隨著美國股市有望迎來50多年來最糟糕的上半年，投資者正在研究一系列指標(biāo)，以確定未來幾個月美股下跌趨勢是否會有所緩解。

無論如何，2022年上半年對投資者來說都是一個挑戰(zhàn)。由于美聯(lián)儲收緊貨幣政策，以應(yīng)對數(shù)十年來最高的通貨膨脹，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已下跌約18%，有望創(chuàng)下自1970年以來最糟糕的上半年。

投資者通常依賴債券來抵消其投資組合中股票的下跌，但債券的表現(xiàn)并沒有好到哪里去：以Vanguard Total債券市場指數(shù)基金衡量，美國債券市場今年迄今下跌了10.8%，創(chuàng)下了現(xiàn)代史上最差的表現(xiàn)。

由于投資者的預(yù)期在持續(xù)的高通脹和鷹派美聯(lián)儲導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低迷之間波動，很少有人相信市場的波動性會很快消失。

痛苦之后才有收獲?

歷史數(shù)據(jù)顯示，未來幾個月市場的走勢喜憂參半。一方面，股市暴跌之后往往會出現(xiàn)大幅反彈：根據(jù)LPL Financial自1932年以來的市場下跌數(shù)據(jù)，過去幾年中，標(biāo)普500指數(shù)在中途下跌了至少15%，而最后六個月的平均回報(bào)率每次都上漲了近24%。

標(biāo)普500指數(shù)周五上漲逾3%，創(chuàng)下2020年5月以來的最大單日漲幅，因經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象導(dǎo)致投資者對美聯(lián)儲將提高利率以遏制通脹的預(yù)期回落。

短期內(nèi)可能維持這種反彈的一個因素是季度末的再平衡，因?yàn)轲B(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)投資者利用創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金水平，使股票配置回到與目標(biāo)一致的水平。

摩根大通分析師MarkoKolanovic在周五的一份報(bào)告中表示，這種現(xiàn)象可能會在下周提振市場多達(dá)7%。

與此同時，美國銀行分析師在一份報(bào)告中表示，包括現(xiàn)金配置和投資者情緒在內(nèi)的幾個所謂的反向指標(biāo)正在閃爍買入信號。

然而，堅(jiān)持等待最終轉(zhuǎn)機(jī)的投資者可能會經(jīng)歷一段令人反胃的旅程。

法國興業(yè)銀行北美定量策略主管所羅門·塔德斯對過去150年的熊市進(jìn)行的一項(xiàng)研究表明，一旦糾正了前一個牛市時期的“過度”上漲，股市往往會觸底。根據(jù)他的研究，這將導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)再次下跌22%至3020點(diǎn)，該研究衡量了過去類似規(guī)模危機(jī)期間的下跌百分比。

對市場反彈可持續(xù)性的懷疑也延伸至個人投資者。美國個人投資者協(xié)會在截至6月22日的一周內(nèi)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，59.3%的人認(rèn)為美國股市將在未來六個月內(nèi)看跌。

Allspring Global Investments高級投資策略師認(rèn)為，最近債券收益率的下降可能有助于抑制整個市場的波動，為新興市場股票和短期高收益?zhèn)阮I(lǐng)域提供機(jī)會。

不過，目前他對美國股市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

“從行業(yè)角度來看，沒有什么是安全的，”他說。

與此同時，高盛Sach的Braude認(rèn)為，通脹擔(dān)憂和大宗商品價(jià)格高企可能會使今年下半年的波動性與上半年一樣大。

“股票和債券市場存在下行風(fēng)險(xiǎn)，”他表示。“在這樣的環(huán)境中，現(xiàn)金為王。”

關(guān)鍵詞： 美國股市 下行風(fēng)險(xiǎn)中現(xiàn)金為王 現(xiàn)金為王 美股將迎50多年來最糟糕的上半年