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周二晚間，國家外匯管理局公布了2023年7月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。按美元計值，7月銀行結匯1677億美元，售匯1825億美元，逆差148億美元，其中，銀行自身結售匯逆差90億美元，銀行代客結售匯逆差58億美元；7月銀行代客涉外收入5031億美元，對外付款5146億美元。1-7月合并來看，銀行累計結匯90490億元人民幣，累計售匯91408億元人民幣；銀行代客累計涉外收入35290億美元，累計對外付款34937億美元。

銀行代客結匯和售匯規模環比雙雙回落，從分項看，貨物貿易以及收益和經常轉移項下的結匯均出現較大幅度收縮，環比分別下降14.99%和22.64%，為結售匯逆差貢獻了主要力量；資本與金融項目中的證券投資結售匯差額也由前值的順差11.08億美元轉為逆差10.33億美元。總體而言，銀行代客結售匯時隔4個月再次出現逆差。

從市場情緒來看，衡量結匯意愿的售匯結匯率（客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比）環比下降6個百分點至63.7%，衡量購匯意愿的付匯購匯率（客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比）環比下降2.1個百分點至67.0%，結售匯意愿的雙雙下降表明7月人民幣市場波動加劇的背景下，市場主體交易意愿不足，但相較而言， 7月上旬人民幣企穩回升，市場“逢低購匯”的理性交易明顯增多。為更真實地反映市場主體即期結售匯意愿，我們剔除了銀行代客結售匯中的遠期履約數據，剔除后銀行代客結售匯逆差為244.56億美元，連續10個月呈現逆差，規模為今年3月以來新高。

從涉外收入來看，由于外部需求的持續疲弱，出口表現不及預期，反映在貨物貿易的涉外收支均較前值回落，但基本處于歷史同期平均水平；同時，跨境旅游和商務需求的持續回暖帶動了服務項下的收支規模明顯增加。分幣種看，7月跨境人民幣使用占比升至50.2%，續創歷史新高。6-8月是對外分紅派息的高峰，人民幣匯率由于季節性原因往往易貶難升。7月銀行代客涉外收付款中，初次收入和二次收入項下的支出達到396億美元，為2022年6月以來的最高水平。后續伴隨季節性因素的消退，以及“逢高結匯”需求的涌現，人民幣可能會有較堅實的底部支撐。綜合考慮其他供求因素，境內外匯供求保持基本平衡。

近日，在人民銀行超預期降息的影響下，人民幣面臨調整壓力，離岸人民幣盤中一度刷新了去年11月以來的新低。雖然短期看利差還會施壓匯率走勢，但預計隨著穩增長和活躍資本市場的政策效果逐漸顯現，以及美債收益率的筑頂，將支撐匯率長期走強的預期。但不可否認的是，人民幣匯率雙向波動、彈性加大或成為常態，將對市場參與者的外匯風險管理能力提出更高要求。

（作者系中國建設銀行金融市場部研究員，文章僅代表個人觀點）

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