2022年第二季度美股市場上發(fā)生了很多大事，美聯(lián)儲在通脹高企之際把利率上調(diào)到1994年以來最高水平可以說是最重要的一件事了。由于擔心美聯(lián)儲的激進政策會把經(jīng)濟拖入衰退，投資者紛紛拋售，股市陷入了混亂，2022年4月1日至6月30日這段時間里，標普500指數(shù)下跌了16%。

雖然目前華爾街彌漫著焦慮的情緒，但二季度標普500指數(shù)里仍有一些股票逆勢上漲。

《巴倫周刊》盤點了當季5只漲幅最大的股票和5只跌幅最大的股票，此外，由于經(jīng)濟前景存在不確定性，花旗(Citi)近日下調(diào)了標普500指數(shù)今年年底的目標點位，但仍比周四收盤點位高出近11%，《巴倫周刊》認為，現(xiàn)在買入股票仍能在未來一年左右的時間里為投資者帶來回報。

最大漲幅為19.3%，最大跌幅為58%

1. Lamb Weston Holdings (LW)

冷凍蔬菜供應商Lamb Weston Holdings是二季度標普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的成分股，該股上漲了19.3%。

美銀(Bank of America)分析師布萊恩·斯皮蘭(Bryan Spillane)指出，投資者目前更愿意投資現(xiàn)金流強勁、擁有較強定價權的食品股，同時也包括Lamb Weston Holdings這類公司，它們生產(chǎn)的產(chǎn)品在經(jīng)濟放緩時期需求也很旺盛。

Lamb Weston Holdings截至2月的第三財季業(yè)績超出分析師的預期。

2. AT&T

二季度電信巨頭AT&T的股價上漲了17.5%，首席財務官帕斯卡·德斯羅什(Pascal Desroches)6月初表示，該公司可能很快會再次提價，以抵消成本隨著通脹上升造成的影響。

德斯羅什稱，成本上升引發(fā)了對消費者支出的擔憂，過去六個月里，雖然消費者支出仍然“相當有彈性”，但AT&;T已經(jīng)開始看到客戶被動流失的現(xiàn)象。

德斯羅什還表示，AT&T預計下半年公司利潤率會上升，盈利前景也會改善。

3. Monster Beverage (MNST)

二季度飲料生產(chǎn)商Monster Beverage的股價上漲了16%。多位分析師一直看好這只股票，其中包括富國銀行(Wells Fargo)的克里斯·凱里(Chris Carey)和德銀(Deutsche Bank)的史蒂夫·鮑爾斯(Steve Powers)。

鮑爾斯認為，如果經(jīng)濟進入放緩階段，Monster Beverage這類增長速度更快的消費必需品股的業(yè)績有望保持堅挺。

4.禮來(Eli Lily， LLY)

制藥公司禮來二季度上漲了13.2%。美國食品藥品管理局(FDA)6月初批準了禮來和Incyte (INCY)合作研發(fā)的用于成人重度斑禿的藥物Olumiant(全身療法)。

5.通用磨坊(General Mills， GIS)

包裝食品公司通用磨坊二季度上漲了11.4%。該公司近日公布的業(yè)績表現(xiàn)強勁，同時上調(diào)了股息。據(jù)《巴倫周刊》報道，瑞銀(UBS)分析師認為，通用磨坊之所以能夠抵御物價上漲帶來的沖擊，要歸功于及時通過衍生工具對農(nóng)產(chǎn)品價格上漲做了對沖。

不過，更多的股票出現(xiàn)了下跌，以下是二季度標普500指數(shù)里跌幅最大的5只成分股。

1. 皇家加勒比(Royal Caribbean， RCL)

郵輪公司皇家加勒比二季度暴跌了58%。2020年3月以來，該公司一直在努力實現(xiàn)盈利，疫情期間因為禁航措施該公司的運營停滯了15個月左右。恢復運營后，公司管理層表示正“繼續(xù)朝著盈利的方向前進”，但顯然投資者不這么認為。

雪上加霜的是，在越來越多的跡象顯示經(jīng)濟將放緩之際，投資者擔心消費者可能會減少可自由支配的支出，這將對郵輪預訂和收入造成沖擊。

2. 嘉年華(Carnival， CCL)

皇家加勒比的競爭對手嘉年華二季度表現(xiàn)也很糟糕，股價下跌了57%。摩根士丹利(Morgan Stanley)周三下調(diào)了對該股的預期，該投行稱，如果經(jīng)濟衰退引發(fā)另一輪需求下滑，在最壞的預期情境下嘉年華的股價可能會跌到0美元。

嘉年華和皇家加勒比一樣之前也表示，該公司在重新啟動全球船隊方面“取得了重大進展”。

3.奈飛(Netflix， NFLX)

今年奈飛遭受重創(chuàng)，市值蒸發(fā)超過三分之二。二季度該股下跌了53%，自公布了令人失望的財報和用戶停止增長以來該公司的股價就一直在下跌。高盛(Goldman Sachs)和Benchmark最近把奈飛的股票評級從“中性”下調(diào)至“賣出”，高盛的理由是擔心在經(jīng)濟衰退的情況下出現(xiàn)客戶流失和競爭加劇。

為了扭轉(zhuǎn)局面，奈飛稱正在研究增添一種低價、基于廣告的訂用模式，但投資者似乎對此并不感冒。

4. Expedia (EXPE)

線上旅游公司Expedia的管理團隊之前表示，預計今年夏季公司業(yè)績將出現(xiàn)“強勁”復蘇，但二季度股價依然下跌了52%。

BTIG分析師杰克·富勒(Jake Fuller)指出，宏觀方面的不利因素可能會扼殺旅游業(yè)剛剛出現(xiàn)的復蘇勢頭。富勒稱，6月份線上旅游預訂服務供應商的客流量下降，這可能是一個“早期預警信號，表明旅游業(yè)無法免受日益加大的宏觀壓力的影響。”

許多分析師仍認為Expedia是一只值得持有的股票，Piper Sandler周三重申了對該股的“增持”評級，并認為商務旅行的復蘇會給該股帶來提振。

5.凱撒娛樂(Caesars Entertainment， CZR)

二季度凱撒娛樂下跌了51%，說明賭場運營商也未能幸免于旅游整體趨勢的變化，投資者擔心如果發(fā)生經(jīng)濟衰退，消費者的自由支配的支出將減少。

不過，巴克萊(Barclays)分析師勃蘭特·蒙圖爾(Brandt Montour)仍認為該股值得買入。他指出，這類區(qū)域性賭場運營商的現(xiàn)金流一直保持增長，估值也相當有吸引力。

標普500年底目標點位被下調(diào)，但現(xiàn)在買入仍會帶來回報

在經(jīng)濟前景不明之際，花旗近日把標普500指數(shù)今年年底的目標點位從之前的4700點下調(diào)至4200點，下調(diào)幅度為0.88%。

花旗目前認為，美國經(jīng)濟出現(xiàn)“適度衰退”的幾率為40%。這意味著標普500指數(shù)將一路下跌至3650點，比周四收盤點位3785.50點低3.6%，相比上半年近21%的跌幅不算大。

花旗還認為，出現(xiàn)嚴重衰退的可能性非常小(標普500指數(shù)將進一步下跌)，經(jīng)濟也有較大的可能不會陷入衰退(標普500指數(shù)將回升至先前的目標水平)。花旗根據(jù)平均值對概率進行調(diào)整后，得出上述4200點的預期值。

新的目標點位比周四收盤點位高出近11%，花旗的理由是，美聯(lián)儲通過全面提高利率來抗擊通脹的努力，可能會終止債券收益率的上升勢頭，這將有助于讓股票估值保持在目前水平附近。

如果10年期美債的實際收益率不再進一步上升，股票估值也就不會再下降太多。花旗美國股市策略師斯科特·科羅奈特(Scott Chronert)說：“利率見頂?shù)嫩E象將為下半年風險/回報的上升帶來支撐。”

花旗對標普500指數(shù)年底目標點位的預測是根據(jù)226美元的每股收益做出的，這一水平略低于接受FactSet調(diào)查的分析師預計的227.40美元。不過許多策略師已經(jīng)發(fā)出預警稱，分析師可能會因為目前的經(jīng)濟形勢而下調(diào)每股收益預期。

如果盈利預期被大幅下調(diào)，可能會給股市帶來持續(xù)數(shù)月的拖累，但盈利預期也有可能不會像許多人擔心的那樣被下調(diào)太多。

《巴倫周刊》認為，精準把握市場時機幾乎是不可能做到的，但現(xiàn)在買入很可能在未來一年左右的時間里為投資者帶來回報。

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