定向增發介紹

定增是定向增發的簡稱，在說定增之前，首先要先了解什么是增發。股票增發是上市公司上市后再次發行股票以籌集資金的融資手段。一般來說，新股是第一輪融資，增發是第二輪融資。假設上市公司有10000股。出于融資的需要，上市公司將向市場發行更多的股票。比如增加4000股，就有14000股，這是增發。定向是針對特定人群的，不公開。證券市場上市公司的直接融資稱為再融資，私募是一種廣泛使用的再融資方式。

根據增發對象的不同，定向增發可分為公開增發和私募增發。公開發行對所有股東開放，每個人都有機會參與;而私募則是針對特定對象，是指上市公司私下向少數合格投資者發行股票的行為。通俗的理解是，上市公司把股票折價賣給有錢的投資者。

既然折價股份是私下交易，那么就必須有相應的規則來規范雙方的行為。根據相關規定，發行對象最終參與人數不得超過35人;其次，發行價格不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%;三是投資者買入折價股票后，6個月內不能賣出;如果買多了，不小心成為控股股東或實際控制人，18個月內不能賣出。

很多人都想買打折的股票，那么應該怎么買呢?與公開發行不同，定增是非公開，固定利率發行分為競爭性發行和鎖定發行兩種。競價類似于拍賣，誰出價最高就賣給誰。比如，A中某上市公司要增持1億股，就開始“競價”。你出8塊錢買1個，我出8塊錢買2個，價高者得。鎖定發行是以預定的價格賣給參與定增的投資者。這個價格由上市公司或定增企業董事會決定，提前“鎖定”，然后發行。

定增是利好還是利空?

增加的人數不超過10人，每次增加的金額都是幾百億，平均每人投資幾千萬。所以注定了上漲的市場基本都是機構市場，個人投資者非富即貴。像這種“批發式”買入股票，再加上數額巨大，在業內也被稱為一級半市場。既可以像一級市場一樣買入折價股票，也可以在二級市場變現，平均收益遠超大盤指數。

固定收益包括貼現收益、絕對收益和相對收益。貼現收入相當于內部價格。折扣越大，收益越大。買就是賺。絕對收益取決于公司股價的表現。顯然，在a股等新股被搶購的市場，絕對收益是完全不一樣的。相對收益就是跑贏市場的收益。其本質來自于市場波動，在牛市中非常可觀。

當然，定向增發作為一種投資方式，在擁有高收益的同時，自然也會承擔相應的風險。增加的風險主要有三個：一是增加失敗的風險，發行后可能跌破發行價。第二，流動性風險。第三，市場風險。

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