周五全球股市大漲，利好來源于昨夜美國公布的通脹數據，10月CPI同比上漲7.7%，低于預期7.9%，增速超預期回落。

通脹是美聯儲決定加息節奏的核心考量，通脹壓力下降，意味著美聯儲可以更早結束加息，本輪加息周期觸及的利率頂點也可能會更低。看利率期貨反映出的加息概率，之前市場對12月加50bp還是75bp的看法還是五五開，CPI數據發布后，12月加50bp的概率已經上升超過了80%。

這是不是意味著通脹拐點將至，美聯儲加息周期接近尾聲，市場就要轉牛了呢？也不一定，類似的事情在不久前剛剛發生過。

(相關資料圖)

今年8月10日，美國公布的7月通脹數據同樣低于預期，7月CPI同比上漲8.5%，較6月的9.1%明顯回落，也低于市場預期8.7%。當時市場也把這個信號理解為通脹控制初見成效，對9月加息幅度的預期由75bp下降為50bp，美股標普500指數盤前直線拉升1.5%，高開高走收盤大漲2.13%，和當前的情況很相似。

但拉長時間來看，那次CPI低于預期也沒讓市場興奮多久，很快美股又重新啟動了一大波下跌：

（數據來源：wind）

“重要利好信號出現，市場將開啟上漲”、“重大利好信號出現，市場將開啟下跌”，是很常見的兩個認知錯覺。事實上任何利好和利空都只能影響即刻的股價，而不能用來推衍未來的行情。未來并不是按既定的劇本線性發展的，總會有新的事件發生，它們才對價格有最大的影響，就比如美國8月、9月公布的CPI數據又沒那么好了，反映出通脹壓力猶存，隨后大家又重新擔心美聯儲轉向鷹派。

未來變幻莫測，市場就變幻莫測。面對利好不要有過高的期望，面對利空也不要陷入絕望，我們做要的并不是猜測利好和利空后市場會怎走，而只是耐心等待市場出現合適的低點和高點后，就按計劃操作，當市場被利空砸出足夠低價后，就買入耐心等，當市場被利好推到足夠高價后，就賣出摘果子，剩下的漫長時間都是在等待機會。未來雖然不可測，便宜和貴卻都是看得見摸得著的，買得便宜、賣得貴總不會吃虧。

周五下午進一步優化防疫措施的通知出臺，市場又迎第二個利好，人民幣短線拉升，股市也掀起了第二波上漲。道理還是一樣，利好來了，我們之前在低位買的籌碼就可以享受上漲，之前堅持定投、持有付出的耐心也有了回報。但現在尚不是收獲的時候，市場還沒有進入足夠高的區間，我們選擇繼續等待，并不是認為市場就會一路漲上去，而是放棄對市場的觀點、預判、期待、恐慌等等一切干擾情緒，只是耐心等待它自由漲落，直到出現滿意的點位。

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