12月21日，在深圳舉辦的“第二十二屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇”上，高瓴創(chuàng)始合伙人李良分享了高瓴在其近年重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域——制造業(yè)的投資布局，以及其深度共創(chuàng)式的投后服務(wù)模式。

李良介紹了高瓴2022年投資策略的變化。在投資節(jié)奏不變的前提下，今年高瓴表現(xiàn)出明顯的向早期走、以及進(jìn)一步深耕制造業(yè)的趨勢(shì)，背后的原因就是“跟隨創(chuàng)新勢(shì)能的遷徙”。但另一方面，高瓴始終希望自己不只是“出現(xiàn)在創(chuàng)新發(fā)生之處”的投資人，而是能夠更深度地參與創(chuàng)新、加速創(chuàng)新發(fā)生的投資人。

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投資走向早期

數(shù)據(jù)顯示，高瓴今年在VC、PE的不同階段共投資了大約150個(gè)項(xiàng)目，基本保持著和過(guò)去幾年差不多的節(jié)奏。李良剖析原因指出，“一方面，我們感受到即使在疫情下，創(chuàng)新的脈動(dòng)仍在繼續(xù)；另一方面，我們也在沿著創(chuàng)新溯源，在階段和領(lǐng)域上不斷拓展自己的能力圈，不斷尋找新的機(jī)會(huì)。”

而從投資階段上，高瓴正在積極地走向更早期，在2022年9月推出了Aseed+高瓴種子業(yè)務(wù)，希望找到產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中有洞察、有歷練的創(chuàng)業(yè)者，做他們的首輪投資人。今年高瓴投出了20多個(gè)種子及天使輪項(xiàng)目；作為單列的早期投資板塊，高瓴種子計(jì)劃在接下來(lái)3年里投資100個(gè)“種子”。

“我們還要用包括創(chuàng)新平臺(tái)、產(chǎn)學(xué)顧問(wèn)、產(chǎn)業(yè)資源、融資服務(wù)等一系列產(chǎn)品來(lái)服務(wù)種子企業(yè)們，做大家創(chuàng)業(yè)征程中最早的同行者、最好的共創(chuàng)伙伴。”李良說(shuō)，“以一家我們首輪投資的材料領(lǐng)域早期公司為例，他們做的是一種非常細(xì)分市場(chǎng)的創(chuàng)新材料研發(fā)，要找準(zhǔn)不同材料的本質(zhì)、并預(yù)測(cè)發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)難。我們?cè)诤推髽I(yè)不斷學(xué)習(xí)、領(lǐng)會(huì)了這一行業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題后，快速幫企業(yè)對(duì)接了一批海內(nèi)外的客戶(hù)資源，最終在這些潛在客戶(hù)中，找到了這一材料能夠落地的合適場(chǎng)景。”

制造業(yè)投資占比超過(guò)四成

李良介紹，在投資領(lǐng)域方面統(tǒng)計(jì)顯示，今年高瓴在“制造”這個(gè)大命題下的投資占比最高，超過(guò)了40%。包括新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)智能化、機(jī)器人、硬件、新材料等領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、流通的各個(gè)環(huán)節(jié)。我們投資制造業(yè)，并非因?yàn)樗钱?dāng)下的“風(fēng)口”。高瓴很早就提出過(guò)“啞鈴理論”：?jiǎn)♀徱欢耸强萍紕?chuàng)新在不同產(chǎn)業(yè)的廣泛滲透；啞鈴另一端，就是制造業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。基于此，制造業(yè)一直以來(lái)都是高瓴重點(diǎn)關(guān)注的方向。

以制造業(yè)為例，李良分享了高瓴是如何去識(shí)別創(chuàng)新變化的。首先，從大背景來(lái)看，“雙碳”成為重大戰(zhàn)略方向，這對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑提出了約束，也為制造業(yè)升級(jí)帶來(lái)巨大的、直接的機(jī)遇；其次，數(shù)字化、智能化技術(shù)在越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景中落地，直接推動(dòng)了制造業(yè)升級(jí)的加速，如同過(guò)去10年數(shù)字技術(shù)締造了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，相信它們與制造業(yè)的深度融合也會(huì)帶來(lái)巨大的化學(xué)反應(yīng)；第三是人才，即使只看增量，中國(guó)每年也有500萬(wàn)工科大學(xué)生畢業(yè)，擁有了寶貴的、持續(xù)的工程師供給。

李良指出，這是三股非常強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，他們將為制造業(yè)的升級(jí)提供持續(xù)性動(dòng)能。在這一判斷之上，我們?cè)僖訴C/PE的專(zhuān)業(yè)角度來(lái)看產(chǎn)業(yè)增速、以及進(jìn)一步考察細(xì)分行業(yè)里的技術(shù)迭代情況，比如原有技術(shù)是否進(jìn)入突破期、是否有新技術(shù)路線突圍等等。

“制造業(yè)里有無(wú)數(shù)的細(xì)分領(lǐng)域、場(chǎng)景和環(huán)節(jié)亟待升級(jí)。作為投資機(jī)構(gòu)，我們當(dāng)然希望能更充分地參與到這一產(chǎn)業(yè)變革浪潮中來(lái)，以股權(quán)投資的方式，實(shí)現(xiàn)技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-金融的良性循環(huán)，幫助傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)向價(jià)值鏈高端邁進(jìn)。”他說(shuō)。

在李良看來(lái)，對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，如果投資機(jī)構(gòu)能帶來(lái)的僅僅是錢(qián)，價(jià)值其實(shí)有限。制造業(yè)需要的社會(huì)資本，必須自帶價(jià)值創(chuàng)造能力——這里面不但需要投資人能提供更宏觀、超越式的產(chǎn)業(yè)視角，還需要投資機(jī)構(gòu)能親身下場(chǎng)幫助企業(yè)解決從供應(yīng)鏈資源挑戰(zhàn)、客戶(hù)拓展、人才引進(jìn)、數(shù)字化升級(jí)等在內(nèi)的種種具體問(wèn)題。

具體而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)是高瓴支持制造業(yè)升級(jí)的第一個(gè)重要武器。傳統(tǒng)制造業(yè)缺乏連貫的數(shù)據(jù)流和信息流，而在先進(jìn)制造中，數(shù)據(jù)是最重要的資產(chǎn)。我們通過(guò)數(shù)字化服務(wù)來(lái)幫助企業(yè)打通不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的數(shù)據(jù)、從而及時(shí)洞察問(wèn)題，加速生產(chǎn)的優(yōu)化和迭代。比如今年，高瓴幫助此前收購(gòu)的飛利浦家電做了一個(gè)案例，高瓴DVC數(shù)字化團(tuán)隊(duì)通過(guò)大數(shù)據(jù)分析得出的用戶(hù)需求和產(chǎn)品痛點(diǎn)，為飛利浦原有產(chǎn)品的升級(jí)提供了關(guān)鍵性解決方案，幫助他們打造了一款爆品級(jí)的空氣炸鍋，在各大電商平臺(tái)上都取得了非常可觀的銷(xiāo)量。同時(shí)，高瓴希望做制造業(yè)企業(yè)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”的連接器。

針對(duì)制造業(yè)的人才服務(wù)，是高瓴DVC團(tuán)隊(duì)的另一項(xiàng)工作重點(diǎn)。李良介紹，高瓴和很多創(chuàng)始人都達(dá)成了共識(shí)：制造業(yè)要升級(jí)，開(kāi)拓性地吸納和激勵(lì)高端人才、跨界人才是關(guān)鍵。比如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)軟件人才、國(guó)際企業(yè)技術(shù)人才，不但要把他們“引誘”進(jìn)制造業(yè)，還要通過(guò)創(chuàng)新的股權(quán)架構(gòu)方案等激發(fā)他們的創(chuàng)造力。高瓴定制了專(zhuān)門(mén)服務(wù)于制造業(yè)的全鏈條產(chǎn)品，包括人才支持、組織發(fā)展支持和生態(tài)構(gòu)建。舉個(gè)例子，高瓴投資的一家托盤(pán)生產(chǎn)制造企業(yè)就曾委托高瓴找高端調(diào)度人才，最后在高瓴DVC人才團(tuán)隊(duì)幫助下，匹配到了此前在互聯(lián)網(wǎng)公司做智能物流的算法專(zhuān)家，兩者對(duì)調(diào)度精準(zhǔn)性的把握是非常接近的。

此外，還有高瓴的精益管理服務(wù)。它能夠幫助制造業(yè)解決“由量到質(zhì)的升級(jí)”這一關(guān)鍵問(wèn)題的核心工具。其他方面，還包括幫助企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、幫助企業(yè)更高效地使用資金、開(kāi)拓新領(lǐng)域下游客戶(hù)、幫企業(yè)發(fā)現(xiàn)未來(lái)能產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)的戰(zhàn)略資源等。

責(zé)編：岳亞楠

校對(duì)：李凌鋒

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