自從美聯(lián)儲于上周公布了議息決議后，美股連續(xù)三天大漲，并推動標普500指數(shù)取得了自從2020年末以來最好的單月表現(xiàn)。

部分投資者認為，美聯(lián)儲可能正在從“強勢鷹派”轉向“略微鴿派”。在他們看來，由于美國通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲此前激進的加息政策可能會使得經(jīng)濟陷入衰退，而經(jīng)濟衰退風險有可能會倒逼美聯(lián)儲不得不放緩加息的步伐。

然而，全球規(guī)模最大的資管公司貝萊德對此警告稱：

市場對于美聯(lián)儲的政策前景立場可能存在一些誤解，美股上周的大漲也可能表現(xiàn)得過于樂觀。我們預計，美聯(lián)儲近期不會出現(xiàn)鴿派立場，投資者在未來幾個月仍需為美股過山車做好準備。

市場對美聯(lián)儲的表態(tài)可能有誤解

華爾街見聞此前文章提及，在美聯(lián)儲上周再次加息75個基點之后，部分投資者對貨幣政策轉向表示樂觀，這主要是因為鮑威爾說了一句：

隨著貨幣政策的立場進一步收緊，在我們評估政策調(diào)整對經(jīng)濟和通脹的影響時，放慢加息步伐可能是合適的。

市場似乎將鮑威爾的言論解讀為一個“降息信號”，認為如果經(jīng)濟在9月的下一次會議期間顯著惡化，美聯(lián)儲將放緩加息步伐。

然而事實卻是，鮑威爾并沒有為“放緩加息步伐”設定明確的時間表，而是強調(diào)將基于經(jīng)濟和通脹數(shù)據(jù)。

在此之后，上周五公布的PCE通脹數(shù)據(jù)“高燒不退”，給部分投資者的“降息”想法潑了一盆冷水。

此外，密歇根大學上周五公布的7月份消費者信心調(diào)查報告顯示，消費者預計一年后的通脹率將高達5.2%，這距離美聯(lián)儲2%的目標仍然非常遙遠。

值得一提的是，上周的數(shù)據(jù)還顯示，今年第二季度，美國GDP年化環(huán)比下降0.9%，這是美國經(jīng)濟連續(xù)兩個季度萎縮。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)“不給力”，疊加通脹仍舊高企。因此，在美銀首席投資策略師Michael Hartnet看來：

我們認為，市場對美聯(lián)儲轉向溫和政策的樂觀態(tài)度為時過早。

美聯(lián)儲轉鴿?為時過早!

與美銀分析師Michael Hartnet持相似看法的是，貝萊德投資研究所負責人Jean Boivin表示：

盡管鮑威爾承認，有一些證據(jù)顯示美聯(lián)儲有必要放緩加息，但是市場對美聯(lián)儲將會很快轉向鴿派的看法是錯誤的，我們認為美聯(lián)儲最終會出現(xiàn)鴿派轉向，卻不是現(xiàn)在。

貝萊德認為，在釋放模糊鴿派信號的同時，鮑威爾放出的鷹派信號要明確得多。鮑威爾曾明確表示：

在我們下次會議上，再次大幅加息有可能是合適的。

鮑威爾還暗示，他愿意為了降低通脹而忍受一段時間的經(jīng)濟衰退：

我們高度關注通脹風險，并決心采取必要措施，使

通脹回到2%的長期目標。這一過程可能包括一段經(jīng)濟增長低于趨勢水平的時期，以及勞動力市場狀況的一些疲軟，但這樣的結果很可能是恢復價格穩(wěn)定的必要條件，并為實現(xiàn)最大就業(yè)和長期穩(wěn)定的價格奠定基礎。

總而言之，貝萊德警告投資者不要盲目樂觀：

盡管美聯(lián)儲在幾個月后可能會停止加息或者開始降息，但是從目前的美國經(jīng)濟狀況來看，美聯(lián)儲距離這一步可能比市場預期的要遙遠得多。

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