中新社北京9月14日電 國際投資銀行高盛14日披露，其研究部股票策略團隊近日發表的研究報告預測，受五方面因素推動，中國股市有望在今年底前出現上行的交易機會，逐步趨向此前預測的MSCI(明晟公司)中國指數點位，這意味著潛在回報率將達10%。

具體看，一是寬松政策提速。高盛認為，與此前相對局部的寬松政策不同，近期中國政府出臺了一系列配合緊密的組合政策。雖然推出“重磅刺激”的概率不大，但現已公布的政策組合應有助于增長企穩，降低系統性風險。

二是周期性改善。高盛指出，中國八月數據已表現出增長企穩跡象。庫存周期變化、政策刺激的滯后效應以及全球制造業周期觸底反彈，是高盛經濟學家對2023年下半年的增長預測高于市場預期的多個關鍵因素。

三是市場技術面向好。高盛表示，在2008年、2014年、2020年三輪由房地產主導的寬松時期，(股票)市場回升了10%至20%。此外，季節性因素似乎也有利于股市表現，過去十年第四季度平均回報率為4%，而一至三季度平均回報率僅為負1%。

四是低估值。高盛稱，MSCI中國指數和滬深300指數目前的動態市盈率分別為10倍和11倍，較五年均值分別低18%和11%，與發達市場和除中國以外的新興市場相比，分別低40%和30%，均處于歷史區間低位。

五是低倉位。高盛提出，海外對沖基金和公募基金持倉均處于低位，北向資金近期流出規模達到自2014年陸港通成立以來最大水平。

綜合來看，由于風險回報比例向好，高盛上述的研究報告對中國股票維持超配，但如需突破波動區間并重新吸引海外長線資金，可能需要包括有效的政策措施以解決增長面臨的結構性問題并重振信心，房地產市場達到新穩態，更可預測的地緣政治環境等條件。(完)

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