由于市場不確定因素持續增加，風險投資市場對未來 3-6 個月的預期出現分化。紅杉中國在這樣的大背景下超預期完成新一期約 90 億美元的基金募集。

據悉，紅杉中國本輪募資收到了超過 120 億美元的認購意向，較最初設定的目標超額認購約 50%。出資人包括主權基金、慈善基金、大學捐贈基金等通常追求長期回報的投資人。

美國證監會申報文件顯示紅杉中國備案登記了四支基金，包括一支種子基金(Seed Fund)、一支風險投資基金(Venture Fund)、一支擴張基金(Expansion Fund)和一支成長期基金(Growth Fund)。據硅谷科技媒體 The Information 的報道，風投基金主要投向 “稍有年頭的初創公司(slightly older startups)”。

一位業內人士告訴《晚點財經》，“slightly older startups” 這種說法可能只是為了和 “種子基金” 形成一定區別。前者通常投 A 輪到 C 輪公司，后者一般參與 Pre-A 及更早的融資輪次。

紅杉中國超額募資反映了市場對機構的信心。去年四季度，紅杉資本改革，紅杉中國和紅杉資本的美國及歐洲業務打破業界規則。

金融數據統計機構 Pitchbook 的數據顯示去年約有 548 億美元海外基金投資中國公司、涉及 955 筆交易，投資規模為 2018 年以來最高。但投向大改，不再是以互聯網為主，而是流向了半導體、機器人、生物技術等先進科技領域。

并且募資也沒那么容易了，機構 2021 年的融資額同比下降 38%、至 369 億美元，這可能跟可投項目有限、退出不如以前靈活有關，而這兩種因素又會相互強化，進一步降低市場預期。去年，跟蹤中概互聯的 KWEB 基金下跌 52.48%。愿意出錢的投資人也變得謹慎，據行業數據提供商 Preqin 估計，2022 年第一季度中國面向早期創業公司的籌資額下滑至 2009 年以來最低水平。

我們匯總了 Wind 的數據，去年 38 家中概股公司在美上市，其中 35 家是在 2021 年上半年上市的。中資民營股在港上市的節奏更平穩，全年 47 家、上下半年分別有 23 家和 24 家公司。

和基金、創業公司關系密切的華興資本，7 月 5 日發布了基于一級市場前線觀察與市場核心參與者深度調研的 2022 年上半年《市場溫度調研報告》，被訪機構超過 200 家，包括國家隊基金、企業戰投 / 產投等長線機構。

報告稱當下一級市場熱度普遍下降、估值倒掛頻現，B2B 及垂直產業數智化、企業服務和軟件、醫療健康等領域是一級市場估值高于同業已上市企業。投資人更關注儲能、機器人、工業軟件、新材料、跨境出海等領域。即便是備受關注的所謂 “硬科技” 領域，內部也出現分化跡象，投資人對新能源車產業鏈、清潔能源與環保、工業制造、半導體等行業更樂觀，但樂觀程度較一季度時有所降低。(龔方毅)

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