智通財經(jīng)APP了解到，根據(jù)Birinyi Associates匯編的最新數(shù)據(jù)，美國公司在2022年總計宣布回購約1.26萬億美元規(guī)模的股票，同比增幅達(dá)到3%。據(jù)該研究公司估計，公司層面執(zhí)行了其中的82%，支出規(guī)模達(dá)到驚人的約1.03萬億美元。

(資料圖)

Birinyi Associates發(fā)現(xiàn)，這些支出規(guī)模不僅僅是為了抵消授予員工的股票——否則會稀釋所有權(quán)。Birinyi Associates表示，近年來，一些頂級股票買家持有的流通股數(shù)量有所減少，這表明這些股票回購規(guī)模提振了股價，或者在2022年美股跌入熊市的情況下，防止了自身股票頂級買家虧損滾雪球般大幅擴(kuò)大。

熊市之年，美股“最強(qiáng)買盤”仍在發(fā)力

因此，在2022年，不斷上升的經(jīng)濟(jì)衰退威脅似乎沒有阻止美國公司在股票回購上投入大量的資金。隨著企業(yè)為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩而緊縮開支，從廣告到差旅和招聘等方方面面都在削減成本，繼續(xù)承諾回購股票可以在一定程度上抵消華爾街的悲觀情緒。

“盡管98%的上市公司CEO表示他們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，但他們?nèi)匀辉敢饣ㄥX回購股票，所以他們真的那么擔(dān)心嗎?”來自Birinyi Associates的研究主管杰夫·魯賓(Jeff Rubin)表示。他強(qiáng)調(diào)，除非出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，否則再出現(xiàn)一年1萬億美元或更大規(guī)模的股票回購根本不足為奇。

美國公司仍在大規(guī)模回購自己的股票

在各類投資者紛紛從美股撤資之際，來自回購的穩(wěn)定需求仍然是市場上僅存的幾股最堅實(shí)多頭力量之一。進(jìn)入2023年大約一周后，一個跟蹤一些回購規(guī)模最大的公司的基準(zhǔn)指數(shù)比美股大盤指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)高出約1.9個百分點(diǎn)，這是自2009年以來第二好的年初開局。在過去十年中，這一籃子股票的表現(xiàn)跑贏標(biāo)普500指數(shù)大約45個百分點(diǎn)。2022年可謂美股的“熊市”年份——標(biāo)普500指數(shù)暴跌近20%。

公司把大規(guī)模資金耗費(fèi)在股票上的做法一再招致政界人士和一些學(xué)者的廣泛批評，他們普遍表示，這筆錢應(yīng)該落到實(shí)體經(jīng)濟(jì)扶持上，更好地用于幫助公司提振長期業(yè)績增長，比如提高員工福利和關(guān)鍵設(shè)備升級。此外，一項對股票回購征收1%稅的法律可能將于今年生效。

擔(dān)心美聯(lián)儲大幅加息可能會使得經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并損害企業(yè)盈利的股票市場基金經(jīng)理們敦促這些商界領(lǐng)袖控制支出。在美國銀行的最新調(diào)查中，56%的專業(yè)投資人士希望頂級上市公司的首席執(zhí)行官們專注于加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表，僅僅16%比例的群體支持股票回購。

邁入充滿不確定性的2023年，股票回購熱潮能否延續(xù)?

2023年全球經(jīng)濟(jì)可謂面臨重重挑戰(zhàn)，其中市場對于經(jīng)濟(jì)衰退的悲觀情緒愈發(fā)濃厚，目前還遠(yuǎn)不能確定美國公司的股票回購熱潮是否將會持續(xù)下去。在高盛集團(tuán)去年11月發(fā)布的一份預(yù)測報告中，以大衛(wèi)·科斯汀(David Kostin)為首的策略師預(yù)測，2023年股票回購規(guī)模將下降10%;該策略團(tuán)隊還預(yù)測，如果經(jīng)濟(jì)真的陷入衰退，股票回購將規(guī)模減少40%。

此外，還有一些市場觀察人士懷疑，當(dāng)向員工授予股票時，公司是否正在進(jìn)行回購以抵消稀釋效應(yīng)。在來自研究公司Birinyi的魯賓看來，這種擔(dān)憂是多余的，他表示雖然一些公司存在這種做法，但大多數(shù)回購都是為了減少股票池的規(guī)模。

以前20家“公司型買家”買家為例，這些公司占了股票回購總額的近一半。自2019年底以來，除五家公司外，其他所有公司的股票池都出現(xiàn)了明顯縮水現(xiàn)象。Birinyi匯編的數(shù)據(jù)顯示，僅在第三季度，即可獲得實(shí)際回購數(shù)據(jù)的最新時期，標(biāo)普500指數(shù)中約五分之一的成分股就至少減持了4%規(guī)模的整體股票池。

不過，對于“公司型買家”對美股市場的持久影響力，多數(shù)的投資者仍然持相對懷疑的態(tài)度。隨著各大型銀行在本周開啟美股財報季，越來越多的公司進(jìn)入了通常被認(rèn)為是“回購禁止期”的時機(jī)，主要因業(yè)績期回購規(guī)模會引發(fā)極大的爭議。據(jù)彭博分析師的預(yù)期數(shù)據(jù)，第四季度美股上市公司整體利潤預(yù)計將較上年同期下降3%。

“來自股票回購的買盤在短期內(nèi)不太可能回來。”來自Market Securities LLP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Christophe Barraud接受采訪時表示:“我們現(xiàn)在處于中斷狀態(tài)。此外，我不認(rèn)為今年嚴(yán)峻的形勢下股票回購規(guī)模會比去年增加。”

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