USDA4月報(bào)告解讀

USDA于北京時(shí)間4月10日凌晨發(fā)布全球農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)供需報(bào)告。從數(shù)據(jù)上看，美豆上調(diào)了出口預(yù)估的同時(shí)減少了國(guó)內(nèi)消費(fèi)和壓榨，使期末庫(kù)存繼續(xù)持平于1.2億蒲式耳。

南美方面，USDA將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至1.36億噸，同時(shí)上調(diào)進(jìn)口、消費(fèi)和出口后，將巴西期末庫(kù)存預(yù)估增至2189萬(wàn)噸。阿根廷產(chǎn)量維持不變，同時(shí)擴(kuò)大了壓榨并減少出口，使期末庫(kù)存調(diào)降至2435萬(wàn)噸。

全球來(lái)看，由于整體產(chǎn)量的上行和壓榨(主要是中國(guó))的減少，全球大豆期末庫(kù)存增至8687萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的上沿8500萬(wàn)噸。

報(bào)告利空，CBOT大豆主力合約持續(xù)下行，收盤于1403.3美分/蒲式耳，日跌幅0.81%。

USDA · APRIL WASDE

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USDA報(bào)告數(shù)據(jù)重大調(diào)整說明

1.1 總體概況

2020/21年度美國(guó)大豆主要調(diào)整包括出口增加81萬(wàn)噸，壓榨、種用和殘余用量分別減少27萬(wàn)噸、5萬(wàn)噸及46萬(wàn)噸，出口的增加主要反映了本銷售年度前半程創(chuàng)紀(jì)錄的出口，壓榨減少主要源于國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)預(yù)測(cè)降低，并根據(jù)3月種植意向報(bào)告中大豆的種植意向減少了種子使用，雖然調(diào)增了出口，但是由于大幅減小了殘值項(xiàng)(Residual)，使得期末庫(kù)存與先前預(yù)測(cè)持平。全球大豆產(chǎn)量增加137萬(wàn)噸至3.6319億噸，主要來(lái)自巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)200萬(wàn)噸至1.36億噸，尤其是南里奧格蘭德州良好的收成前景以及國(guó)家和各州政府報(bào)告的最新收獲結(jié)果都支持了更高的總體產(chǎn)量。全球大豆壓榨量預(yù)計(jì)下降111萬(wàn)噸至3.2247億噸，主要因?yàn)橹袊?guó)大豆壓榨量的200萬(wàn)噸減少抵消了阿根廷和巴西壓榨量的小幅增加。期末庫(kù)存來(lái)看，中國(guó)和巴西庫(kù)存分別增加200萬(wàn)噸、89萬(wàn)噸，阿根廷減少15萬(wàn)噸，最終全球大豆庫(kù)存上升313萬(wàn)噸至8687萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比回升至16.07%。

2019/20年度舊作大豆方面則主要是對(duì)巴西出口量的修正。此外，USDA將全年平均大豆農(nóng)場(chǎng)價(jià)格上漲10美分至11.25美元/蒲式耳，反映出近期價(jià)格的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)及遠(yuǎn)期的理性回歸前景。豆油價(jià)格上漲4美分至45美分/磅，隨著可再生燃料產(chǎn)能的擴(kuò)張，未來(lái)幾個(gè)月豆油價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)走高。

本次報(bào)告具體調(diào)整數(shù)據(jù)項(xiàng)如下表所示。

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