是的，美國股市夏季的漲勢似乎已經結束，對經濟衰退的擔憂無處不在。對股市來說，9月份往往是一個糟糕的月份。

瑞銀全球財富管理公司首席投資長黑費爾說，投資者現在可能還不是放棄投資、坐實現金的時候，尤其是考慮到標準普爾500指數在今年股市大幅下挫后，目前市盈率已降至18.7倍。

市盈率很重要，因為它顯示了投資者根據過去或未來的收益愿意為股票支付多少錢。相當樂觀的第二季度企業業績推動了股市在夏季的反彈。

黑費爾周四在一份客戶報告中指出，根據歷史數據，當標準普爾500指數成份股的往績市盈率為18.7倍時，未來10年的年化回報率為7%-10%。

他發表上述言論之際，股市的上漲勢頭似乎已經停滯，道瓊斯工業股票平均價格指數正艱難地尋找立腳之處。此前，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾發表直言不諱的講話，誓言要通過加息來抑制高通脹，即使加息會給家庭和企業帶來痛苦。

先鋒集團周四表示，預計未來12個月美國經濟衰退的可能性約為25%，但未來兩年為65%。

波士頓投資公司GMO的傳奇聯合創始人格蘭瑟姆警告稱，股市、債市、樓市等領域的"超級泡沫"即將"終結"，可能給投資者帶來悲劇。其他投資者則認為，有跡象表明股市可能只是處于熊市的早期階段，可能會重新測試6月中旬的低點，甚至更糟。

即便如此，瑞銀的海菲爾認為，對那些專注于長期回報的投資者來說，將股票投資組合向防御性和優質板塊傾斜是有意義的。盡管通脹、能源價格、烏克蘭戰爭和經濟政策仍存在不確定性，該資產管理公司仍將2023年6月標準普爾500指數的目標價定為4,200點。據最新數據，標準普爾500指數周四下跌約0.4%，接近3,940點。

海菲勒還指出，債券收益率正處于2008年全球金融危機以來的“最高水平”，這表明未來前景“比過去15年大部分時間都要強勁”。

道瓊斯市場數據顯示，10年期美國國債收益率周四報3.259%，高于2021年9月14日約1.28%的低點。

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