截至8月29日晚間，A股五大上市險企已全部完成半年度業績披露。上半年，五大險企合計實現凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤，下同)1341.88億元，呈現“兩增三降”格局。投資方面，五大險企合計實現總投資收益2588.74億元，較去年同期有所增加。

凈利潤“兩增三降”

整體來看，五大險企盈利表現呈現“兩增三降”格局。今年上半年，中國平安實現凈利潤698.41億元，同比下降1.2%;中國人保實現凈利潤198.81億元，同比增長8.7%;中國太保實現凈利潤183.32億元，同比下降8.7%;中國人壽實現凈利潤161.56億元，同比下降36.3%;新華保險實現凈利潤99.78億元，同比增長8.6%。

對于行業趨勢性的凈利潤下降，業內人士表示，新金融工具準則實施后，部分資產公允價值變動影響險企的業績表現。

值得一提的是，今年上半年，受部分類型人身險產品銷售火熱影響，五大險企壽險業務的保費實現較快增長;同時，新業務價值也取得較為明顯提升。

上半年，中國人壽保費收入達4701.15億元，同比上升6.9%，實現新業務價值308.64億元，同比上升19.9%。太保壽險實現規模保費1695.74億元，同比增長2.5%，實現新業務價值73.61億元，同比增長31.5%。新華保險保費收入1078.5億元，同比增長5.1%，實現新業務價值24.7億元，同比增長17.1%。人保壽險實現保費收入788.13億元，同比增長9.4%，實現新業務價值24.9億元，同比增長66.8%。平安壽險及健康險業務實現新業務價值259.60億元，同比增長45.0%。

具體到備受關注的銀保渠道，各家險企可圈可點。例如，上半年，中國人壽銀保渠道總保費達620.66億元，同比增長45.7%。中國太保銀保渠道實現保費221.45億元，同比增長7.7%，新業務價值同比增長305.0%。新華保險銀保渠道實現保費收入368.3億元，同比增長18.1%。中國人保銀保渠道實現保費收入443.37億元，同比增長12.9%，新業務價值同比增長331.1%。中國平安銀保渠道實現新業務價值28.25億元，同比增長174.7%。

投資收益分化

上半年，五大險企共計實現總投資收益2588.74億元，較去年同期小幅增長。具體來看，各家在投資收益方面出現較為明顯的分化。

總投資收益實現增長的有三家。其中，中國平安實現總投資收益796.39億元，同比增長41.6%，增長幅度最大。中國太保總投資收益382.49億元，同比增長4.1%。新華保險實現總投資收益218.99億元，同比增加1.5%。部分險企對總投資收益增加作出解釋，如中國太保解釋稱，總投資收益增長主要原因是公允價值變動損益的增長。

凈投資收益變動方面，除了中國太保凈投資收益實現增長，中國人壽、中國人保、中國平安、新華保險等凈投資收益同比減少、凈投資收益率均出現下滑。記者梳理發現，分紅收入變動是影響因素之一。中國人壽解釋稱，凈投資收益同比減少、凈投資收益率下滑是受新增配置收益率及權益類品種分紅下降影響。

總投資收益率方面(中國太保非年化，其余四家均是年化數據)，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險分別為3.41%、3.4%、2.0%、4.9%、3.7%，較去年同期分別下降0.8個百分點、上升0.4個百分點、下降0.1個百分點、下降0.4個百分點、下降0.5個百分點。

值得一提的是，部分險企旗下的資管業務有明顯突破。例如，截至2023年6月末，中國人保第三方資產管理規模突破萬億元，較年初增長33.9%。新華保險旗下資產管理公司受托第三方資產管理規模達6240億元，較上年同比增長45%。

優化資產配置

從利潤和投資收益變動的影響因素來看，公開市場權益資產收益是重要變量之一。業內人士表示，從當前來看，險企需要在負債端合理控制成本，優化產品策略，控制利差損風險，同時在投資端需要壓縮資產負債的久期缺口，優化資產配置。

中國人壽副總裁劉暉在業績說明會上表示，下半年隨著穩定經濟增長、活躍資本市場相關政策的出臺，經濟有望持續恢復，市場信心逐步改善。劉暉認為，總體來看，下半年A股市場整體機會大于風險，具備長期投資價值。

關于下半年權益資產的配置，劉暉稱，將注重權益投資穩中求進，在權益市場重視中長線布局，持續做好持倉結構的優化調整和機會把握。通過分散化的策略等手段，在穩定降低波動的同時統籌收益實現。(薛瑾 黃一靈)

關鍵詞： 險企 利潤