本周，滬指累計(jì)跌3.01%，深成指跌3.82%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.37%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)：

①財(cái)通證券：當(dāng)前調(diào)整后市場(chǎng)底或已近

財(cái)通證券認(rèn)為，7月政治局會(huì)議政策利好超預(yù)期奠定政策底，滬指達(dá)年內(nèi)低位3151，后兩周市場(chǎng)交易政策預(yù)期市場(chǎng)快速修復(fù)，反彈幅度達(dá)4%。本周地產(chǎn)、信托事件沖擊情緒，滬指回落至3189，接近前低。風(fēng)險(xiǎn)釋放+新一輪政策漸近，市場(chǎng)底或已顯現(xiàn)。配置看，歷史政策底到市場(chǎng)底，大金融（銀行/地產(chǎn)）、防御板塊（公用電力/農(nóng)牧）領(lǐng)先。

藍(lán)籌方面：（1）券商、保險(xiǎn)多為排頭兵。（2）PPI預(yù)期觸底，聚氨酯、農(nóng)化、鋼鐵彈性突出。（3）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策優(yōu)化、城中村改造，關(guān)注裝修建材、家居用品。成長(zhǎng)方面：（1）高端制造，電動(dòng)車(chē)、船舶、機(jī)器人等受全球產(chǎn)業(yè)周期/趨勢(shì)推動(dòng)維持高景氣。（2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)，AI浪潮、5G滲透等帶動(dòng)運(yùn)營(yíng)商&電子、軟件業(yè)務(wù)量，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)要素、算力、金融軟件、華為產(chǎn)業(yè)鏈。

②中信證券：A股依然處于年內(nèi)第三個(gè)做多窗口期

中信證券表示，政策預(yù)期落差、宏觀(guān)數(shù)據(jù)觸底、外部因素?cái)_動(dòng)疊加快速冷卻市場(chǎng)情緒，但政策不斷發(fā)力、經(jīng)濟(jì)觸底回升、盈利拐點(diǎn)將現(xiàn)的大方向依然明確，政策落地速度低于市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)前已落地政策只是一系列政策的起點(diǎn)而非終點(diǎn)，其它增量政策將有序落地。A股依然處于年內(nèi)第三個(gè)做多窗口期，短暫波動(dòng)帶來(lái)入場(chǎng)良機(jī)。

在政治局“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”引導(dǎo)下，滬深交易所以完善交易制度并優(yōu)化交易監(jiān)管為核心開(kāi)始推動(dòng)交易端改革。碎股交易和盤(pán)后ETF交易及供給制度的優(yōu)化對(duì)于提升資本市場(chǎng)活躍度具有正向影響。后續(xù)投資端、融資端改革政策落地情況值得關(guān)注，可能成為推動(dòng)證券板塊估值持續(xù)修復(fù)的重要驅(qū)動(dòng)因素。

③中泰證券：政策預(yù)期兌現(xiàn)等考驗(yàn)仍在持續(xù)

中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前政策的著力點(diǎn)更多在于提振鼓舞市場(chǎng)和民間主體信心，市場(chǎng)期待的強(qiáng)刺激總量政策或難出現(xiàn)；就市場(chǎng)角度而言，若沒(méi)有實(shí)質(zhì)性超預(yù)期政策出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于政策博弈的力度預(yù)期或有所降溫。

就投資建議而言，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)或仍處在反彈周期，但政策預(yù)期兌現(xiàn)、債務(wù)化解路徑影響及中報(bào)業(yè)績(jī)考驗(yàn)仍在持續(xù)，故后續(xù)建議應(yīng)適當(dāng)進(jìn)行均衡配置：（1）逢低布局公用事業(yè)（電力、交運(yùn)）與科技（半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟(jì)）板塊；（2）建議把握順周期板塊行情的投資者，在投資組合中多關(guān)注建材等地產(chǎn)后周期板塊加以應(yīng)對(duì)。

④西南證券：醫(yī)藥處于底部區(qū)間，中長(zhǎng)期仍是較好配置板塊

西南證券認(rèn)為，短期來(lái)看，醫(yī)療反腐或?qū)⒂绊戜N(xiāo)售合規(guī)性較差的中小型藥企以及非臨床必需的利益品種，短期藥械新品種入院節(jié)奏可能存在季度遞延情況，尤其是臨床獲益較少、價(jià)格虛高、渠道空間大的品種。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)合規(guī)銷(xiāo)售有望成為常態(tài)，有利于臨床必需且真創(chuàng)新的品種，有望進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)持續(xù)良性創(chuàng)新發(fā)展。總體來(lái)看醫(yī)藥行業(yè)持倉(cāng)仍處于低配狀態(tài)估值處于歷史底部區(qū)間，后續(xù)醫(yī)藥行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性行情，展望2023年下半年，看好“創(chuàng)新+出海、復(fù)蘇后半程、中特估”三條醫(yī)藥投資主線(xiàn)。

關(guān)鍵詞：