一季報業績披露完畢，哪些行業業績在環比改善?

1、市場估值

截至2022年5月6日，滬深300指數股債收益差為8.55%，接近+2倍標準差，從中長期角度來看已具備較高投資價值。中證500指數股債收益差曲線突破+2倍標準差創出歷史新高后小幅回落，仍處于歷史高位。

截至2022年5月6日，主要指數中，上證50、滬深300、中證500、創業板指PE(TTM)分別為9.56倍、11.70倍、18.63倍和45.06倍，分別位于歷史29.35%、31.91%、3.09%和32.49%分位數。

從相對估值來看，截至2022年5月6日，創業板指相對于滬深300指數相對PE為3.85倍，位于歷史37.35%分位數，相對PB為3.90倍，位于歷史57.06%分位數。創業板50指數相對于上證50指數相對PE為3.94倍，位于歷史18.87%分位數，相對PB為4.96倍，位于歷史45.03%分位數。

2、資金流動觀察

截至2022年4月30日，兩市融資余額1.43萬億元，占A股流通市值比例2.39%，兩融交易占比約為6.52%，相較于前期略有下降。

近兩周(4月25日-5月6日)，北向資金凈流入33.3億元，今年以來累計凈流出203.90億元。近兩周北向資金流入較多的行業包括家用電器、食品飲料、機械設備等，分別流入31.7億元、27.7億元、18.7億元，與此同時，北向資金在銀行、鋼鐵、房地產等行業分別流出42.7億元、18.4億元、15.2億元。

3、行業輪動組合跟蹤

根據行業輪動模型，4月份建議關注的行業為煤炭、有色金屬、電力設備、基礎化工、綜合、銀行等行業。截至2022年4月30日，行業組合下跌9.68%，同期行業等權組合下跌8.72%，行業組合跑輸基準0.96%。5月份模型建議關注煤炭、石油石化、食品飲料、銀行、電力設備、交通運輸等行業

4、一季報業績環比改善行業

截至2022年4月30日，上市公司已完成2022年一季報業績的披露，根據各行業上市公司業績數據，結合各行業ROE、歸母凈利潤等指標邊際變化，煤炭、有色金屬、交通運輸、銀行、醫藥生物、石油石化、建筑裝飾等行業業績環比逐步改善，建議關注其后續表現。

風險提示：本報告基于歷史數據分析，不構成投資建議;市場可能發生超預期變化;歷史規律未來可能存在失效的風險。

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