外匯期權交易員押注日本央行本周也將加入瑞士央行等全球同行的行列，用意外的貨幣政策決定攪亂市場。

在日本央行周五開會前，對沖日元1天價格波動的需求達到2020年3月以來的最高水平，交易員們還押注已經在飆升的日元可能取得那時以來最大漲幅。周四，瑞士央行意外宣布15年來首次加息，令瑞郎有望創下2015年1月以來最大漲幅。

雖然日本的決策者預計將繼續寬松貨幣政策，全球市場越來越猜測可能會有驚人之舉。日本央行自2016年以來一直在限制國債收益率，最近幾天更是加大了限制力度。但隨著美聯儲拿出1994年以來最大幅度的加息，日本央行面臨的壓力正在加大，要么改變政策立場，要么交代何時結束收益率曲線控制。日元周四一度上漲1.1%。

“鑒于日本央行現在是最后一個堅持寬松政策的央行，針對日本央行的對賭越來越多，這并不意外，”CIBC的G-10外匯策略主管Jeremy Stretch在周四的研報中表示。雖然Stretch預計日本央行會維持當前政策不變，但“調整收益率曲線控制政策的任何暗示都會導致日元估值大幅反彈。”

在上周接受彭博調查的45位經濟學家中，44人預計日本央行的收益率曲線控制和資產購買政策不會改變。行長黑田東彥在周一還重申貨幣刺激的必要性。與其他國家不同，鑒于日本的消脹歷史，全球通貨膨脹在日本仍然相對溫和。

“堅定致力于”

瑞士央行周四出人意料將政策利率上調50個基點至-0.25%，并提高了通脹預測。受此影響，瑞郎兌美元上漲1.5%。

通脹也讓美聯儲加速行動，主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發布會開門見山：“我們堅定致力于壓低通脹，我們正在迅速采取行動。”

這些背景增加了日本央行讓市場措手及的可能性，例如走出負利率，改變其“預計短期和長期政策利率將保持在當前或更低水平”的指引，或者修改收益率曲線控制政策。

“投機者通過賣出日本國債期貨，對收益率曲線控制政策提出了直接挑戰，”盛寶銀行外匯策略主管John Hardy。“隨著美聯儲昨日加快升息步伐、對歐洲央行加快升息的預測升溫，日元面臨的壓力可能變得無法容忍，迫使日本央行很快放棄。”

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