五糧液集團(tuán)子公司入股光伏企業(yè)。

(相關(guān)資料圖)

6月20日，據(jù)天眼查顯示，四川和光同程光伏科技有限公司的股東名單中，出現(xiàn)了四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：五糧液新能源）的身影，其出資1666.67萬(wàn)元，持有10%股份。

雖然五糧液股份方面表示，此事為五糧液集團(tuán)方面舉措。但這也代表繼茅臺(tái)宣布成立產(chǎn)業(yè)投資基金后，作為國(guó)內(nèi)第二大白酒集團(tuán)，五糧液也在加速尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。事實(shí)上，整個(gè)白酒行業(yè)尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的大幕已經(jīng)拉開(kāi)。

一線(xiàn)酒企加碼投資

根據(jù)天眼查，五糧液新能源成立于2023年4月，注冊(cè)資本為10億元，是四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：五糧液集團(tuán)）的全資子公司。五糧液新能源的董事長(zhǎng)及法定代表人是鐘道遠(yuǎn)，并任職宜賓紙業(yè)董事。

五糧液方面對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，這是五糧液集團(tuán)的行動(dòng)，不是股份公司的舉措，跟上市公司沒(méi)有關(guān)系。五糧液作為上市公司會(huì)專(zhuān)注白酒行業(yè)。

五糧液新能源成立之初，就曾引起市場(chǎng)對(duì)于五糧液準(zhǔn)備進(jìn)軍新能源賽道的猜測(cè)，對(duì)此五糧液證券部對(duì)媒體回應(yīng)稱(chēng)，此番投資與上市公司關(guān)系不大，主要是（五糧液）集團(tuán)在做。集團(tuán)確實(shí)在考察新能源領(lǐng)域，主要是光伏、儲(chǔ)能方面，集團(tuán)很看好這個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)橐彩歉鷩?guó)家的目標(biāo)、方向一致，后續(xù)有更多的進(jìn)展肯定會(huì)披露。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，五糧液集團(tuán)本身就是一個(gè)多元化集團(tuán)公司，五糧液股份只是其釀酒板塊，兩者并不沖突；其次就是五糧液本身較好的商譽(yù)，以及相關(guān)區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)其實(shí)對(duì)于集團(tuán)在新能源等領(lǐng)域發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

根據(jù)官網(wǎng)，五糧液集團(tuán)是一家以酒業(yè)為核心，涉及智能制造、食品包裝、現(xiàn)代物流、金融投資、健康產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的特大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。

事實(shí)上，五糧液集團(tuán)早已有心調(diào)整產(chǎn)業(yè)版圖。

2018年五糧液集團(tuán)黨委會(huì)議上，就曾提出將全面深化國(guó)有企業(yè)改革，建設(shè)國(guó)企黨建的新標(biāo)桿，加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)集團(tuán)公司向國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

近年來(lái)一線(xiàn)酒企均在擴(kuò)寬投資領(lǐng)域，尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

今年，茅臺(tái)首次提出設(shè)立產(chǎn)業(yè)基業(yè)，首期出資40億設(shè)立茅臺(tái)招華基金和茅臺(tái)金石基金，總共認(rèn)繳出資不超過(guò)100億元，投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。其目的在于“提升資金收益率，為全體股東創(chuàng)造價(jià)值”。

瀘州老窖也與國(guó)泰君安簽訂戰(zhàn)略合作，雙方將探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金，推動(dòng)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈，以數(shù)字科技賦能消費(fèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；深化產(chǎn)融結(jié)合，共享優(yōu)質(zhì)資源，聚焦瀘州老窖核心產(chǎn)區(qū)建設(shè)規(guī)劃，開(kāi)展產(chǎn)品與服務(wù)定制，推動(dòng)ESG創(chuàng)新實(shí)踐，促進(jìn)實(shí)業(yè)和金融“雙輪驅(qū)動(dòng)”。

急尋第二曲線(xiàn)

為何白酒企業(yè)相繼出手布局第二曲線(xiàn)？

從企業(yè)自身來(lái)看，近幾年一線(xiàn)酒企的業(yè)績(jī)基本都處于高歌猛漲的階段，營(yíng)收凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)是常態(tài)。如此一來(lái)，酒企的賬面上趴著大量的資金。

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年年末，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)到1523.79億元。

同期，A股20家白酒上市公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額總和為3366.8億元，僅貴州茅臺(tái)一家就占了近一半的份額。

如何優(yōu)化財(cái)務(wù)管理，盤(pán)活巨額“沉睡資金”讓其得到有效利用，是酒企面臨的一個(gè)重大問(wèn)題。

與此同時(shí)，一線(xiàn)酒企如茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖都是國(guó)資企業(yè)，除了需要維系自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)需求，對(duì)股東負(fù)責(zé)之外，還需承擔(dān)起國(guó)企潛在的增長(zhǎng)壓力。

以茅臺(tái)為例，根據(jù)十四五規(guī)劃，到2025年，茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2000億元。2022年，貴州茅臺(tái)總營(yíng)收接近1300億元，茅臺(tái)集團(tuán)（不含習(xí)酒）預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1364億元。

粗略估算，貴州茅臺(tái)占到了集團(tuán)營(yíng)收的90%，是集團(tuán)業(yè)績(jī)的絕對(duì)主力支撐，從茅臺(tái)集團(tuán)的目標(biāo)來(lái)看，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)需要繼續(xù)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

但白酒行業(yè)自去年以來(lái)，已經(jīng)顯露出諸多問(wèn)題。

白酒行業(yè)分析師肖竹青對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者透露，瀘州老窖部分渠道仍然在銷(xiāo)去年12月的貨，即今年半年以來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商都沒(méi)有新的進(jìn)貨，一方面是渠道壓力非常大的原因，已經(jīng)很難再向下壓貨，另一方面，這也是老窖的“占位”經(jīng)銷(xiāo)商的一種手法，即用大量囤貨占用經(jīng)銷(xiāo)商的資金和庫(kù)存，使其再難發(fā)展其它品牌。但整體而言，今年賣(mài)酒非常困難，整體渠道壓力非常大，白酒行業(yè)存在庫(kù)存“堰塞湖”的情況。

光良酒業(yè)創(chuàng)始人趙小普也對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，庫(kù)存高位從去年下半年就開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)，疫情放開(kāi)后很快在春節(jié)便實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅，當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)頗為樂(lè)觀，認(rèn)為到今年下半年，庫(kù)存基本可以消化完。但是春節(jié)后白酒消費(fèi)即遇冷，從目前的情況來(lái)看，渠道庫(kù)存可能要消化到明年中秋前后。

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)近日公布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》指出，較2022年同期相比，2023年1月-5月，36%的受訪(fǎng)經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為自身現(xiàn)金流壓力有所增加，48%受訪(fǎng)者則認(rèn)為自身庫(kù)存壓力有所增加，同時(shí)64%的經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為“市場(chǎng)價(jià)格倒掛”的程度有所增長(zhǎng)。

這并非白酒行業(yè)一家之過(guò)，從深層次來(lái)看，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段帶給中國(guó)酒業(yè)的挑戰(zhàn)。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉認(rèn)為，2023年可能是中國(guó)酒業(yè)在長(zhǎng)周期發(fā)展中的變革之年、轉(zhuǎn)型之年和分化之年。白酒產(chǎn)業(yè)在高速增長(zhǎng)周期中積累了諸多問(wèn)題，也隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響而逐漸顯現(xiàn)，長(zhǎng)期積累的內(nèi)部和外部矛盾已經(jīng)突破了臨界點(diǎn)。

肖竹青指出，過(guò)去三年，很多行業(yè)發(fā)展遲緩造成很大的隱形失業(yè)率，酒業(yè)去庫(kù)存緩慢，傳統(tǒng)酒商和零售戶(hù)庫(kù)存非常大，造成這一情況的主要原因是社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力不足。

在這種情況下，肩負(fù)重任的酒企們?cè)谕貙挵l(fā)展領(lǐng)域的同時(shí)不斷尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，在深化國(guó)資國(guó)企改革的大背景下，聚焦國(guó)家大力支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，一方面體現(xiàn)了酒企的社會(huì)擔(dān)當(dāng)，一方面也有政治層面的考量。

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