來源：上海證券報

對于公募基金來說，近期業內最受矚目的事，莫過于頭部公司競相掀起的ETF費率戰。

此次費率戰由地處華南的業內龍頭易方達基金率先打響。9月5日，易方達基金公告稱，調低易方達上證科創板 50ETF和易方達上證科創 50聯接的管理費率及托管費率，其中管理費年費率由 0.5%調低至0.4%，托管費年費率由 0.1%調低至0.08%。

工銀瑞信基金緊隨其后宣布降費，力度比易方達更大。9月9日，工銀瑞信基金發布公告稱，自2023年9月9日起，調低旗下工銀瑞信上證科創板50ETF的管理費、托管費，同時調低C類基金份額的銷售服務費。

具體來看，工銀瑞信上證科創板50ETF的管理費年費率由0.5%調低至0.3%，托管費年費率由0.1%調低至0.05%。C類基金份額的銷售服務費年費率由0.4%調低至0.1 %。

9月13日，滬上老牌基金公司華安基金宣布加入戰團。華安基金發布公告稱，華安上證科創50ETF管理費年費率由0.5%降低至0.15%，托管費年費率由0.1%降低至0.05%。

從上述三家基金公司的費率變動情況看，降費力度一家比一家大，ETF費率戰火愈演愈烈。

對于依靠管理費收入的基金公司來說，規模和費率事關公司利潤，在規模不變的情況下，降費必然反噬自身利潤，依然選擇降費必然是希望換來規模的增加。

從業內科創板ETF產品的最新規模情況看，華夏上證科創板50ETF規模最大，最新規模超過900億元;易方達上證科創板50ETF緊隨其后，規模接近300億元;工銀瑞信上證科創板50ETF規模約為80億元，華安上證科創板50ETF規模僅2億元出頭。

上述三家公司競相降費，基金規模越小降費力度越大。通過分析可以發現，這種降費策略，充滿著“田忌賽馬”式的智慧。

在田忌賽馬的故事中，田忌通過錯位競爭的方法，以慢馬對陣齊威王的快馬輸掉第一局，用自己的快馬對陣齊威王的中馬勝出，再用自己的中馬對陣齊威王的慢馬連勝，從而以二比一的成績贏得最終的比賽。

在此次ETF費率戰中，易方達自身規模近300億元，大幅降費必然影響自身利潤，不可能大幅降價;工銀瑞信發展規模居中，降費力度適中而行;華安基金的規模只有2億元，面對數百倍的潛在規模空間，降價幅度也最大。

可以預見的是，在上述三家公司競相降價的情況下，規模最大的華夏基金上證科創板50ETF接下來降費也只是時間問題。隨著時間的演進，市場將在流動性、便利性和費率等因素的共同推動下達到規模的再劃分。

同樣可以預見的是，上述“田忌賽馬”式的競爭將加速激活ETF市場。同發達國家相比，我國指數基金規模占比還有提升空間。隨著市場容量的逐步增加、機構投資者的占比逐步提升以及投資者對指數基金認知的提升等，未來ETF發展空間還很廣闊。

最后可以預見的是，在公募基金產品突破萬只的情況下，在同質化產品越來越嚴重的情況下，上述在費率戰中“田忌賽馬”式的策略，還將在更多的同類產品競爭中上演。

對于基金投資者來說，基金公司產品間的競爭都是好事，越多越好。

關鍵詞： 田忌賽馬 上證 指數基金 基金份額 公募