近期，“退市股”密集出現。那么，值得關注的是，退市股是否有一定的投資價值，購買退市股應注意哪些風險?

不難發現，每每遇到上市公司被終止退市時，不少股民將資金涌入退市股。在國開證券研究部副總經理杜征征看來，介入的這些資金目的主要有兩種，一種是投機性短炒，在公司股票正式退市前想在高位獲利出局;另一種則是長線持股，投資者等待公司退市后再度恢復上市，以博取高額回報。

“如果公司不是因為欺詐發行、信息披露違法違規行為被強制退市，并且有機會可以重新上市，則有一定的投資價值。” 北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀表示，退市后的企業如果通過改善經營、規范公司治理，盈利能力保持穩定，進入可持續發展軌道的話，或將可以滿足重新上市要求。重新上市是建立優勝劣汰、有進有出的資本市場生態環境的重要一環。

舉例來看，中國長江航運集團南京油運股份有限公司和創智信息科技股份有限公司發布公告稱，長航油運向上交所提交了重新上市的申請材料，創智科技將向深交所申請恢復審核重新上市。

不過，更多的專家學者、業內人士則認為，退市股的集體異動不排除是一種誘多行為，抄底短炒資金或在為出逃做最后的準備，而投資者尤其是普通中小投資者要謹防被忽悠接盤，保持理性謹慎的投資態度。

摩根大通中國首席經濟學家兼中國股票策略主管朱海斌在接受《經濟日報》記者采訪時表示，A股在資本市場建設層面，以往比較強調審批環節，而在事中事后的監管則相對滯后，比如在退市建設等問題上就滯后于其他金融市場或金融中心。所以現在退市股越來越多是件好事情，關鍵是退市方面要建立一套比較透明公平的機制，投資者應該關注的是退市的標準和退市途徑，應該保持理性投資、價值投資的理念，而不是把退市股當作炒作的題材。

尤其是對于那些存在違法違規行為而被強制退市的上市公司，幾乎沒有重新上市的可能，有較大的風險隱患。例如，“欺詐發行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據有關規則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進程已經確定。欣泰電氣將成為創業板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發行被退市的上市公司。此外，9年前上市、作為創業板“28星宿”之一的金亞科技如今遭強制退市。深交所《重新上市辦法》第二條明確規定：“本所創業板不接受公司股票重新上市的申請”。這就意味著，金亞科技不能重新上市。

“從投資性價比來說，買入退市股并不是十分劃算的投資選擇，倘若是高價購買就更加不劃算。而且，由于股價上漲對那些擇機抄底的資金有利，通過抬高股價，營造出退市股遭遇搶籌的假象和亂象，以誘導投資者追高買入后便逢高出逃。投資者應時刻警惕退市股上演的誘多行情。” 張永冀表示。

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