上周央行公開市場投放量與回籠量持平，短、長端國債收益率上行。股市方面，北上資金凈流入，融資資金凈流出;新成立基金規模上升，ETF凈流出，重要股東凈減持規模下降，IPO規模縮小，股市流動性有所改善。從投資者偏好來看，北上資金凈買入食品飲料、化工、電氣設備等，融資凈買入汽車、電氣設備、銀行等;寬指ETF以凈贖回為主，行業ETF申贖參半，金融地產(不含券商)ETF申購最多。美元指數回升，人民幣相對美元升值，海外市場風險偏好改善。

核心觀點

·公募基金發行近期穩中回升，私募未來計劃加倉占比提高。最新數據顯示，截止2022年4月末，開放式偏股型公募基金規模7.06萬億元，其中股票型2.18萬億元，混合型4.88萬億元，相比2022年3月末的規模均有所下降。參考新發基金情況進行估算，4月偏股類公募基金中的老基金凈贖回約480億份，凈申贖比例為-0.82%。目前公募基金發行雖然已經降至歷史極低水平，但5月中旬以來公募基金已連續三周緩慢回升，顯示市場情緒有所修復。從私募的倉位來看，截止5月末，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為69.60%，相較于4月末略降0.4%。不過從未來調倉計劃來看，6月初調查數據顯示，私募基金計劃加倉占比提高。

·上周(5月30日-6月2日)央行公開市場投放量與回籠量持平，未來一周將有500億元逆回購到期。

·貨幣市場利率下行，短、長端國債收益率上行，同業存單發行規模下降，發行利率均上行。截至6月2日，R007下行15.1bp，DR007下行8.6bp，1年期國債收益率上行4.3bp，10年期國債收益率上行6.3bp，同業存單發行規模減少2406.4億元，1M/3M/6M同業存單利率均上行。

·股市方面，A股市場流動性改善，北上資金凈流入，基金發行穩中回升。北上資金流入，凈流入253.4億元;融資余額下降，融資資金凈賣出30.9億元;ETF凈流出71.8億元;新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規模下降，公布的計劃減持規模下降。

·從投資者偏好來看，陸股通凈買入規模較高的行業有食品飲料、化工、電氣設備等，凈賣出規模較高的行業是房地產、建筑裝飾、建筑材料等;融資資金買入較多的為汽車、電氣設備、銀行等，凈賣出較多的包括醫藥生物、非銀金融、化工等。個股方面，陸股通凈買入五糧液最多，凈賣出海螺水泥最多;融資客大幅加倉比亞迪，賣出較多的為中國中免、東方財富、五糧液等。寬指ETF以凈贖回為主，其中創業板(含創業板50)ETF贖回最多;行業ETF申贖參半，其中金融地產(不含券商)ETF申購較多，信息技術ETF贖回較多。凈申購最高的為華夏上證科創板50ETF;凈贖回最高的為華夏上證50ETF。

·海外市場方面，美元指數回升，短端美債收益率上行，長端美債收益率上行，FRA-OIS利差縮小，人民幣相對美元升值。具體地，VIX指數下降0.93至24.79。美債1年期收益率上行17.0bp，10年期收益率上行22.0bp。美元指數上升0.53點。人民幣外匯指數上升0.62點。

·風險提示：政策支持不及預期;海外政策超預期收緊

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