周二(12月28日)的美債市場出現了較為蹊蹺的一幕：自3年期及以上周期的美債收益率普遍波幅有限，然而對利率變化尤為敏感的2年期美債收益率卻大漲創下了去年3月以來的最高。市場對美聯儲明年3月加息的預期似乎正再度升溫。

行情數據顯示，指標10年期美債收益率隔夜僅微漲0.56個基點報1.486%。其他多數周期收益率也均波幅有限：3年期美債收益率持平報0.9839%，5年期美債收益率持平報1.2516%，30年期美債收益率漲1.63個基點報1.903%。由于許多交易商和投資者在圣誕節和新年假期期間離場，本周債市的交投整體清淡。

然而，2年期美債收益率卻在周二突然異軍突起——當天上漲5.08個基點報0.764%，觸及了2020年3月以來的最高水平。2年期和10年期美債收益率曲線趨平，一度縮至71個基點，為11月23日以來最窄。

眾所周知，在上述各主要周期美債收益率中，2年期美債收益率對明后兩年美聯儲利率的變化最為敏感。而盡管自議息周后，美聯儲官員紛紛歡度圣誕假期，過去一周沒有任何一位美聯儲官員發表講話，但利率市場對美聯儲明年加息的預期卻仍在持續提前。

利率市場最新的數據顯示，市場現在已經全面對美聯儲在2022年5月進行了定價。

CME美聯儲觀察(FED WATCH)工具對明年3月加息的概率預期則已進一步升至了64%。

美聯儲在12月15日的一份政策聲明中表示，隨著經濟接近實現充分就業且通脹繼續急升，將在3月結束大流行時代的債券購買計劃，同時該聯儲最新發布的利率點陣圖，還為2022年底之前進行三次每次25個基點的加息鋪平了道路。

FXStreet.com高級分析師Joseph Trevisani指出，“我們眼下真正需要應對的是通脹，是美聯儲。聯邦基金利率期貨走勢顯示市場當前認為3月第一次加息25個基點的可能性高于50%，兩周前這種預期聞所未聞。”

值得一提的是，在美股市場上，周二以科技股為代表的納指也在三大指數中表現最弱，同樣部分反映出人們對美聯儲緊縮路徑提前的擔憂。納斯達克指數周二下跌89.54點，至15781.72點，跌幅0.56%。標普500指數也結束了四連陽，下跌4.84點至4786.35點，跌幅0.10%。標普500指數11個主要板塊中有七個上漲，但科技股和通信服務股領跌。

美債標售需求依然不佳

當然，2年期美債收益率周二的領漲，一定程度上可能也繼續受到了前一日該周期債券標售情況不佳的影響。周一標售的560億美元兩年期美債需求疲軟，得標利率為0.769%，比標售前二級市場水平高出約0.5個基點。

美國財政部周二還標售了570億美元五年期國債，而市場對這批國債的需求也不大。得標利率為1.263%，同樣比標售前二級市場水平高出約0.5個基點。

Action Economics全球固定收益分析董事總經理Kim Rupert在一份報告中指出，由于定價不佳和需求低迷，此次標售“令人失望”。但考慮到年底流動性減少，這并不令人意外。”

美國財政部周三還將標售560億美元的七年期國債和240億美元的兩年期浮息國債。

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