本文語音版

1

今年會(huì)有行情嗎？

昨天有個(gè)讀者問我，都說今年有牛市，我怎么看。

我的看法是，要做正確的選擇，而不是總預(yù)設(shè)結(jié)果。

(資料圖)

一旦預(yù)設(shè)了一個(gè)很好的結(jié)果，就會(huì)開始幻想基于這個(gè)好結(jié)果的其他事情。

最后如果沒實(shí)現(xiàn)，就會(huì)很失落，頻繁的失落一定會(huì)給自己帶來負(fù)面情緒。

從春節(jié)假期大家都認(rèn)為的開門紅變成失望，到昨天注冊(cè)制消息出來后，晚上討論的都是券商高開如何追，結(jié)果今天券商普跌。

這都告訴我們一個(gè)道理，猜一兩天的走勢(shì)，其實(shí)準(zhǔn)確率是不高的。

所以短期會(huì)不會(huì)有牛市，這事順其自然就好。

但當(dāng)下總的來說條件上是比較有利的。

業(yè)績(jī)上，去年尤其三四季度影響因素比較多，所以大多企業(yè)2022年業(yè)績(jī)都不算好。

今年不說一步到完美，至少環(huán)境上比去年要好很多，加上去年業(yè)績(jī)基數(shù)比較低，所以總的來說尤其下半年，財(cái)報(bào)普遍會(huì)相對(duì)好看一些。

情緒上，去年足夠悲觀，大部分企業(yè)估值足夠低，因此也有情緒從悲觀到樂觀可以轉(zhuǎn)變的空間。

最近消費(fèi)以及旅游恢復(fù)程度還是比較快的，之后也會(huì)傳遞到更多行業(yè)，帶來更多行業(yè)逐步復(fù)蘇，行業(yè)復(fù)蘇不僅帶來的是從業(yè)人員收入提高消費(fèi)提升，之前因?yàn)榭只棚j升的居民存款，也會(huì)有一部分被釋放出來。

同時(shí)當(dāng)下的貨幣政策又比較寬松。

所以總的來說一切變量，更壞沒啥空間，更好趨勢(shì)明顯，保持耐心就好。

那么難的日子都熬過來了，今年大概率比去年好，這就挺好了。

這個(gè)市場(chǎng)無非幾個(gè)組合

市場(chǎng)悲觀，政策和環(huán)境好轉(zhuǎn)，未來大概率是比較好做的，大多企業(yè)會(huì)迎來估值和業(yè)績(jī)提升。

市場(chǎng)悲觀，環(huán)境暫時(shí)沒變好的趨勢(shì)，是尋找機(jī)會(huì)，保持耐心的階段，但是也足夠安全。

市場(chǎng)樂觀，政策也不錯(cuò)，看似其樂融融，但實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，因?yàn)榇蟛糠制髽I(yè)已經(jīng)透支了這份樂觀。

市場(chǎng)樂觀，各種變量開始變?cè)?，更不用說，大概率迎來互相踩踏。

所以只要能做到在市場(chǎng)悲觀大部分企業(yè)低估的時(shí)候去尋找優(yōu)秀的企業(yè)，就足以解決大部分問題。

市場(chǎng)情緒，除了觀察企業(yè)本身，也可以從周圍人的情緒側(cè)面觀察。當(dāng)那些從沒投資過股市的人，開始開戶時(shí)，有點(diǎn)危險(xiǎn)了。

當(dāng)他們開始聊賺了多少錢時(shí)，比較危險(xiǎn)了。

當(dāng)他們開始以一些奇怪的邏輯總結(jié)股市賺錢方法時(shí)，就很危險(xiǎn)了。

2021年3月的時(shí)候我發(fā)過一次和表妹的對(duì)話，他當(dāng)時(shí)著急入市，被我勸退了，因?yàn)楫?dāng)時(shí)放眼望去，確實(shí)找不到什么低估的好機(jī)會(huì)。而平時(shí)不了解股市的人，往往是在這個(gè)時(shí)候?qū)墒斜容^有興趣。

當(dāng)下有沒有牛市或大行情另說，至少這個(gè)階段投資難度是比較低的，當(dāng)下大部分企業(yè)的估值還很低，還有大量的資金沒有進(jìn)入股市，未來企業(yè)業(yè)績(jī)和大眾情緒大概率是越來越好的。

在股市時(shí)間久了，會(huì)發(fā)現(xiàn)核心就是控制情緒，控制好了情緒基本就能做到穩(wěn)贏，不斷增加其他知識(shí)，是為了讓我們能贏的更多。

市場(chǎng)或個(gè)股最火熱的時(shí)候，看似大家空前一致，但往往風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

相反大多數(shù)人對(duì)一些企業(yè)或市場(chǎng)極度悲觀的時(shí)候，反而容易找到好的機(jī)會(huì)。

為什么這么說呢，我們來舉個(gè)例子：

教室里有100個(gè)人每個(gè)人都有1票，現(xiàn)在有A和B兩個(gè)箱子，這兩個(gè)箱子每得到一票價(jià)格就能上漲1元，被取消一票價(jià)格就會(huì)下跌一元，當(dāng)98個(gè)人都選擇了A箱子的時(shí)候。

剩下小張和小李做選擇。

小張和大家一樣選擇了A，小李逆流而行選擇了B。

這個(gè)時(shí)候別人會(huì)如何評(píng)判他倆，大家會(huì)說：小張好聰明，他和我們選擇一致。小李好傻，他竟然選了一個(gè)不受關(guān)注的箱子。

那么長(zhǎng)期看小張和小李誰會(huì)獲得收益呢？

這個(gè)問題并不難。

小張看似和大家選擇一致很有安全感。但現(xiàn)實(shí)的情況是，幾乎沒有人可以繼續(xù)往A箱子投票提高股價(jià)。

而前面大部分比小張先投票的人都已經(jīng)獲利豐厚，隨時(shí)可能取消投票導(dǎo)致價(jià)格下跌，讓他承受損失。

相反小李選擇了一個(gè)大多數(shù)人不看好的箱子看似孤立無援，但這樣后續(xù)才能享受到，別人看法改變后不斷給這個(gè)箱子投票，帶來的價(jià)格提升收益。

這A、B兩個(gè)箱子，我們既可以把它想象成不同的企業(yè)，也可以想象成牛市的末期，和熊市的末期。

通過這個(gè)例子我們可以知道，在大眾一致看好一家企業(yè)或者連平時(shí)不投資的親朋好友都進(jìn)入股市的時(shí)候，看似帶來了更大的安全感，但實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加，獲得優(yōu)秀收益的概率也再逐步減少。

相反在大眾不看好的企業(yè)中，在大家都悲觀的時(shí)刻，尋找那些實(shí)際具有價(jià)值只是暫時(shí)被市場(chǎng)忽略的企業(yè)，當(dāng)下的感受可能是安全感不足，但這卻是獲得超額收益的最佳途徑。

2021年的新能源，2020年的白酒等，當(dāng)所有人都說好的時(shí)候，往往也預(yù)示著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

5000點(diǎn)的時(shí)候，連隔壁王奶奶都知道股市能賺錢，樓下賣水果的都要拿著手機(jī)看盤，看似市場(chǎng)最活躍，實(shí)則也到了風(fēng)險(xiǎn)的邊緣。

這就是為什么說，風(fēng)險(xiǎn)在于一致，機(jī)會(huì)在于分歧。

為什么巴菲特告訴我們：別人貪婪我恐慌，別人恐慌我貪婪。

這兩句看似被說了無數(shù)遍，毫無新意的話，一旦真心理解了，投資就會(huì)變的簡(jiǎn)單，控制好盲目跟隨的情緒，就足以戰(zhàn)勝市場(chǎng)中的大多數(shù)人。

當(dāng)下是否馬上有大行情我們另說，至少在估值上，大多企業(yè)和指數(shù)都不貴，還沒多少人進(jìn)來為他們投票，向下沒多少空間，向上未來空間足夠。

你辛辛苦苦從殘酷的2022年熬過來，并且手握了一些低估且優(yōu)秀的企業(yè)，這個(gè)時(shí)候不用太著急預(yù)設(shè)哪天會(huì)贏，保持耐心就好，只要保持耐心未來就大概率能贏。

太在意每天就會(huì)變的焦慮，焦慮的結(jié)果就是頻繁調(diào)倉，明明早早入市，天天學(xué)習(xí)，也熬過了最難的日子，最后猶猶豫豫，頻繁調(diào)倉，最終和不炒股的同事一樣，在最高估的時(shí)候才開始堅(jiān)定，那你之前經(jīng)歷的一切有什么意義？

2

排除雜音，專注做正確的事

投資這件事之所以難，因?yàn)樗泻芏嚯s音，前幾天看到望京博格的一段話，讓我想起了很早之前寫過的一篇文章，《如果不是命運(yùn)共同體，請(qǐng)謹(jǐn)慎接受他的建議》。

分析師的首要目標(biāo)是交易量；基金公司的首要目標(biāo)是規(guī)模；銷售機(jī)構(gòu)的首要目標(biāo)是銷量；自媒體的首要目標(biāo)是流量；

他們大多都希望你能頻繁的決策和交易，所以他們不斷給我們分享新機(jī)會(huì)、新企業(yè)、新標(biāo)的，不斷的告訴我們今天這個(gè)是熱點(diǎn)，下月那個(gè)是機(jī)會(huì)。

但作為投資者，我們和他們不一樣，我們首要目標(biāo)是賺錢。我們得排除雜音專注做正確的事。

昨天雪球有個(gè)熱門討論：

以巴菲特為首的價(jià)值投資這條路真的是吃透了想搞不到錢都不太可能。

所以我就很想不明白人類為什么會(huì)這么“聰明”寧可相信自己是對(duì)的，也不相信一個(gè)從0做到7000億的人是對(duì)的。

黑白的看法，知道了基于價(jià)值，懂得克制情緒，以滬深300ETF為標(biāo)的足以取得一份合理的收益。

對(duì)于大多人來說不是做不到，而是因?yàn)椴粷M足。人一進(jìn)入股市就有個(gè)奇怪的目標(biāo)，認(rèn)為生活中所有跟財(cái)務(wù)相關(guān)的問題都可以在股市得到解決。

當(dāng)有這個(gè)預(yù)期的時(shí)候，自然會(huì)丟棄一些有效的方法去尋找一些虛無縹緲的邏輯。

人為什么進(jìn)入股市就會(huì)欲望暴增？

那些常說老了富有啥用的人，會(huì)因此月薪少于5萬的工作就不做嗎？

肯定不會(huì)。

因?yàn)樵诼殘?chǎng)他們是能認(rèn)清自己的能力邊界的。知道自己的能力找不到月薪五萬的工作。

到了股市能堅(jiān)定的說出，老了富有啥用，就是要快速致富的人，不是能力變強(qiáng)了，而是這個(gè)地方?jīng)]有直觀的能力對(duì)比，所以無法認(rèn)清自己的能力邊界了。

加上股市又有各種各樣不同目的的人，或?yàn)榱肆髁炕驗(yàn)榱藗蚪鹂偨o我們宣傳不同的暴富神話。

就會(huì)進(jìn)一步讓我們迷失自我，總覺得自己能做到一夜暴富。

牛市會(huì)不會(huì)來，這是我們無法控制的事，但堅(jiān)持做正確的事，至少可以獲得一份穩(wěn)定的收益。

今天就聊這么多，我們明天見。

@今日話題

$騰訊控股(00700)$ $中國平安(SH601318)$$分眾傳媒(SZ002027)$

關(guān)鍵詞：