近日，陽光人壽認(rèn)購天圖投資IPO股份觸發(fā)舉牌，引發(fā)了市場關(guān)注。截至10月25日，《證券日報》記者梳理中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)了解到，年內(nèi)險資舉牌次數(shù)合計已達(dá)9次，超過2021年、2022年兩年次數(shù)之和，總耗資已超過10億元。

(相關(guān)資料圖)

險資作為重要的機構(gòu)投資者，市場不僅關(guān)注其舉牌動向，更關(guān)注其對權(quán)益市場的研判。昆侖健康保險相關(guān)負(fù)責(zé)人日前對《證券日報》記者表示，權(quán)益市場當(dāng)前處于高賠率位置，中期積極信號已經(jīng)出現(xiàn)，權(quán)益市場估值修復(fù)可期。

年內(nèi)險資9次舉牌

盡管今年以來A股和港股市場波動較大，但險資舉牌熱情不減。

除近期陽光人壽認(rèn)購天圖投資IPO股份觸發(fā)舉牌外，據(jù)《證券日報》記者梳理，險資年內(nèi)其他8次舉牌分別為：陽光人壽舉牌首程控股;長城人壽舉牌中原高速及浙江交科;太平洋保險和關(guān)聯(lián)方及一致行動人4次舉牌光大環(huán)境;中國人壽舉牌萬達(dá)信息。

對比來看，2022年險資共有7次舉牌，其中5次主動舉牌、2次被動舉牌。而2021年則僅有1例險資舉牌。整體來看，今年險資舉牌熱度回升。

就今年險資加大舉牌力度，普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，主要有兩方面原因：一是，去年以來資本市場出現(xiàn)較大跌幅，今年險資機構(gòu)希望把握估值低點的機會，配置權(quán)益資產(chǎn);而且，當(dāng)前市場利率仍處于下行周期，預(yù)期權(quán)益投資更能穿越周期，更好地匹配負(fù)債成本，因此加大權(quán)益資產(chǎn)配置或?qū)⑹悄壳半U企共識。

二是，從今年開始，上市險企執(zhí)行新的會計準(zhǔn)則，在新準(zhǔn)則下，股票投資會反映市值波動，因此險企通過舉牌來實現(xiàn)權(quán)益法核算，從而可以減少當(dāng)期損益的波動性。

東北證券非銀金融首席分析師鄭君怡對《證券日報》記者補充表示，今年險資舉牌次數(shù)增多與三方面原因有關(guān)：一是政策支持保險業(yè)增持上市公司股票;二是今年宏觀經(jīng)濟向好，險企預(yù)期權(quán)益市場將會回暖;三是舉牌標(biāo)的部分為港股，其目前估值水平較低。

與此前幾年險資偏愛舉牌上市房企、上市金融機構(gòu)不同的是，今年險資舉牌標(biāo)的多分布于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)項目建設(shè)、高新技術(shù)、新能源等與國家戰(zhàn)略相匹配的行業(yè)，今年被舉牌的6家上市企業(yè)中，有5家涉及以上行業(yè)。

“由于險資的長期投資屬性，保險公司更傾向于配置回報穩(wěn)定和具備長期成長性的股票，當(dāng)前經(jīng)濟朝著高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，險企在綠色環(huán)保、科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟和新基建等領(lǐng)域加大投資布局，也符合其自身定位和資金特性。”周瑾表示。

不過，從更長的時間跨度來看，盡管今年險資舉牌熱度有所復(fù)蘇，但遠(yuǎn)不及2015年前后險資動輒一年數(shù)十次的舉牌頻次。

對此，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院院長謝遠(yuǎn)濤認(rèn)為，早期的險企舉牌，一方面的確有企業(yè)擴張的需求，另一方面也是為了通過激進的投資來覆蓋負(fù)債端成本。而現(xiàn)在保險業(yè)預(yù)定收益率已經(jīng)降低到較低水平，險企舉牌更理性，更多體現(xiàn)為險企正常投資經(jīng)營行為。

多重因素促進險資入市

除舉牌動向之外，市場也較為關(guān)注險資對權(quán)益市場整體布局。

有大型保險資管機構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，“從中長期來看，當(dāng)前，利率中樞仍呈下行趨勢，傳統(tǒng)固收投資面臨收益率下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給不足等挑戰(zhàn)，因此加大權(quán)益投資具有戰(zhàn)略意義。”

鄭君怡預(yù)計，“未來險資仍會加碼權(quán)益市場投資。一方面，從估值角度看，目前A股、港股市場均位于估值低位，未來有較大概率進行回升，現(xiàn)在加大對權(quán)益資產(chǎn)投資具有較高的配置價值。另一方面，險資負(fù)債久期較長，需要長期資產(chǎn)進行匹配，而股權(quán)投資正好符合這一特性。隨著宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，大多數(shù)企業(yè)業(yè)績向好，長久期、高價值投資更能吸引險資入市。”

從政策面看，9月10日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，釋放保險企業(yè)權(quán)益投資空間。

隨著多部門出臺相關(guān)政策，業(yè)內(nèi)預(yù)期保險資金有望成為資本市場中長期增量資金的重要來源。英大證券策略研究員惠祥鳳認(rèn)為，后期政策會采取更多措施鼓勵國內(nèi)保險資金提高入市比例。

關(guān)鍵詞： 舉牌 市場 權(quán)益 投資