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中金公司研報稱，在市場情緒較為樂觀以及政策支持預期再度高漲兩個因素的推動下，海外中資股市場上周迎來強勁反彈。市場似乎在長達3個月的盤整走勢后再度做出試探性突破。但問題是，本輪反彈是否只是重演此前幾輪“沖高回落式”的反彈，還是會有所不同？空間能有多大？與此前相比，本輪反彈行情有一些不同之處，存在一些亮點。我們此前一直強調，諸多舉措中更為關鍵的是那些有足夠空間且能有效推動寬信用的措施，抓手主要是中央政府加杠桿和房地產。這恰恰可以解釋為什么中央政治局會議在提出解決上述問題后（“適時調整優化房地產政策”與“制定實施一攬子化債方案”），市場的反應與此前的平淡明顯不同。

中金公司認為，投資者可以相對積極一些，市場有望實現中樞上移，對應恒指18,000-22,000點區間中樞偏上。整體上的波段策略和啞鈴型配置策略可能依然奏效。但是短期市場情緒的改善有望對政策受益和周期敏感板塊帶來更大利好，例如消費、互聯網、甚至地產板塊。不過，市場若要實現趨勢性的突破，可能還要更多政策實際落地和執行效果兌現。在此之前，現金流收益較為穩定的板塊以及未來現金流可能出現改善的板塊（例如部分互聯網、消費、軟硬件以及部分醫療保健板塊）仍然有望帶來更大確定性。

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