由于市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂持續(xù)，投資者回補(bǔ)空頭頭寸和逢低買入，紐約股市三大股指在11日顯著低開，盤中弱勢(shì)震蕩，科技股跌幅則顯著收窄，收盤時(shí)紐約三大股指均下跌。

截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌473.66點(diǎn)，收于34269.16點(diǎn)，跌幅為1.36%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌36.33點(diǎn)，收于4152.10點(diǎn)，跌幅為0.87%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)則下跌了12.43點(diǎn)，收于13389.43點(diǎn)，跌幅為0.09%。

板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊十跌一漲。其中，能源板塊和金融板塊分別以2.56%和1.67%的跌幅領(lǐng)跌，材料板塊則逆市上漲了0.35%。

衡量股市投資者對(duì)未來一個(gè)月波動(dòng)性預(yù)期的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)(VIX Index)當(dāng)日顯著上漲11.09%，收于21.84，盤中最高達(dá)到23.73點(diǎn)。

個(gè)股方面，奈飛公司股價(jià)上漲了1.72%，亞馬遜公司股價(jià)漲幅為1.05%，臉書公司股價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲，蘋果公司和字母表公司股價(jià)跌幅當(dāng)日也顯著收窄，家得寶和旅行者保險(xiǎn)公司則以超過3%的跌幅引領(lǐng)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)走低。

通脹擔(dān)憂持續(xù)

隨著美國經(jīng)濟(jì)重啟持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)和宏觀層面的數(shù)據(jù)均指向通脹的上漲，而分別將于12日和13日的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)引起市場(chǎng)較高關(guān)注。盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)多次表示不會(huì)很快收緊貨幣政策，但通脹相關(guān)數(shù)據(jù)的公布仍然構(gòu)成債券收益率上漲的壓力，進(jìn)而首先對(duì)成長類股票帶來利空。

11日早間公布的美國勞工部職位空缺及勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后3月份美國就業(yè)崗位空缺數(shù)量為812.3萬個(gè)，高于市場(chǎng)預(yù)期的745.5萬個(gè)和2月份向上修訂后的752.6萬個(gè)。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司策略師普拉雅克塔·比德(Prajakta Bhide)在11日表示，盡管供給側(cè)的摩擦看起來起到更大的作用，4月份美國新增就業(yè)出現(xiàn)停滯是由于供需兩方面的因素影響。勞動(dòng)力供給受到制約部分反映了疫情的持續(xù)影響，但政府失業(yè)救濟(jì)措施很可能起到了主導(dǎo)的作用。

比德說，今后幾個(gè)月，快于預(yù)期的工資增長以及消費(fèi)者價(jià)格的上漲將對(duì)長期通脹預(yù)期造成顯著的上行風(fēng)險(xiǎn)。工資的更快上漲很可能在周期性基礎(chǔ)上是可持續(xù)的，預(yù)計(jì)在今后2至5年的時(shí)間內(nèi)持續(xù)。

瑞銀集團(tuán)在11日表示，美國科技權(quán)重股在10日的顯著下跌看起來反映了市場(chǎng)對(duì)債券收益率上漲和通脹的擔(dān)憂，美國勞工部將于12日公布4月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。

在線經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)嘉盛集團(tuán)資深分析師馬特·辛普森(Matt Simpson)表示，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中周期，在執(zhí)行方面，越來越多的證據(jù)表明，在需求回升之際，供應(yīng)仍是許多公司面臨的問題。這些問題在某些材料和零部件方面尤其嚴(yán)重，而且美國顯然也面臨勞動(dòng)力短缺的問題。盡管這些問題尚未全面影響利潤率，但這可能只是時(shí)間問題。

美國銀行全球研究部在11日表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)通脹不會(huì)成為問題的過度自信值得懷疑。市場(chǎng)仍舊脆弱，并過度依賴美聯(lián)儲(chǔ)。7日非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“壞消息是好消息”刺激納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲而在10日出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)。

保德信金融集團(tuán)首席市場(chǎng)策略師昆西·克羅斯比(Quincy Krosby)表示，在估值依舊處于高位之際，市場(chǎng)因強(qiáng)勁就業(yè)空缺崗位報(bào)告而對(duì)勞動(dòng)力供應(yīng)和需要增加工資來填補(bǔ)就業(yè)崗位產(chǎn)生疑問時(shí)，對(duì)歷史性低位利率的承諾預(yù)期消退了，更不要說大規(guī)模財(cái)政刺激措施讓工人不愿意回到就業(yè)市場(chǎng)。

“賣在五月”

早前，一些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)出訊號(hào)，警告?zhèn)鹘y(tǒng)季節(jié)性因素可能對(duì)股市帶來的影響。由于報(bào)稅時(shí)間需要和夏季旅行增加等因素影響，歷史上美國股市5月至10月的表現(xiàn)明顯弱于11月至4月的表現(xiàn)。

目前，企業(yè)估值仍處于歷史高位，市場(chǎng)對(duì)股市回調(diào)普遍抱有預(yù)期，但仍不確定哪些因素會(huì)觸發(fā)股市的下跌。不過，從近兩個(gè)交易日的走勢(shì)看，市場(chǎng)已對(duì)5月份的表現(xiàn)有所悲觀。

美國銀行全球研究部認(rèn)為，盡管上市公司業(yè)績強(qiáng)勁，但股價(jià)承壓，投資者頭寸看起來日益拉伸。精準(zhǔn)判定市場(chǎng)脆弱性的時(shí)間是困難的，但進(jìn)行對(duì)沖沒這么難。

美國銀行全球研究部主張通過做空標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)等工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

美國著名投資人、杜肯家庭辦公室公司董事長兼首席執(zhí)行官斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)11日早間表示，雖然仍舊多少看多股市，但資產(chǎn)價(jià)格處于瘋狂之中，美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府向已經(jīng)火熱的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行過多高成本刺激讓美元儲(chǔ)備貨幣地位面臨風(fēng)險(xiǎn)。

德魯肯米勒說，歷史上找不到像當(dāng)前這樣貨幣政策和財(cái)政政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境不合拍的情況。這么做不僅讓美元儲(chǔ)備貨幣地位受到面臨風(fēng)險(xiǎn)，也讓資產(chǎn)泡沫出現(xiàn)破裂的風(fēng)險(xiǎn)。

辛普森還認(rèn)為，隨著利率預(yù)期的攀升，科技股估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)突出。目前的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ERP)水平處于金融危機(jī)以來的極低區(qū)間，這意味著買入股票可以獲得的超額收益非常有限。隨著投資者對(duì)于通脹走高的預(yù)期愈發(fā)根深蒂固，他們應(yīng)該開始要求更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，而不是更低。

美國銀行全球研究部還表示，上周起客戶對(duì)美國股票的凈買入金額為2億美元，扭轉(zhuǎn)了此前三周的凈賣出狀態(tài)。買入幾乎全部是交易所交易基金，而個(gè)股資金流出金額幾乎相等。對(duì)沖基金在過去六周首次成為凈買入方，私人客戶自2月中旬以來首次成為凈賣出方，機(jī)構(gòu)客戶連續(xù)第四周出現(xiàn)凈賣出。11個(gè)板塊中，客戶賣出其中7個(gè)板塊的股票，科技板塊賣出金額最高，其次為金融、必需消費(fèi)品和房地產(chǎn)股票，醫(yī)療股資金流入最大。

關(guān)鍵詞： 紐約 股市 三大股指 震蕩