美國銀行策略師說，美國股市的實際盈利收益率已經降至杜魯門就任總統、冷戰剛剛開始以來的最低水平。

Savita Subramanian牽頭的策略師在周三的一份報告中寫道，標普500指數目前的實際盈利收益率為-2.9%，意味著如果公司業績不持續增長，那么投資者經通脹調整后將損失2.9%。“上次實際盈利收益率為負還是1947年。”

策略師們表示，前四次實際盈利收益率為負的時候，均出現了熊市。他們建議投資者在能源、金融和房地產等抗通脹板塊尋求避險。他們表示，對未來12個月通脹率將從6.2%降至2.5%的預期可能過于樂觀，這代表著40年來最急速的通脹下降。

美國銀行一直看跌美國和歐洲股市，盡管兩邊主要指數最近幾個月都創歷史新高。在新冠病毒omicron變異株引發市場短暫下跌之后，標普500指數已經反彈并徘徊在紀錄高位附近。

“負實際盈利收益率預示著下行風險，”策略師們表示。

美國銀行表示，前四次實際盈利收益率為負的情況分別是二戰后的熊市、1970年代的滯漲時代、1980年代的“沃爾克沖擊”和2000年的科技泡沫。

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