供投資者挑選。中證500就是這樣一個適合風(fēng)險偏好更高，對收益性要求更高的投資者。

81.2%市值不足200億

中證500指數(shù)的樣本空間內(nèi)股票是由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)。選擇的標(biāo)準(zhǔn)主要是流動性和總市值。在權(quán)重賦予上，依然采用了派許加權(quán)法，以分級靠檔以及自由流通股為基礎(chǔ)來確定個股權(quán)重占比。

從市值角度來看，中證500指數(shù)雖然數(shù)量眾多，但是總市值只有7.06萬億元人民幣，遠低于上證50的19.4萬億以及滬深300的33.7萬億元，最高市值僅為595億元平均市值僅有140億元左右(2019.6數(shù)據(jù))。從市值的分布上來看，500億以上僅有青島啤酒，200-500之間僅有93只，而100-199億元之間有231只，100億元億下有175只。可見中證500的確稱得上是小盤股集中營。

從個股的權(quán)重來看，中證500的權(quán)重顯然更為分散，前十大權(quán)重股的比重均不超過0.7%。前170只股票以34%左右的數(shù)量占比權(quán)重超過55%，而上證50以及滬深300的指數(shù)分別為20%和15%左右，可見中證500的個股集中度更低。

高新技術(shù)成為行業(yè)主流

從行業(yè)分布來看，中證500與其他指數(shù)有明顯區(qū)別，金融占比大幅度下降。相反，信息技術(shù)、材料、醫(yī)療保健等新興行業(yè)占比大幅度提升，工業(yè)占比也出現(xiàn)大幅度提升，所涵蓋的范圍更為廣泛，且從行業(yè)特性上來說，大多是一些國家重點支持的前沿行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)相對偏少。如在當(dāng)前的移動互聯(lián)網(wǎng)時代以及未來的5G時代，信息技術(shù)的發(fā)展還大有可為，大有市場空間，材料科學(xué)也是人類未來重點發(fā)展的幾個領(lǐng)域之一。因此，從行業(yè)來說，中證500也更具成長性。

以2018年年報的數(shù)據(jù)來看，中證500并非是一些小個頭，其中年營收超過500億的有17只，超過100億的有193只，凈利潤超過10億的有120家，但是我們也要注意到，虧損的企業(yè)達到67只，占比13.4%。

從分紅的角度來看，中證500的平均股息率較低，還不足一年期定期存款的利率，因為處在成長中的企業(yè)投資機會是相對較多的，對于資本是渴望的，因此不太會進行大幅度的分紅，想要靠穩(wěn)定分紅來獲取現(xiàn)金流的投資者對此可能會比較難以接受。可是，如果相比較創(chuàng)業(yè)板而言，中證500的分紅又是相對較高的。滬深300是成長與價值平衡中更為靠向價值的一方，中證500則是更為靠近成長的一方。

中證500——中國的標(biāo)普500?

從歷史趨勢來看，中證500同樣呈現(xiàn)了市盈率下降的趨勢，原因也是一樣的有，因為中國經(jīng)濟增長的速度有所下降。近十年來，中證500的估值都在20-50之間，而目前的估值在22倍左右，正好處在過去十年歷史估值的底部區(qū)間。

隨著中國股票數(shù)量的不斷增加，中證500有望成為標(biāo)普500一樣的角色，因為隨著股票總量的增加以及經(jīng)濟的持續(xù)增長，中證500的下限會變得越來越高，那些估值較低的股票可能將會無緣中證500。比方說十年前滬深市場一共只有不到1700只，中證500沒有太多選擇，可是目前股票數(shù)量已經(jīng)超過了3500只，選擇的空間更大，未來只會繼續(xù)增加。因此，中證500未來大概率從成長向價值方向緩慢移動，而滬深300則有可能向著上證50的方向前進。

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